港股評級匯總 | 國信證券維持阿里巴巴優於大市評級

國信證券：維持阿里巴巴優於大市評級

國信證券就阿里巴巴-W(09988.HK)發佈研報稱，該公司預計1QFY26收入同比+2%，經調整EBITA利潤率16%，主要受閃購投入影響。淘天集團GMV預計同比+6%，CMR同比+11%，但利潤端因大促投入預計經調EBITA同比持平。雲業務預計收入同比+22%，AI需求增加，利潤率保持穩定。

海通國際：維持錦欣生殖優於大市評級 上調目標價至10.00港元

海通國際就錦欣生殖(01951.HK)發佈研報稱，該公司作為民營輔助生殖龍頭，有望通過三代試管嬰兒牌照等技術優勢和案例積累，優先承接增量需求。同時，公司美國業務增長強勁，政策利好加碼，預計2027年醫生團隊將擴充至40人，醫生產能釋放將推動業務放量。

中金公司：維持361度優於大市評級

中金公司就361度(01361.HK)發佈研報稱，該公司2Q25主品牌和童裝線下流水同比增長約10%，電商平臺流水同比增長約20%，折扣、庫銷比保持穩定。新渠道類型361度超品店表現亮眼，有望成為公司未來的收入增長驅動力。

興業證券：維持OSL集團優於大市評級

興業證券就OSL集團(00863.HK)發佈研報稱，數字資產行業迎來監管與技術創新雙重驅動，該公司作為首個亞洲上市數字資產平臺，受益於行業發展，產品生態包括OSL交易所等5類，有望在市場中佔據有利地位。

中信證券：維持嗶哩嗶哩買入評級

中信證券就嗶哩嗶哩(09626.HK)發佈研報稱，該公司在上海舉辦投資者日，管理層分享了關於公司內容、社區及商業化運營思路，公司表示將堅持聚焦優質中長內容，並通過廣告、遊戲、增值服務等多種方式深化商業化。同時，BW2025及BML2025在上海舉辦，展會規模及參展人數再創新高，品牌影響力不斷提升。看好B站作為年輕世代泛娛樂內容社區的商業化潛力。

中金公司：維持李寧持有評級

中金公司就李寧(02331.HK)發佈研報稱，儘管該公司二季度零售流水同比增長低單位數，但公司在批發渠道表現優於直營，庫存健康。儘管面臨大環境波動導致的折扣壓力，公司仍保持投入姿態，加大奧運營銷及產品投入，管理層維持全年指引。

中郵證券：維持地平線機器人-W買入評級

中郵證券就地平線機器人-W(09660.HK)發佈研報稱，該公司征程系列累計出貨量有望破千萬，已與多家國際頭部Tier-1企業合作，並斬獲多家頭部主機廠客户的量產定點。公司推出的HSD是國內首個軟硬結合全棧開發的城區輔助駕駛系統，可提供安全、專業、可靠的極致擬人體驗。

華興證券：維持京東物流買入評級 目標價23.28港元

華興證券就京東物流(02618.HK)發佈研報稱，該公司預計2Q25收入增長將同比加速，受益於家電和消費電子以舊換新補貼政策。儘管人員規模擴大可能導致短期利潤率承壓，但營運費用的槓桿效應或將部分抵消影響。此外，預計3Q25少數股東權益將大幅減少，為全年股東應占淨利潤帶來約15%的增幅。

方正證券：維持理想汽車優於大市評級

方正證券就理想汽車(02015.HK)發佈研報稱，該公司作為中高端新能源品牌，通過戰略迭代和產品擴張實現業績跨越式發展，2020-2024年營收CAGR達97.7%，2023年實現歸母淨利潤117.04億元。公司純電產品周期蓄勢待發，理想i8和i6有望提升市佔率，其中理想i6預計2025年9月上市，瞄準20-35萬元主流市場，有望成為爆款。

東吳證券：維持連連數字優於大市評級 上調目標價至25.00港元

東吳證券就連連數字(02598.HK)發佈研報稱，該公司作為中國領先的跨境數字支付平臺，通過全球化佈局和技術創新實現了穩健發展，預計全球跨境電商GMV將以19.3%的複合增速增長，中國數字支付市場TPV到2027年將達354.1萬億元，增值服務收入突破885億元，展現出強勁增長潛力。