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英偉達領跑,AMD與博通受追捧:AI芯片三巨頭或成財報季亮點

2025-07-15 16:36

KeyBanc分析師在最新報告中表示,英偉達(NVDA.O)雖然要到8月下旬才公佈財報,但隨着Blackwell AI平臺的加速量產以及下一代高售價的Blackwell Ultra芯片的初期出貨,市場對其業績預期正在不斷上調。分析師預計,其來自超大規模雲客户的短期需求依然強勁,公司有望在第二財季給出高於市場預期的業績指引

儘管供應鏈調查顯示,由於GB200 NVL72機架的生產問題,英偉達今年已第二次削減其晶圓基板互連器(CoWoS)供應,且發貨量低於目標,KeyBanc仍預計其第二財季營收為451億美元(低於市場一致預期的456億美元),但第三財季指引或達535億美元,高於FactSet一致預期的518億美元。分析師指出:市場情緒依舊積極,因為英偉達在生成式AI領域具有明顯的領導地位。

投資者還將關注英偉達在中國的業務、美國出口管制的影響,以及客户對Blackwell平臺和NVLink互連技術的反饋,同時也會留意其下一代Rubin平臺的最新進展。

AMD(AMD.O)同樣被看好。KeyBanc指出,AMD新推出的MI350系列加速器中的MI355芯片已開始加速出貨,第五代Epyc(都靈)處理器的傳統服務器需求也在改善。根據追蹤數據,6月雲服務提供商中都靈實例(虛擬服務器)環比大幅增長,增速超過了英特爾(INTC.O)最新一代CPU

KeyBanc預計,AMD第二財季營收為75.1億美元(高於市場預期的74.1億美元),第三財季指引將達86.3億美元,也高於市場預期的82.5億美元。不過,分析師對AMD仍維持行業權重評級,原因是數據中心GPU業務存在不確定性,且PC銷售可能因提前拉貨應對關税而在后期出現疲軟。但分析師指出,AMDAI市場上已取得進展,在英特爾降價的情況下,其PC業務依然保持競爭力。投資者將重點關注MI355芯片的客户反饋、全年AI相關營收預期、傳統服務器業務,以及未來MI400系列的規劃。

博通(AVGO.O)有望受益於下半年AI需求的額外順風,特別是谷歌的張量處理器(TPU)和Meta Platforms(META.O)的自研Meta Training and Inference Accelerator加速器芯片的放量。KeyBanc指出,華爾街對博通情緒積極,因為其在AI專用集成電路(ASIC)市場地位穩固。

KeyBanc預計,博通第三財季營收為158億美元(符合市場預期),但第四財季營收有望達到177億美元,高於市場預期的170億美元。投資者將關注其AI業務前景、ASIC訂單積壓、客户合作情況,以及與中國的貿易緊張局勢和與蘋果(AAPL.O)合作開發iPhone 17相關的最新消息。

另一方面,KeyBanc高通(QCOM.O)Monolithic Power Systems(MPWR.O)持謹慎態度。

分析師預計,Monolithic第三財季業績指引將反映其在英偉達Blackwell Ultra HGX平臺上重新獲得部分市場份額,但由於其企業數據業務預計今年將下滑,整體市場份額增幅有限。分析師稱,市場情緒喜憂參半,英偉達整體市佔率下降帶來的企業數據預期下調,被Blackwell UltraB300芯片增長潛力部分抵消。

高通預計6月季度業績將因中國頭戴設備補貼帶來短期利好而向好,但9月季度指引可能下調,因為補貼資金將逐步減少,需求已被提前透支。整體而言,KeyBanc指出,安卓市場趨勢依舊疲軟,蘋果自研基帶芯片正在侵蝕高通的市場份額,並可能拖累其未來業績指引。分析師補充,考慮到蘋果自研基帶進展及安卓智能手機需求放緩,華爾街對高通持負面態度,投資者將在財報電話會上重點關注這些話題。

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