財經早報：美國通脹有抬頭跡象美聯儲7月難降息 加密貨幣突然全線殺跌

專題：短期A股仍面臨不確定性 機構看好下半年市場

【頭條要聞】

時隔十年再召開！中央城市工作會議釋放什麼信號？棚改讓位城市更新（投資機會解讀）

　　時隔十年，中央城市工作會議再度召開。面對我國人口總量增速和城鎮化率增速相繼邁入拐點，此次會議明確，推進城市更新，將成為當前和今后一個時期城市工作的重要抓手。

　　據新華社消息，中央城市工作會議7月14日至15日在北京舉行。中央城市工作會議是黨中央召開的最高規格的城市工作會議。除了此次會議，最近一次的中央城市工作會議召開於2015年。會議指出，我國城鎮化正從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展正從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段。城市工作要深刻把握、主動適應形勢變化，轉變城市發展理念，更加註重以人為本；轉變城市發展方式，更加註重集約高效；轉變城市發展動力，更加註重特色發展；轉變城市工作重心，更加註重治理投入；轉變城市工作方法，更加註重統籌協調。

關税突發：特朗普稱對越協議基本敲定，德國、加拿大回應談判進展！胡塞武裝發動襲擊！集運指數大漲  

　　據新華社消息，美國勞工統計局15日公佈的數據顯示，美國6月消費者價格指數同比上漲2.7%，高於市場預期，為2月以來最大同比漲幅。數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格后，美國6月核心通脹率同比增長2.9%。

　　分析人士認為，美國政府今年以來對主要貿易伙伴輸美產品提高或威脅提高關税，是推升物價的主因。多位分析師表示，預計未來數月價格上漲的壓力可能會進一步加劇。如果美國政府近期對多個貿易伙伴加徵關税的威脅付諸實施，美國下半年通脹形勢或因「關税效應」更加嚴峻。美國6月份CPI報告公佈后，特朗普在社交媒體平臺「真實社交」上發文表示，通脹率較低，美聯儲應該降息3個百分點，一年可以省下一萬億美元。

美國通脹有抬頭跡象 美聯儲7月不降息？  

　　根據勞工部最新發布的物價數據，美國通脹有重新抬頭的跡象，投資者仍然在評估美聯儲降息的可能性。收穫眾多利好的英偉達，則帶領美股繼續上漲。美國勞工統計局周二公佈的數據顯示，作為衡量商品和服務成本的廣泛指標，消費者價格指數（CPI）環比上漲0.3%，同比上漲2.7%，為2月以來的新高。剔除波動性較大的食品和能源價格后，核心CPI環比上漲0.2%，略低於0.3%的市場預期，核心CPI同比上漲2.9%，符合預期。

如何看待銀行股遭減持？又有銀行股遇「逢高減持」，中國人壽擬清倉杭州銀行

　　近期齊魯銀行發佈公告稱，股東重慶華宇集團有限公司計劃在未來2個月內通過大宗交易方式進行減持，減持比例不超過該行總股本的1.1%。銀行股出現大股東減持的情況比較少見，尤其是在銀行股屢創新高的當下，大股東的減持更是引發市場關注。實際上，個別銀行股遭遇減持是市場規律使然，股價漲到一定幅度，有股東想要兑現部分收益在情理之中。整體而言，股東減持對於銀行股整體的估值影響有限。

　　銀行股大股東減持的直接動因，往往是出於對收益與風險的權衡。當前，部分銀行股股價已攀升至歷史高位，對於銀行股的大股東而言，鎖定部分收益、實現資本回籠是合理的商業決策。例如，重慶華宇作為齊魯銀行的重要股東之一，其減持行為可能源於自身資金需求或投資組合調整，而非對銀行股基本面的否定。

共和黨議員反水！特朗普支持的加密監管法案遭遇重大挫敗，眾議院表決失敗

　　美國眾議院最終投票結果為196票贊成、223票反對，其中有13名共和黨人和民主黨一起投票反對該程序性動議。眾議院領導層暫定計劃在周二晚些時候再次進行投票，以繼續推動這些法案。媒體報道，目前仍不清楚周二晚些時候的第二次投票是否會針對相同的規則和相同的法案，或者眾議院共和黨領導人是否會對法案內容進行修改，以滿足反對者的要求。受此影響，比特幣日內下跌2.66%，穩定幣公司Circle的股價一度下跌超過7%。

加密貨幣突然全線殺跌！超13萬人爆倉 三大風險逼近！  

　　7月15日，比特幣、以太坊、BNB、Solana、艾達幣等加密貨幣集體跳水。其中，比特幣的跌幅一度超過5%，價格最低下探至11.63萬美元。而在此前一天，比特幣剛創下12.31萬美元的歷史新高。有分析人士指出，加密貨幣突然殺跌，主要面臨三大風險：一是近期漲勢過大，部分資金選擇獲利回吐；二是美國6月CPI數據今晚公佈，投資者保持謹慎，因為該數據可能會影響美聯儲對降息的態度，並對加密貨幣等風險資產帶來影響；三是關税又有新變數，特朗普威脅將對俄羅斯徵收100%關税，對購買俄羅斯石油的國家徵收次級關税。

1494家A股公司已披露中報預告 417家預計淨利潤增幅上限超100%  

截至7月15日，A股市場共有1494家上市公司發佈了2025年中期業績預告。從預計實現淨利潤規模來看，有5家公司預計上半年實現淨利潤超100億元（按預告上限計算，下同）。從預計淨利潤變動幅度上限來看，上述1494家上市公司中，有417家公司預計報告期內實現歸母淨利潤同比增長幅度上限超過100%。具體來看，在上述預計上半年淨利潤超過100億元的5家公司中，有4家預計報告期內實現淨利潤同比增長。其中，牧原食品股份有限公司預計的淨利潤增幅上限最高，為973.39%。公司表示，報告期內經營業績大幅提升，主要系生豬出欄量較去年同期上升，疊加公司生豬養殖成本較去年同期下降所致。據記者梳理，收入上升、降本增效、把握市場契機成爲了上述公司上半年業績預喜的主要原因。

地方AMC迎監管新規：量化指標防止業務泛化 劃定紅線劍指虛假出表等風險點  

　　7月15日，國家金融監督管理總局公佈《地方資產管理公司監督管理暫行辦法》，明確地方AMC業務範圍、業務比例、經營區域、可收購資產範圍等事項，劃定了多項經營紅線。據瞭解，上述《辦法》是第一個在全國層面關於地方AMC監管的辦法，填補了監管制度空白。

　　一位AMC公司內部人士稱，《辦法》進一步明確了地方AMC的業務範圍，加強了風險管理和金融監管。總體是參考了金融資產管理公司的一些監管制度，包括去年出臺的金融資產管理公司不良資產業務管理辦法，同時考慮了地方AMC的實際情況，將有助於促進地方AMC可持續健康發展，促進資產管理公司行業的健康發展。

全國大範圍高温進入最強時段 多地氣温破紀錄    

　　近期，我國大範圍高温天氣愈演愈烈，7月15日進入最強盛時段，多地氣温刷新當地最高紀錄，不僅如此，地表温度也達到了歷史同期少見的熱度。預計17日開始，受冷空氣和降雨影響，部分地區高温將按下「暫停鍵」，18日后高温將自北向南大幅收斂。

　　隨着副熱帶高壓和大陸高壓打通連成一片，我國高温天氣愈演愈烈，多地熱到破紀錄。數據監測顯示，截至今天14時，新疆吐魯番周邊地區包攬全國高温排行榜前三名，吐魯番東坎最高，達42.6℃。此外，陝西周至達41.4℃，繼昨天后再次刷新當地7月份最高氣温紀錄，陝西眉縣41.4℃也打破了當地7月中旬最高氣温紀錄。

中國資產爆發，阿里巴巴漲超8%，英偉達市值一夜增加超1萬億元！比特幣一度跌超5%，發生了什麼？

　　芯片股走高，臺積電漲超3%，費城半導體指數漲1.27%。英偉達漲4.04%，報170.7美元，最新市值4.17萬億美元，其市值一夜增加1618億美元（約合人民幣11605億元）。據央視新聞，美國英偉達公司創始人兼首席執行官黃仁勛7月15日在接受總檯央視記者採訪時宣佈兩個重要進展：一是美國已批准H20芯片銷往中國；二是英偉達將推出RTXpro GPU。黃仁勛表示：「中國市場規模龐大、充滿活力且極具創新性，這里還是眾多人工智能研究人員的聚集地。因此，美國企業紮根中國市場的確至關重要。」

下一任美聯儲主席的遴選程序已正式啟動

　　美國財長貝森特表示，下一任美聯儲主席的遴選程序已正式啟動。這是特朗普政府首次明確宣佈這一進展。與此同時，美國總統特朗普加大了對美聯儲主席鮑威爾的批評力度。當地時間7月14日，特朗普再次炮轟鮑威爾是「榆木腦袋」，並表示，他認為利率應該低於1%。目前市場正高度關注下一任美聯儲的潛在人選。據美媒援引知情人士的話報道，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特正成為下任美聯儲主席的主要候選人。

【話題公司】

吉利汽車與極氪簽訂合併協議 兩者合併迎來實質性進展  

　　7月15日，吉利汽車發佈公告稱，公司與極氪簽訂合併協議，將收購尚未持有的全部極氪股份，以強化在智能新能源汽車領域的全球競爭力和成長性。這是吉利汽車合併極氪的實質性進展，也是吉利控股集團推進迴歸「一個吉利」戰略的關鍵一步。

　　吉利控股集團董事長李書福表示，吉利控股集團自2024年發佈《台州宣言》以來，「一個吉利」行動進展順利。吉利汽車與極氪的合併，將為吉利汽車的未來打下堅實基礎。

半年報預警白酒「失速之年」：中秋旺季不再來？行業告別擊鼓傳花  

白酒行業正在經歷一場深刻的價值重構。7月14日晚間，順鑫農業、酒鬼酒等上市酒企密集披露上半年業績預告，一串串冰冷數字，成為白酒行業被推着走出「躺賺」時代的註腳。

LABUBU海外瘋狂吸金，泡泡瑪特半年收入或超135億，王寧還要衝擊千億目標  

　　在以LABUBU為代表的頂流IP的加持下，「潮玩第一股」泡泡瑪特（09992.HK），業績再衝新高。7月15日，泡泡瑪特發佈業績預告，稱集團2025年上半年（截至2025年6月30日止）收入預計同比增長不低於200%；集團溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）預計同比增長不低於350%。2024年上半年，泡泡瑪特實現營收45.58億元，按照預告的增速，今年上半年，泡泡瑪特的營收將超過135億元，這一數字甚至超過其2024年全年營收。

【行業熱點】

金價上漲疊加產能擴張 黃金礦企上半年業績集體預喜：最高預增141%  

「反內卷」暫未將光伏企業拖出虧損泥潭 但部分企業二季度已減虧或盈利    

AI賦能、汽車電子業務增長 消費電子上市公司中期業績普遍向好  

「遊戲盛會」將啟 概念股年內漲幅亮眼  

【行情動態】

A股：就指數來看，滬指收跌0.42%報3505點，創業板指收漲1.73%報2235.05點，深證成指收漲0.56%。科創50、滬深300微漲，上證50微跌，北證50跌逾1%。交易量能上，今日全市場成交額約1.64萬億元，比昨日的1.48萬億元，微增0.16億元。虧錢效應明顯，共計4017只個股收跌，跌停股25只；1332只個股收漲，漲停股49只。

港股：港股三大指數午后持續拉昇走強，一掃早盤衝高回落行情。截止收盤，恆生科技指數一馬當先，最終收漲2.8%，恆生指數、國企指數分別上漲1.6%及1.65%。盤面上，作為市場風向標的大型科技股午后持續攀升助力大市上漲，其中，阿里巴巴大漲近7%，美團、百度漲超4%，騰訊漲3.5%，京東漲超2%；行業利好不斷，穩定幣概念股普遍走高，雲鋒金融大漲19.5%；生物醫藥股全天維持強勢行情；蘋果概念股、軟件類股、汽車股、電信股、海運股午后漲幅持續擴大。另一方面，比特幣下破11.7萬美元，加密貨幣概念股低迷，上半年全國房地產開發投資同比跌11.2%，內房股下跌明顯，軍工股、光伏股、建材水泥股、煤炭股、電力股等「反內卷」行業多數走低，此外，大金融股走勢明顯分化。

美股：美東時間周二，美股三大指數漲跌不一，納斯達克指數續創歷史新高。截至收盤，道瓊斯工業指數跌436.36點，跌幅0.98%，報44023.29點；納斯達克指數漲37.47點，漲幅0.18%，報20677.80點；標普500指數跌24.80點，跌幅0.40%，報6243.76點。盤面上，大型科技股多數上漲，英偉達漲4.04%，微軟漲0.53%，亞馬遜漲0.29%，谷歌漲0.24%，蘋果漲0.23%，臉書跌1.46%，特斯拉跌1.93%。芯片股多數上漲，超威半導體漲逾6%，臺積電漲逾3%，阿斯麥漲超2%，博通漲逾1%。英特爾、恩智浦半導體跌逾1%。銀行股多數下跌，摩根大通跌0.83%，高盛、摩根士丹利跌超1%，美國銀行跌逾2%，富國銀行跌超5%，花旗漲逾3%。

歐股：歐洲斯托克50指數收跌0.30%，德國DAX30指數收跌0.44%，英國富時100指數收跌0.67%，法國CAC40指數收跌0.54%。

【市場策略】

　　景順表示，市場逐漸形成共識，中國藴藏着獨特且具有吸引力的機會，尤其是圍繞中國不斷發展的科技生態系統的相關機會。中國在主要科技領域的創新領導力越來越令人信服，吸引投資者爭相投資。有利的政策和具競爭力的國內市場，使創新技術得以迅速擴大規模並獲得競爭優勢，全球投資者正將中國投資視為其資產配置的支柱，以實現其投資組合目標。

　　債券市場同樣吸引國際資本關注。全球投資管理公司威靈頓投資管理7月14日發佈的市場評論顯示，資本或從美國金融市場流出轉向其他固定收益市場，歐洲以及日本、中國的債券市場有望因美國資本外流而受益。

　　此外，隨着外資參與中國資本市場的良好生態正在形成，今年以來，外資機構持續加大布局中國市場的力度。一方面，外商獨資公募機構產品佈局明顯提速，路博邁基金、富達基金、摩根資產管理等機構新發行基金超過30只。另一方面，多家外資機構通過增資展現對中國市場的長期承諾，例如，摩根士丹利基金註冊資本從6億元增至9.5億元，增幅超58%；聯博基金的註冊資本則由3億元增加至5億元。

【新股申購】

新股日曆 | 今日上市2只、繳款2只  

【公告速遞】

【停牌】

【停牌】

　　600500 中化國際

　　002778 中晟高科

　　603389 *ST亞振

【復牌】

　　301012 揚電科技

　　600287 江蘇舜天

【品大事】

中晟高科：籌劃公司控制權變更事項股票明起停牌

　　中晟高科（002778）公告，公司收到控股股東蘇州市吳中金融控股集團有限公司及其一致行動人蘇州吳中區天凱匯達股權投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「天凱匯達」）的通知，天凱匯達正在籌劃擬以上市公司市值25億的價格對外轉讓其所持公司22.35%股份事宜，該事項可能導致公司控制權發生變更。本次交易對手方為福州千景投資有限公司，系其實際控制人翁聲錦與何從夫婦主要從事投資業務的平臺公司。公司股票自2025年7月16日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

巖山科技：全資子公司參與設立合夥企業將以股權形式最終投向Bytedance Ltd．

　　巖山科技（002195）公告，全資子公司海南瑞弘於近日與上海國策投資管理有限公司、上海子璟商務信息管理中心、上海起銘信息科技有限公司共同參與投資嘉興瀾晟創業投資合夥企業（有限合夥），並簽署了《嘉興瀾晟創業投資合夥企業（有限合夥）合夥協議》。合夥企業的認繳出資總額為4164萬元，公司全資子公司海南瑞弘作為有限合夥人認繳出資額為2032萬元，佔認繳出資總額的48.8%。合夥企業將以股權形式最終投向Bytedance Ltd．。

三元生物：收到美國商務部赤蘚糖醇反傾銷調查初裁結果公司適用450.64%反傾銷税

　　三元生物（301206）公告，2025年7月15日，公司收到美國商務部關於本次赤蘚糖醇反傾銷調查初裁結果，公司作為強制應訴企業，適用450.64%的反傾銷税。目前，反傾銷調查尚未結束，上述結果僅為初裁結果，美國商務部尚需進一步覈查后作出最終裁定。目前，公司正在採取多種措施積極應對，包括將原先以出口為主的銷售策略逐步調整為「內外並重、適度內傾」，重點發力國內健康消費品市場，圍繞國家在控糖減糖、體重管理、全民營養等政策導向，積極開發國內B端客户，同時推出「元生甜」小包裝糖產品，提升消費者對健康代糖的認知與市場觸達。其次，公司正在加快推進東南亞、印度、中東及「一帶一路」沿線新興市場的佈局，以分散美國市場所帶來的不利影響。

【觀業績】

炬芯科技：上半年淨利潤同比預增122.28%

　　炬芯科技（688049）發佈2025年半年度業績預告，預計2025年上半年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為9100萬元，同比增長122.28%。上半年，公司基於第一代存內計算技術的端側AI音頻芯片推廣成效顯著，已成功導入多家頭部品牌立項，其中面向低延時私有無線音頻領域的客户終端產品率先實現量產，帶動新品快速起量。公司第二季度銷售額和淨利潤不僅環比、同比雙增長，更接連創下了單季度的歷史新高。

思特威：上半年淨利同比預增140%到180%

　　思特威（688213）披露業績預告，公司預計2025年上半年營業收入36億元到39億元。與上年同期相比，增長47%到59%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.6億元到4.2億元，同比增長140%到180%。報告期內，在智能手機領域，公司與多家客户的合作持續全面加深、產品滿足更多的應用需求，應用於高階旗艦手機主攝、廣角、長焦和前攝鏡頭的數顆新一代高階5000萬像素產品和應用於普通智能手機主攝的5000萬像素高性價比產品出貨量大幅上升，公司智能手機領域營業收入顯著增長。

天宇股份：預計上半年淨利潤同比增長144.29%—238.25%

　　天宇股份（300702）發佈2025年半年度業績預告，預計2025年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.3億元—1.8億元，同比增長144.29%—238.25%。本期通過優化產品結構、完善市場佈局及加強成本管控等措施，有效提升了公司非沙坦類原料藥及中間體業務、CDMO業務及製劑業務的營收規模和毛利增長；公司通過大幅縮減外匯衍生品交易規模有效降低損失。

金力永磁：預計上半年淨利潤同比增長151%—180%

　　金力永磁（300748）發佈2025年半年度業績預告，2025年上半年預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為3億元—3.35億元，比上年同期增長151%—180%。報告期內，公司持續聚焦新能源和節能環保領域，專注於新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、機器人及工業伺服電機、3C等核心應用領域，並積極配合國際知名科技公司進行具身機器人電機轉子研發，以及佈局低空飛行器領域的應用研發，並陸續有小批量交付。

藍海華騰：預計上半年淨利潤同比增長152.76%—190.68%

　　藍海華騰（300484）發佈2025年半年度業績預告，預計2025年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為4000萬元—4600萬元，同比增長152.76%—190.68%。報告期內公司受益於下游新能源重卡需求出現較好增長，公司新能源汽車板塊取得較好增長。

麥趣爾：預計上半年淨利潤140萬元—200萬元同比扭虧

　　麥趣爾（002719）發佈2025年半年度業績預告，2025年上半年預計淨利潤為140萬元—200萬元，上年同期虧損6439萬元。報告期內，公司進一步聚焦主業，強化內部管理，加強市場拓展，烘焙連鎖業務實現了營業收入和盈利水平的持續提升。

【籤大單】

金誠信：子公司續簽地下礦山開拓和生產採掘工程合同

　　金誠信（603979）公告，金誠信礦業管理股份有限公司駐剛果民主共和國子公司金科建設有限公司與金川集團國際資源有限公司旗下梅特瑞斯集團Kinsenda銅業公司續簽地下礦山開拓和生產採掘工程合同，並於近日取得經雙方簽字蓋章的合同文件。工程價款：該合同為單價合同，根據預計工作量預估合同金額約5298萬美元（不含增值税），最終以實際驗收完成工作量及結算款爲準。協議工期：預計2025年7月1日至2028年6月30日。

ST雲動：與德龍航空及華閩聯信基金簽署了《戰略合作協議》

　　ST雲動（000903）公告，公司與福建德龍航空科技股份有限公司（以下簡稱「德龍航空」）及福建華閩聯信私募基金管理有限公司（以下簡稱「華閩聯信基金」）簽署了《戰略合作協議》，就無人機研發、生產、供應鏈保障、產業投資等領域展開深度合作。若協議順利實施，一方面有助於公司依託德龍航空的資源優勢，拓寬公司發動機產品的應用場景，進一步帶動銷量提升；另一方面，可藉助華閩聯信基金在低空經濟領域的產業投資經驗，助力公司在無人機產業及低空經濟領域實現規模化發展。

長高電新：子公司合計中標4.45億元國家電網項目

　　長高電新（002452）公告，7月15日，國家電網有限公司電子商務平臺發佈了《國家電網有限公司2025年第四十三批採購（輸變電項目第三次變電設備（含電纜）招標採購）中標公告》《國家電網有限公司2025年第四十四批採購（輸變電項目第三次變電設備單一來源採購）成交公告》。公司100%納入合併報表範圍內的子公司湖南長高電氣有限公司等分別在組合電器、隔離開關、斷路器、開關櫃四類產品招標中中標。合計中標金額4.45億元。

【增減持】

昂立教育：擬減持不超573.1萬股回購股份

　　昂立教育（600661）公告，公司計劃通過集中競價交易方式減持不超過573.1萬股回購股份（佔公司總股本的2%）。若本次減持計劃完成，公司回購專用證券賬户持股將由886.63萬股變更為313.54萬股，持股比例將由3.09%變更為1.09%。

方正科技：股東新方正控股擬減持不超2.27%公司股份

　　方正科技（600601）公告，持股2.27%的新方正控股發展有限責任公司（簡稱「新方正控股」）擬減持不超過9451.2萬股公司股份，其中：擬通過集中競價交易方式減持公司股份不超過4170.29萬股（即不超過公司總股本的1%）；擬通過大宗交易方式減持公司股份不超過5280.91萬股（即不超過公司總股本的1.27%）。

杭州銀行：股東中國人壽擬減持不超0.7%公司股份

　　杭州銀行（600926）公告，持股0.7%的股東中國人壽保險股份有限公司（簡稱「中國人壽」）擬通過集中競價或大宗交易方式減持其所持公司股份，合計不超過5078.94萬股（含本數），即不超過公司普通股總股本的0.7%。

往期回顧