模擬加上需求持續疲軟，前景軟化

模擬加公司（納斯達克股票代碼：SLP）在發佈2025年第三季度財報后，股價周二下跌。

該公司報告銷售額為2040萬美元，同比增長10%，但低於2090萬美元的共識估計。

這一失誤是在6月份公佈的第三季度初步銷售數據之前發生的，該數據已經低於預期，為1900萬至2000萬美元，而共識為2278萬美元。

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儘管收入不佳，Simulations Plus報告調整后每股收益為45美分，而一年前為27美分。

收入細目顯示，軟件收入增長6%，達到1，260萬美元，服務收入增長17%，達到770萬美元。該公司的毛利潤為1300萬美元，利潤率為64%。

然而，該季度出現6730萬美元的鉅額淨虧損，導致每股虧損3.35美元。這主要是由於非現金減損費用為7，720萬美元，與上一年310萬美元的淨利潤和0.15美元的稀釋每股收益形成鮮明對比。

調整后EBITDA為740萬美元，佔總收入的37%，高於去年同期的560萬美元（佔總收入的30%）。

展望未來，Simulations Plus將2025財年調整后的盈利指引修訂為0.93美元至1.06美元，低於之前的1.07美元至1.20美元的指引。

同樣，該公司2025財年的銷售預測於6月份調整至7600萬美元至8000萬美元，較之前9000萬美元至9300萬美元的指導有所減少，低於共識的8290萬美元。

預計調整后的2025財年EBITDA利潤率也下調，目前預計在23%至27%之間，而之前的指導為31%至33%。

6月，Simulations Plus啟動了運營重組，包括裁員和削減成本措施，旨在提高運營效率並減少開支。

威廉·布萊爾（William Blair）分析師指出，該公司的前景自6月份以來保持不變。他們將生物製藥客户持續的謹慎支出歸因於未來資金、藥品定價和潛在關税的不確定性，導致預算削減、項目取消和工作推迟。

分析師馬克斯·斯莫克（Max Smock）強調，「雖然軟件業務仍然具有一定的彈性（預計2025財年將實現5%至9%的有機部門增長），但隨着我們進入2026財年，我們已經開始看到一些潛在疲軟的跡象……」

爲了應對充滿挑戰的市場，KeyBanc將Simulations Plus的評級從Overweight下調至Sector Weight。分析師Scott Schoenhaus評論道：「雖然我們認為，鑑於SLP的客户集中度和生物技術敞口，這些挑戰對SLP的影響更大，但我們也認為最近的Proficiency收購將帶來機會，這給了我們希望有機收入增長能夠在明年（FY26）重新加速到高個位數。」

KeyBanc預計中短期客户需求將持續疲軟，生物技術市場沒有明顯反彈跡象。這使得預測復甦變得困難，更高的估值也難以證明，促使該公司大幅削減估計並降低估值目標，以考慮到這些風險和不確定性。

價格走勢：周二最后一次檢查，SLP股價下跌25%，至13.10美元。

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