【德邦·投研新聲】芯片與操作系統籌備國產替代，生態和出貨值得關注

（來源：德邦證券研究）

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李宏濤 通信首席分析師

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【德邦通信】芯片與操作系統籌備國產替代，生態和出貨值得關注

核心觀點：

1.投資策略 

1.1 技術突破構築生態壁壘，國產替代進入加速期。以華為為代表，我國算力技術從硬件和軟件生態上均已經初步形成技術壁壘和規模化效應。算力國產替代或將進入加速期。1、華為Matrix 384超節點，可以提供300 PFLOP 的密集型 BF16 計算能力，約為 GB200 NVL72 的兩倍。總內存容量超過后者 3.6 倍，內存帶寬提升 2.1 倍。2、據The Information最新發布的一份報告，華為正在嘗試從 ASIC （專用集成電路）轉向GPGPU（通用圖形處理器）芯片，以便從NVIDIA手中奪取更多的市場份額。3、截至2025年5月，昇騰已發展665萬開發者、8800多家合作伙伴，完成2.39萬個解決方案認證。已經有 100 多家伙伴基於昇騰發佈 DeepSeek 一體機方案，在金融、政府、能源、製造、教育等廣泛行業場景的一體機智能應用超過 500 個。4、截至2025年4月鴻蒙生態設備覆蓋已突破10億台，開發者數量超過720萬，鴻蒙原生應用和元服務超2萬個。鴻蒙生態已支持超過80萬款應用，覆蓋政務、醫療、教育等核心場景。上海「隨申辦」政務App基於鴻蒙系統重構后，日均活躍用户增長40%，辦事流程壓縮50%，這類高頻應用的遷移成為生態成熟的標誌。 

1.2 出貨量與行業滲透雙輪驅動，商業化閉環加速形成。昇騰與鴻蒙在覈心市場的出貨量與場景落地進展顯著。1、昇騰910系列AI芯片已經開始出貨。其中910C性能對標NVIDIA H200。根據華爾街日報2024年數據，國產算力芯片910C初步訂單數量可能超過 7 萬片，總價值約 20 億美元。結合端側需求的持續上行以及海外芯片進口的限制，我們認為910C芯片應當具有良好的市場需求。2、鴻蒙智行五大品牌矩陣（問界、智界等）2025年推出多款車型，問界M8上市四天大定破5萬。在工業互聯網領域，鴻蒙系統已適配716家無人機企業，國產第二艘大型郵輪「愛達·花城號」接入鴻蒙生態后，工程進度提升65%；智慧城市領域，深圳計劃將90%的政務服務系統遷移至鴻蒙平臺，預計全年減少運維成本2.8億元；新興領域如低空經濟、海洋裝備等場景的適配率已達68%，相關設備認證數量同比增長420%。消費電子與行業應用的雙重放量，推動商業化閉環加速成型。 

1.3 國家資金注入與地方政府支撐，國產化機遇全面鋪開。國家政策與資本持續加碼半導體與操作系統自主化。1、2024年9月，大基金三期成立，注資3440億元。目前，大基金調整投資策略，預計重點投向光刻機、EDA等「卡脖子」領域，以應對美國對中國半導體產業的技術限制。2、地方政府同步發力，武漢對鴻蒙原生應用開發最高補貼3000萬元，對首次通過開源系統原生應用認證並上線商用的軟件，給予開發企業10萬元/項的研發支持，單個企業最高可獲50萬元。 

2. 行業要聞 

2.1國家數據局推出數據流通交易合同示範文本，預計提升交易效率30%。據C114通信網、央視新聞，國家數據局、國家市場監督管理總局首次推出數據流通交易便利化舉措，發佈針對四類典型數據流通場景的合同示範文本，旨在為相關經營主體提供標準化參考，降低協商成本，提升交易效率。據國家數據局介紹，目前主要存在四類典型的數據流通交易場景：數據提供方向接收方直接提供數據、數據委託方交由受託方處理、多方共同參與數據融合開發，以及由數據中介方促成交易。此次發佈的合同示範文本正是圍繞這四類場景進行定向設計。國家數據局政策和規劃司副司長表示，相關企業反饋顯示，示範合同的應用將大幅降低數據流通交易的協商成本，預計可提升30%的交易效率。下一步，將深入推進全國一體化數據市場建設，支持在北京、浙江、安徽等數據要素綜合試驗區落地一批示範文本應用場景，支持數據交易機構、行業龍頭企業等優先將示範文本作為標準模板，進一步提高數據流通交易效率，促進數據價值釋放。我們認為，此次合同示範文本的發佈將有助於數據交易合約標準化，有望為后續數據交易的常態化規模化奠定基礎。也將有望為各公司數據資產入表提供新動力。建議關注：中國移動、中國電信、中國聯通、天源迪科、東方國信等。 

2.2 北京市發佈首個6G產業專項政策：探索RISC-V技術路線。據C114通信網，7月5日舉辦的2025全球數字經濟大會「6G技術創新與產業發展峰會」上，北京市首個6G產業專項政策發佈。重點包括：1、「技術領航攻堅行動」鼓勵關鍵技術研發，培育6G核心技術競爭力。重點突破超大規模MIMO、智能超表面等關鍵技術，探索新型網絡架構、內生安全架構等系統設計。2、「標準引領躍升計劃」鼓勵企業和科研機構積極參與第三代合作伙伴計劃（3GPP）、中國通信標準化協會等國內外標準組織研究工作，搶佔全球標準話語權高地。3、「芯器突破專項行動」支持開展5G-A/6G射頻和基帶芯片、光通信核心器件、星載基站芯片等核心芯片器件的研發，探索基於RISC-V的芯片技術路線。4、「融創賦能燎原行動」推動6G與自動駕駛、具身智能、AR/VR智能穿戴、空天產業等領域深度融合，加速打造標杆示範場景。5、「應用創新織網計劃」鼓勵行業協會等社會組織建設公共服務平臺，圍繞6G網絡萬物智聯、數字孿生等方向，持續挖掘高價值6G創新應用，探索新模式、新業態。目前，北京經濟技術開發區（北京亦莊）已在芯片器件、基站設備、新型終端、衞星通信設備等關鍵環節實現佈局，初步形成了6G產業生態發展的雛形體系。目標到2030年，力爭培育優質企業超100家，突破核心技術50項以上，打造6G典型標杆案例30個，形成500億級6G產業規模，助力北京建成全球6G產業化高地。我們認為，地方政府對於6G前沿產業的政策可以為相關企業進行支撐，促進企事業單位在科技前沿的大力投入。而北京作為全國政治經濟中心，表率作用將更加顯著。建議關注：中興通訊、信科移動、紫光國微、東土科技、映翰通等。 

2.3 民航局成立通用航空和低空經濟工作領導小組。據C114通信網，近日，中國民航局發文稱，為加強對通用航空、無人駕駛航空、低空經濟等相關工作的組織領導和協調統籌，民航局於近日優化調整了民航局通用航空工作領導小組、民用無人駕駛航空器管理領導小組和民航侷促進低空經濟發展工作領導小組，成立了通用航空和低空經濟工作領導小組。領導小組組長由民航局主要領導擔任，副組長由民航局副局長擔任，成員包括了相關主要業務部門。領導小組主要承擔研究確定推進通用航空和低空經濟發展重點工作安排，協調解決跨部門、跨央地問題等任務。同時成立領導小組辦公室，領導小組設立6個專項工作組，並建立相關工作機制。下一步，民航局將聚焦發展規劃編制、航空器適航審定、市場監管、飛行運營監管、飛行服務保障、飛行服務調度平臺建設及安全監管體系建設等開展工作，促進通用航空和低空經濟安全有序發展。我們認為，領導小組的成立將有望加速建設並完善低空產業的運行規則。有助於低空經濟整體的加速發展。建議重點關注：中興通訊、深城交、通宇通訊、新勁剛、納睿雷達等。 

2.4 中國電信直連衞星全場景應用正式發佈。據C114通信網，7月11日，中國電信直連衞星全場景應用發佈會在四川雅安318自駕大本營成功舉辦。發佈會以「天地一體 時刻守護」為主題，聚焦「手機直連衞星、汽車直連衞星、天通衞星行業應用」三大類衞星直連場景發佈解決方案。發佈會上，中國電信展示了直連衞星全場景應用的最新成果。其中，手機直連衞星可以實現「不換卡、不換號」撥打天通衞星電話、發送天通衞星短信，在高原、雪山、荒漠等極端環境下或發生洪澇、地質災害時保障關鍵語音與短信通信；汽車直連衞星可以實現使用車載大屏撥打天通衞星電話、發送天通衞星短信，天通衞星通信能力與車載系統設計融為一體，在無蜂窩網絡環境下，車輛事故可自動觸發衞星E-Call緊急呼叫系統，為車主提供緊急救援；天通衞星行業應用包括手持機、天通貓、天通座機、天通應急叫應終端等產品，充分滿足各類場景衞星通信使用需求。會議期間，中國電信與四川科技、醫院、汽車等領域的合作伙伴簽署了戰略合作協議，共同推進天通衞星通信能力與各行業應用場景的深度融合。我們認為，自持發佈會標誌着我國天地一體化網絡應用的商業閉環邁出了新的一步。建議重點關注：中國電信、震有科技、通宇通訊、中興通訊、信科移動、長江通信等。 

3.本周回顧及重點關注組合 

3.1本周回顧：本周通信(中信)上漲2.19%，同期上證指數上漲1.09%，深證成指上漲1.25%，創業板指上漲1.78%，滬深300上漲0.82%。從板塊來看，本周光模塊（CPO）、光通信、工業互聯網漲幅居前，分別為5.04%，3.85%，2.57%。IDC上漲1.50%，東數西算指數上漲2.40%，衞星導航指數上漲0.40%。專網領域的海能達上漲0.85%，佳訊飛鴻上漲1.63%。本周通信板塊整體走勢強於上證指數，建議關注AI算力國產鏈條投資機會。 

本周看點：周漲跌幅前十：新亞電子(31.85%)、恆寶股份(21.13%)、長芯博創(19.84%)、退市九有(18.75%)、仕佳光子(14.85%)、天孚通信(11.86%)、太辰光(11.65%)、*ST高斯(9.05%)、星網鋭捷(8.87%)、劍橋科技(8.19%)；周漲跌幅后十：有方科技(-18.52%)、瑞斯康達(-13.48%)、合衆思壯(-5.09%)、澄天偉業(-4.96%)、南凌科技(-4.06%)、特發信息(-3.98%)、盟升電子(-3.81%)、九聯科技(-3.36%)、國脈科技(-3.35%)、二六三(-3.25%)。 

3.2下周關注： AI算力國產鏈條：寒武紀、海光信息、華豐科技、申菱環境、英維克、川潤股份、光迅科技、華工科技、勝宏科技、景旺電子、潤澤科技、潤建股份、數據港、中興通訊、浪潮信息、菲菱科思等。 

3.3長期關注：運營商：中國移動、中國電信、中國聯通；通信基建：中國鐵塔；主設備：中興通訊、烽火通信；北斗：華測導航、海格通信、振芯科技；軍民融合：七一二、盛路通信；數字貨幣：楚天龍；物聯網：移遠通信、美格智能；雲/IDC：光環新網、潤建股份、佳力圖、英維克；光模塊：中際旭創、天孚通信、新易盛、光迅科技、博創科技、源傑科技；海上風電：中天科技、亨通光電；工業互聯網：東土科技、飛力達。數據要素：雲賽智聯，天源迪科，東方國信；衞星互聯網：創意信息、盟升電子、信科移動、普天科技、華測導航、臻鐳科技、天銀機電、上海瀚訊。 

風險提示：運營商集採進度不及預期；上游芯片受控影響產品交付；企業經營成本上升；我國商業航天發展速度不及預期；AI算力需求不及預期。

摘自研報：《芯片與操作系統籌備國產替代，生態和出貨值得關注》

發佈時間：20250715

分析師：李宏濤 S0120524070003

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