3500點「畏高」了？來點數一數二的含權債試試

（來源：富國基金）

今日收盤，滬指依然立於3500點之上，當日成交額依舊超萬億。在火熱的成交情緒之下，湧動着更為複雜的心緒。對於上證指數來説，3500點是一個很特殊的點位。一個不算冷門的知識是：在A股三十多年的時間里，上證指數絕大多數時間都在這個點位以下運行。而在這個點位之上的記憶，絕大多數都是轟轟烈烈的，比如2007年、2015年和2021年的三輪牛市行情。

正是基於上證指數與3500點這種莫名的「羈絆」，此時很難有人不糾結於，A股后市往哪走？多空兩派的激烈博弈，讓市場無比糾結。

一邊認為，3500點只是這波行情的起點，后續還有大行情。論據是當前經濟仍在復甦，且估值水平還遠未達到高點位置，而且由於市場分化較為嚴重，除了銀行等權重股以外，其余板塊還有較大上漲空間。

另一邊認為，站上3500點也不意味着牛市開啟。歷史上除非大牛市，3500點就是階段性的高點。比如2024年上證指數也曾觸到過3500點，但是行情並沒有持續太久。當下的表現還不足以指引未來的走勢。

站在分叉路口，后市是未知的，情緒是忐忑的，一邊「恐高」，一邊「fomo」（Fear of Missing Out，錯失恐懼），確實有點磨人。如果既想要成長性，又想要確定性，有沒有辦法呢？當然有！還是那句話，資產配置是唯一免費的午餐。含權債基這道菜，也是時候端上桌了！

作為資產配置的典型選手，含權債基以債券投資為主，為組合積累安全墊，並在此基礎上，積極投資各類權益型資產，比如股票、基金、可轉債等，力求增強組合的進攻性。從歷史表現來看，含權債基的走勢相對於股票資產更為平穩，收益也並不遜色，相比於純債指數更是十分亮眼。今天，富二就來給大家淺淺種草幾隻自家的含權債基。

對於含權債基來説，權益資產的倉位決定了投資體驗和想象空間，權益倉位越高，往往波動性越高，也就是彈性越大。富二按照波動性的高低梳理了旗下部分績優含權債的表現，任君挑選。

高波矩陣

作為富二最近頻繁提到的常客，富國久利穩健配置（A類：003877|C類：003878|E類：019370）、富國優化增強債券（A類：100035|B類：100036|C類：100037|E類：018980）就是相對高波的含權債基產品，也是同類業績排行榜上數一數二的存在。

富國久利是一隻偏債混合型基金，由劉興旺和蔡耀華共同管理，可以配置股票及存託憑證的上限為基金資產的30%，有助於高效捕捉權益市場行情。根據晨星基金業績排行榜，富國久利A近一年（1/1174）、近兩年（1/1098）排名均為同類第一。經託管行復核數據顯示，截至6月24日，富國久利A近一年淨值增長率41.80%，同期業績比較基準4.35%。如此顯著的超額收益，自然不難理解久利為什麼能在一千多隻同類型產品中脫穎而出了。

同樣由劉興旺管理的富國優化增強A的表現也是同樣的優秀，近一年位列同類第二（2/1101），近兩年位列同類第一（1/899）。富國優化增強屬於二級債基，固定收益類資產投資比例下限為80%，權益類證券投資比例上限為20%，整體策略相較於富國久利更為穩健。基金定期報告顯示，截至一季度末，富國優化增強A近一年增長率為26.83%，同期業績比較基準為5.57%，超額收益超過20%，進攻性也不容小覷。

數據來源：富國久利淨值增長率及業績比較基準數據為託管行復核數據，均為A類份額數據，截至2025/6/24；業績排名數據來自晨星MORNINGSTAR，同類為中國開放式基金—保守混合，截至2025/5/30。富國優化增強淨值增長率及業績比較基準數據來自基金定期報告，截至2025/3/31；業績排名數據來自晨星MORNINGSTAR，同類為中國 開放式基金 - 積極債券，截至2025/6/30。晨星相關數據由MORNINGSTAR版權所有，晨星及其內容供應商對於您使用任何相關資料而作出的任何有關交易、投資決定均不承擔任何責任。排名結果系評價機構基於基金和管理人過往表現綜合判定，並不構成對基金管理人或單隻產品的未來投資建議。

注：富國久利穩健配置混合型A成立於2016/12/27，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*85%+滬深300指數收益率*15%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額淨值增長率(及同期業績比較基準收益率)為9.65%(3.97%)，3.78%(1.19%)，-11.68%(-2.92%)，4.53%(0.04%)，12%(6.69%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：陳連權(2016/12/27-2017/11/15)、李羿(2017/09/21-2019/03/22)、張明凱(2019/03/19-2023/01/19)、呂春傑(2022/09/23-2024/08/12)、劉興旺(2022/12/08至今)、蔡耀華(2023/08/07至今)。

富國優化增強債券A/B成立於2009/06/10，業績比較基準為中債綜合指數收益率*90%+滬深300指數收益率*10%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額淨值增長率(及同期業績比較基準收益率)為6.7%(5.43%)，3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%(8.52%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：鍾智倫(2009/06/10-2012/12/18)、陳曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、張鈁(2014/07/29-2017/01/23)、範磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞曉斌(2018/08/31-2019/10/16)、張明凱(2019/03/19-2023/01/19)、劉興旺(2022/12/23至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

中低波矩陣

當然，如果是介於積極派與穩健派之間的投資者，或許更想投入中低波含權債的懷抱。那麼可以選擇關注一下富二家的富國裕利（A類：014671|C類；014672|E類：018187）、富國雙債增強（A類：010435|C類；010436|E類：018958）。

富國裕利由富國基金固收團隊領頭人黃紀亮和近二十年投研老將劉興旺共同執掌，含權比例不超過基金資產的20%，注重回撤控制的同時，也能通過對權益資產的靈活配置增強進攻性，捕捉當下行情中的機遇。截至6月30日，富國裕利A近三年（102/717）排名同類前15%，近兩年（224/904）排名也位列前1/4。值得一提的是，富國裕利與久利、優化增強都有一個共同的基金經理——劉興旺，因此這三隻基金也被合稱為「旺旺三兄弟」。

數據來源：富國裕利業績排名數據來自國泰海通證券，同類為主動債券開放型 -偏債債券型，截至2025/6/30。排名結果系評價機構基於基金和管理人過往表現綜合判定，並不構成對基金管理人或單隻產品的未來投資建議。

注：本基金可以投資其他基金，被投資基金的波動會受到宏觀經濟環境、行業周期、基金經理管理能力和基金管理人自身經營狀況等因素的影響，且本基金還須承擔投資其他基金的管理費、託管費和銷售費用。

富國雙債增強也是一隻中低波的二級債基，由固收「六邊形戰士」俞曉斌執掌，歷史表現也比較優異，A類份額成立以來的每個完整年度均取得了正收益，近一年（149/1088）、近三年（137/717）的排名均處於同類前20%。

數據來源：富國雙債增強A及其業績比較基準收益率來自定期報告，業績排名數據來自國泰海通證券，同類為主動債券開放型-偏債債券型，截至2025/6/30。排名結果系評價機構基於基金和管理人過往表現綜合判定，並不構成對基金管理人或單隻產品的未來投資建議。

注：富國雙債增強債券A成立於2020/11/18，業績比較基準為中債新綜合全價(總值)指數收益率*70%+中證可轉債及可交換債券指數收益率*20%+滬深300指數收益率*5%+經匯率調整的恆生指數收益率*5%。近4個完整年度(2021-2024)的基金份額淨值增長率(及同期業績比較基準收益率)為8.53%(3.86%)，1.28%(-2.88%)，0.61%(0.34%)，4.28%(6.77%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：俞曉斌(2020/11/18至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

低波矩陣

對於風險偏好更低的收蛋人，則可以重點關注富二家的低波類含權債基，比如富國天利增長債券（A類：100018|C類：017534）、富國天豐強化收益債券（LOF）（161010）。這兩隻產品都是一級債基，不能直接參與二級市場股票交易，因此風險相對更小，但還是可以通過一級市場的新股和存託憑證、可轉債等含權資產捕捉權益市場的機遇。

作為富二家的老牌旗艦債基，富國天利增長債券由黃紀亮親自操刀，高度重視回撤控制，力求穩健，業績排名經得起時間考驗。就近來説，富國天利A近一年排名（221/878）位列同類前26%；長期來看，富國天利A近五年（123/540）也處在同類前1/4的水平。

富國天豐強化收益債券（LOF）由張明凱管理，A類份額同類排名也居於前列，近一年（8/878）、近兩年（25/779）、近五年（13/540）均排名同類前5%。

數據來源：富國天利增長、富國天豐強化收益債券A排名均來自國泰海通證券，同類均為主動債券開放型-準債債券型，截至2025/6/30。排名結果系評價機構基於基金和管理人過往表現綜合判定，並不構成對基金管理人或單隻產品的未來投資建議。

如果客官覺得這些主動管理型的產品還不夠，富二家還有指數型含權債基可供挑選~這幾隻產品都是藉助增強策略的二級債基，也都是在同類業績排名中居於前列的績優選手。

數據來源；國泰海通證券，截至2025/6/30。排名結果系評價機構基於基金和管理人過往表現綜合判定，並不構成對基金管理人或單隻產品的未來投資建議。

以上就是本期含權債基的優選菜單了，「恐高星人」不妨關注下~