恆生消費ETF(159699)開盤漲超1%，衝擊5連陽！成份股泡泡瑪特上半年溢利預增超350%

【成份股泡泡瑪特上半年業績大增，全球認可度進一步提升】

7月15日，泡泡瑪特發佈業績預告，稱集團2025年上半年（截至2025年6月30日止）收入預計同比增長不低於200%；集團溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）預計同比增長不低於350%。2024年上半年，泡泡瑪特實現營收45.58億元，按照預告的增速，今年上半年，泡泡瑪特的營收將超過135億元，這一數字超過其2024年全年營收。

關於業績波動，泡泡瑪特歸納為三個原因：一是泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進收入增長，各區域市場收入均實現持續高速增長；二是海外收入佔比持續提升，收入結構的變化對毛利、溢利均產生積極影響。同時規模效應使溢利顯著增加；三是持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力。

相關ETF方面，7月16日早盤，恆生消費ETF(159699)高開漲超1%，近兩周漲幅居可比基金第一。流動性方面，截至7月15日，恆生消費ETF近1年日均成交1.11億元，居可比基金第一。數據顯示，恆生消費ETF前一交易日融資淨買額達164.24萬元，最新融資余額達655.48萬元。

圖片來源：Wind

【LABUBU補貨改善二手生態，增長動能仍強】

甬興證券指出，泡泡瑪特為中國IP全鏈條運營的平臺型公司，海外作為重要業績增長看點，開店模式已經跑通，全球市場滲透率加速提升。LABUBU作為核心IP的增長勢能仍然強勁，我們認為公司業績高增並非依賴單一IP，核心競爭力為IP全產業鏈綜合運營能力，2025年有望延續海外國內業績共振向上的勢能。

潮玩IP商業化變現的業態更加豐富，公司在珠寶飾品、主題樂園、動畫影視等方面進行商業變現模式的創新，延伸商業生態，增加盈利渠道，業績高增勢能較強，故上調公司盈利預測。

【情緒與體驗消費產業發展加速，傳統需求迎來新供給】

國泰海通證券指出，情緒價值與體驗消費切中需求痛點，正在快速兑現商業價值。以IP潮玩為代表的產業本質消費的是符號與內容價值，核心驅動力是不同社會階段下底層心里訴求的更迭。

黃金品類工藝附加值提升，消費屬性提升驅動市場持續擴容。黃金品類工藝創新，古法金滿足年輕消費者審美及保值需求。古法黃金足金鑲嵌鑽石與寶石應運而生，引領行業發展新趨勢。另外，茶飲咖啡面臨產品、渠道和技術迭代。雖然模式與核心能力各不相同，但均有結構性高成長。

【T+0分享消費板塊發展紅利，關注恆生消費ETF(159699)】

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具體來看，該指數的優勢集中在：

1、重點覆蓋四大板塊，消費屬性凸顯

重點覆蓋食物飲品、紡織服裝、家用電器和旅遊及消閒設施四個板塊，更加凸顯出消費屬性。

2、細分子版塊與A股形成互補，多維佈局龍頭消費企業

其中部分細分子板塊具有其市場特色，能夠與A股形成互補，既包含李寧、安踏、波司登、特步，乳製品蒙牛、飛鶴均是投資者認知度高、國貨屬性鮮明的公司，也包含潮玩泡泡瑪特、電子煙思摩爾國際等新興消費公司，還包含海底撈、百勝中國、九毛九等大眾餐飲消費公司。

3、純粹的主要消費ETF，規模、彈性優勢顯著

市場中最大的香港市場最純粹的主要消費ETF，若市場消費邏輯繼續，且加上港股的彈性，恆生消費市場關注度或將繼續。

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