摩根士丹利削減開支，Freeport-McMoRan、Teck Resources引領銅生產商走低

周二交易中，自由港麥克莫蘭（NYSE：FCX）和泰克資源（NYSE：TECK）下跌3.6%，摩根士丹利將這兩隻股票的評級從Overweight下調至Equal Weight，目標價格分別為54美元和44美元，並指出，自4月8日以來，該銀行承保範圍內的銅股票的表現已優於LME銅價28個百分點，使其風險/回報不那麼引人注目，特別是因為一旦美國實施第232條進口關税且「額外」美國前置需求消退，LME銅價應面臨一段整合期或小幅下跌。

卡洛斯·德阿爾巴（Carlos De Alba）領導的摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師仍認為，自由港（Freeport）股價存在一定上行空間，因為該公司受益於相對較高的紐約商品交易所銅價敞口和強勁的黃金前景，但風險回報現在看起來不那麼引人注目，短期內幾乎沒有積極的催化劑。

與此同時，Teck（紐約證券交易所代碼：TECK）的股價已重新上調，目前與純粹的銅同行保持一致，德阿爾巴認為，考慮到該公司的增長選擇和不斷增長的自由現金流，這可能會導致未來幾年更高的股息，然而，進一步的重新評級需要成功推進Quebrada Blanca的擴張並實現多個季度的穩健業績。

南方銅業（SCCO）-2.6%，De Alba將評級從Equal Weight下調至Underweight，PT為99美元，因為該股的估值相對於歷史平均水平看起來過高，並且與同行相比溢價高於平均水平;該分析師預計，該公司在2026年對Comex價格的敞口將下降，使其實現定價的降幅超過同行，由於該公司不在美國開採銅

該銀行還將Nexa Resources（NEXA）的評級從5美元PT的Equal Weight下調至Underweight，理由是對鋅價格的看法不太樂觀，因為該公司繼續面臨Aripuanä礦場建設的挫折以及其他礦場的運營問題，這可能使其難以達到當前的生產指導方針。