「價值窪地」藴藏機遇，復星國際醫藥產業獲投資者關注

7月10日，復星國際旗下醫藥產業公司開放日活動在Club Med地中海鄰境·黑龍灘度假村成功舉辦。本次活動由復星國際(復星國際有限公司，香港聯交所股份代號：00656)主辦，旗下復星醫藥、復宏漢霖、復鋭醫療科技、復星健康、復星凱瑞等醫藥產業公司聯合承辦，現場吸引了超50位投資者和分析師齊聚一堂。與會者深度洞察復星醫療產業核心企業的戰略佈局與業務成果，共同探討醫療產業的結構性機遇與發展前景。

復星國際：聚焦主業 創造長期價值

復星國際執行董事、聯席CEO陳啟宇在開場致辭中表示，中國醫藥行業主要的牽引力是創新，創新背后價值創造的牽引力是創新能力的全球化。未來行業的空間非常大，每三年會是一個臺階，會呈現並解決不同的問題，包括從創新葯的全球化能力，管線的結構和方向到研發效率的提升、市場增長、費用管控，等等。對現在的中國藥企來説，我們要從體系性去思考能不能做出百億美元的創新葯。近年來，復星在創新葯的研發以及國際化佈局方面取得了顯著進展，未來我們也要把這些事情一步步落地做好，追趕全球行業優秀企業發展的步伐，能夠在今天這個「價值窪地」時點上，與我們的投資者攜手去收穫美好的未來。

復星國際執行董事、執行總裁、首席財務官龔平系統介紹了復星戰略轉型的方向和最新進展。他表示，復星通過「瘦身健體」戰略持續優化資產結構，融資渠道穩固拓寬。全球運營深化，海外引擎發力，2024年復星海外收入佔比超49%，全球化佈局成效顯著。聚焦主業，底盤堅實，復星醫藥作為復星的核心資產，創新研發成果豐碩，多個重磅產品獲批，並推動「醫療+保險+康養」生態閉環建設。未來，復星將繼續深耕健康、快樂、富足、智造四大核心板塊，加強全球化運營和科技創新投入，為投資者創造長期價值。

復星醫藥：提效創新 穩拓全球

復星醫藥(600196.SH；02196.HK)作為一家創新驅動的全球化醫藥健康產業集團，近年來持續聚焦創新葯和高值器械業務發展，推進創新轉型和創新產品的開發落地。2024年，實現營業收入人民幣410.67億元，其中，海外收入人民幣112.97億元，佔營收比重27.51%；實現經營現金流人民幣44.77億元，同比增長31.13%，高於當期經營性利潤的增速，運營效率持續提升。

復星醫藥董事長陳玉卿表示，復星醫藥戰略聚焦創新及國際化，未來將堅定走創新之路，持續投入研發，打造開放的創新平臺，做聰明的創新、高效的創新和體系化的創新。在國際化方面，復星醫藥將深入佈局全球市場，拓展全球研發與商業化能力。同時，復星醫藥將積極擁抱AI技術，推動業務各領域的智能化變革。未來，復星醫藥將持續以創新為驅動，不斷優化資產和成本結構，提升組織效率，加強國際化佈局，致力於為股東、員工、合作伙伴等所有利益相關者創造長期價值。

創新是復星醫藥發展的核心驅動力。目前，復星醫藥已形成自主研發、合作開發、許可引進、產業投資等模式相結合的開放式、全球化的藥品創新研發體系，聚焦腫瘤(實體瘤、血液瘤)、免疫炎症等核心治療領域，重點強化抗體/ADC、細胞治療、小分子等核心技術平臺，並與產業基金合作佈局核藥、RNA、基因治療、AI藥物研發等前沿技術。2024年，復星醫藥研發投入共計人民幣55.54億元，其中，研發費用人民幣36.44億元，製藥業務研發投入人民幣49.10億元，佔製藥業務收入的16.98%。2025年至今，復星醫藥已有3款自主研發及1款許可引進的創新葯分別在中國和歐盟獲批上市，繼續鞏固在乳腺癌、肺癌、血液瘤等腫瘤領域的優勢地位，同時，針對核心治療領域肺癌和乳腺癌的多項在研創新管線進入關鍵臨牀/審批階段。

復宏漢霖：引領創新 國際視野

復宏漢霖(02696.HK)作為復星醫藥旗下重要的創新生物藥研發平臺，經過十五年的發展，已經成為一家國際化的創新生物製藥公司，致力於為全球患者提供可負擔的高品質生物藥。復宏漢霖依託完善的研產銷一體化生物製藥平臺，已成功將6款產品推向市場，其中4款產品在國際獲批上市，全面覆蓋歐美主流生物藥市場和眾多新興市場，惠及患者愈80萬人。2024年公司實現營業收入約人民幣57.244億元，淨利潤達人民幣8.205億元，同比增長50.3%，連續第二年實現全年盈利，向規模化、國際化的生物製藥公司穩健發展。此外，公司全年研發投入達到人民幣18.405億元，同比增長28.4%。

復宏漢霖前瞻性佈局了多元化、高質量的產品管線，涵蓋約50個分子，包括中美歐三地獲批單抗生物類似藥漢曲優(曲妥珠單抗)、全球首個獲批一線治療小細胞肺癌(SCLC)的抗PD-1單抗H藥漢斯狀(斯魯利單抗)。截至目前，H藥漢斯狀已在中國、歐洲及東南亞等30余個國家和地區獲批上市，並獲得美國FDA、歐盟EC、瑞士Swissmedic授予的SCLC孤兒藥資格認定，有望惠及全球更廣泛的腫瘤患者羣體。與此同時，復宏漢霖高效推進創新管線產品的臨牀進展，創新型抗HER2單抗HLX22的國際多中心III期研究同步於中國、澳大利亞、歐盟、日本、美國、南美洲等國家和地區開展。潛在同類首創/最優產品HLX43(PD-L1 ADC)的國際多中心II期臨牀研究獲得中國、美國、澳大利亞和日本的臨牀許可，並於中國完成首例受試者給藥，是全球首個進入臨牀II期的靶向PD-L1的ADC產品。未來，復宏漢霖將繼續秉承「以患者為中心」的核心承諾，以創新研發為基石，以全球化佈局為引擎，為全球患者提供更多可負擔的創新葯物與可信賴的高品質治療方案。

復鋭醫療科技：全球能量源醫美市場的創新引領者

復鋭醫療科技(01696.HK)作為全球能量源醫美器械領導者之一，是復星醫藥在醫美領域的核心企業，專注於研發、生產和銷售高端醫美設備及解決方案，着力培育「能量源設備+注射填充」雙引擎，驅動業務聚焦提速。產品方面，復鋭醫療科技的能量源設備全球領先，技術全面覆蓋激光、射頻、強脈衝光等多種類型，適應症廣泛，滿足個性化治療需求。同時，重點佈局注射填充產品，如創新產品注射用A型肉毒毒素達希斐等2項適應症已獲得了中國國家藥品監督管理總局的批准，為業績增長注入新動力。

截至2024年末，復鋭醫療科技全球直銷辦公室拓展至12個，營銷網絡已覆蓋全球超過110個國家和地區，直銷收入佔比進一步提升至87%。未來，隨着新產品的上市以及全球市場的進一步拓展，復鋭醫療科技有望實現更高質量的增長，鞏固其在醫美領域的領先地位。

復星健康：構建健康服務生態閉環

復星健康定位為一家創新驅動的高品質醫療健康集團。截至2024年末，控股18家綜合醫院、專科醫院、診所及第三方檢驗機構，覈定牀位總計逾6500張。

復星健康擁有多個特色專科，通過配備達芬奇手術機器人、射波刀、骨科機器人等先進設備，以及Car-T等前沿治療手段，引領腫瘤、骨科等專科快速發展。以循證醫學為基礎，為用户提供科學、系統的全生命周期主動健康管理服務。復星健康通過持續的數智化建設，通過雲HIS及互聯網醫院SaaS系統等實現了線上線下、院內院外無縫銜接；並將AI技術深度融入診療流程和客户服務體驗。為完善支付保障，復星健康攜手保險機構探索「醫+保」融合模式，截至2024年末旗下醫療機構累計簽約國內外保險公司50余家。在集團化運營方面，復星健康積極推動區域一體化與專科連鎖化，並於2024年9月成立「大灣區總院」，加速大灣區醫療機構的深度融合。未來，隨着消費升級和醫療需求外溢，復星健康有望憑藉高品質醫療服務、可複製創新能力和高效率集團化運營，實現持續增長，進一步鞏固其在民營醫療領域的領先地位。

復星凱瑞：專注治癒 全新啟程

復星凱瑞作為復星醫藥的細胞治療平臺，致力於腫瘤及自免領域細胞治療產品的研發、產業化和商業化發展。2024年10月，復星醫藥增持復星凱瑞股權至100%，並繼續與Kite Pharma 在CAR-T 細胞治療領域推進既有許可產品Axi-Cel(即復星凱瑞已上市產品「奕凱達」)及Brexu-Cel(即復星凱瑞在研項目FKC889)在中國境內及中國香港、中國澳門的開發和商業化合作。截至2024年末，中國首款上市的CAR-T細胞治療產品奕凱達(阿基侖賽注射液)已累計惠及超過800例淋巴瘤患者，被納入超過110款城市惠民保和超過80項商業保險，備案的治療中心覆蓋全國超28個省份、數量超過180家。2024年1月，奕凱達在國內率先推出按療效價值支付的創新方案，為國內高值創新葯品的支付模式探索出一條新的路徑。

未來，復星凱瑞將進一步夯實在血液瘤領域的領先地位，並積極拓展自免疾病管線，創新佈局實體瘤領域，通過自主研發和BD雙輪驅動建立下一代技術平臺，不斷拓展適應症並推進國際化進程，為更多患者帶來「治癒」的新希望。

展望未來，復星醫藥將依託在創新葯和高值器械領域的持續投入與突破，以及全球化運營能力的不斷提升，邁向高質量發展的新徵程。旗下復宏漢霖、復鋭醫療科技、復星健康、復星凱瑞等子公司也將繼續在各自領域深耕細作，不斷鞏固競爭優勢，共同為復星醫藥健康產業的未來發展注入強大動力，致力於為全球患者提供更優質的醫療產品和服務，為投資者創造長期價值，向着「讓每個家庭樂享健康」的使命堅定前行。