標誌性品牌帝國或解體！卡夫亨氏擬分拆求生，巴菲特現罕見「滑鐵盧」

2015年，沃倫·巴菲特支持創立卡夫亨氏公司(KHC.US)時，曾高調宣稱這是一次「將標誌性品牌匯聚一堂」的機遇。然而十年后，這家公司卻計劃拆分旗下諸多品牌，這對這位知名投資者而言，堪稱一次罕見的失利。

自巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司與私募股權公司3G資本聯手合併這兩家消費品企業以來，卡夫亨氏的股價已下跌逾60%，而同期整體股市卻大幅上漲。伯克希爾持有的約27%股份，其市值較賬面價值縮水約45億美元，若此時離場，損失還將進一步擴大。

對於94歲的巴菲特而言，這筆交易算是一次少有的失手。他將於今年年底卸任伯克希爾首席執行官，為長達60年的職業生涯畫上句號——在這段時間里，他憑藉投資眾多家喻户曉的品牌賺得盆滿缽滿。儘管穩定的股息收入，以及在亨氏與卡夫合併前兩年收購亨氏所獲得的收益，讓伯克希爾整體仍處於盈利狀態，但如果將這筆普通股投資轉而投向整體股市，該集團本可多賺近100億美元。

彭博行業研究高級分析師馬修·帕拉佐拉表示：「或許他沒預料到市場會轉向更健康的選擇。卡夫亨氏在加工食品領域舉足輕重，而巴菲特本人的飲食習慣向來不算健康，或許因此沒能預見這一趨勢。」伯克希爾·哈撒韋的代表未迴應置評請求。

卡夫亨氏旗下擁有Oscar Mayer、Kraft Mac & Cheese等一眾家喻户曉的品牌，但近年來受到通脹以及包裝食品需求下滑的衝擊，這在一定程度上是由減肥藥物的普及推動的。根據此前報道，該公司目前正考慮分拆業務，將旗下一大部分業務剝離出來，成立新實體。

巴菲特早已承認，對卡夫的投資並非最佳選擇。2019年，當卡夫亨氏對部分知名品牌計提154億美元減值時，這位伯克希爾首席執行官坦言，公司在收購卡夫時出價過高。

不過，伯克希爾通過亨氏優先股的股息以及2016年贖回這些股份，賺得數十億美元，從而實現了盈利。其對卡夫亨氏普通股的投資也帶來了超過60億美元的股息收入。

近年來，伯克希爾已逐漸減持卡夫亨氏。今年早些時候，卡夫亨氏稱，兩名與伯克希爾相關的董事會成員將離職，並表示這並非因與管理層或董事會在公司運營、政策或實踐方面存在分歧。

目前，伯克希爾仍持有該公司大量股份。如果分拆能提振這家食品企業的回報，巴菲特或將獲得更多收益。在分拆消息傳出前，截至周四收盤，卡夫亨氏的股價已上漲近5%。

CFRA研究公司分析師凱茜·塞弗特稱：「分拆將改善這筆投資的表現。坦白説，它此前的表現一直不算理想。」