2025年清醒股票下跌：是什麼導致了下跌？

Lucid Group（納斯達克股票代碼：LCID）股價面臨重大阻力，年初迄今暴跌逾24%。這種下降在很大程度上歸因於影響更廣泛電動汽車（EV）市場的多種因素的綜合作用，再加上與特朗普政府潛在關税政策和取消電動汽車補貼相關的具體擔憂。

作為一家美國電動汽車製造商，Lucid主要通過直接銷售其豪華電動汽車來賺取收入，包括在線和通過Lucid Studios銷售的Lucid Air轎車和Gravity SUV。

該公司在競爭激烈的環境中運營，直接與特斯拉（納斯達克股票代碼：TSLA）等老牌企業以及Rivian（納斯達克股票代碼：RIVN）、NIO（紐約證券交易所股票代碼：NIO）和小鵬（紐約證券交易所股票代碼：XPEV）等其他電動汽車初創公司爭奪市場份額，這些公司都專注於高性能豪華電動汽車領域。

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整體電動汽車市場銷售增長放緩，特別是在美國和中國等關鍵市場，這些市場的經濟不確定性和價格上漲抑制了消費者需求。

這導致許多汽車製造商，尤其是中國的汽車製造商，訴諸降價來提振銷量，加劇競爭，從而擠壓了整個行業的利潤率。

就連市場領導者特斯拉也未能倖免，其股價今年迄今下跌了超過22%，原因是生產延誤、進一步降價以及圍繞其自動駕駛技術的揮之不去的問題。

此外，據報道，埃隆·馬斯克計劃成立一個新的美國政黨，這引起了投資者的擔憂，他們擔心他在銷量下降的情況下對特斯拉未來的完全關注。

更大的壓力是，投資者變得更加謹慎，由於利率上升和市場波動而從電動汽車等高增長行業轉移，現在將它們視為風險較高的投資。

與此同時，傳統汽車製造商正在迅速擴大電動汽車生產規模，進一步加劇競爭，並給Lucid等規模較小、較新的公司帶來巨大壓力。

原材料成本上漲、持續存在的供應鏈問題和充電基礎設施不足加劇了挑戰，所有這些都導致電動汽車變得更加便宜並阻礙了廣泛採用。

爲了應對這些市場動態，特別是對特朗普政府可能重新徵收關税的擔憂，Lucid今年5月為其Air轎車提供高達20，000美元的折扣。

該公司預計，特朗普時代的此類關税可能會嚴重影響其利潤率，可能會使其利潤率下降8- 15%。

展望未來，Lucid制定了擴張戰略計劃，包括在2026年進入中型電動汽車市場。該公司的目標是到今年年底生產20，000輛汽車，並已通過可轉換優先票據籌集了超過10億美元，以支持其雄心勃勃的擴張計劃。

Lucid在4月份通過拍賣從破產的電動汽車卡車運輸初創公司Nikola Corp收購了資產，並僱用了300多名前員工。

Lucid於2月26日宣佈，打算在今年晚些時候或明年初推出三款中型電動汽車，預計於2026年開始生產，進一步展示了其未來的產品路線圖。

這些新車型的起價約為48，000美元，戰略定位可與特斯拉熱門的Model Y和Model 3直接競爭。

Lucid已經完成了其中兩款中型車輛的先進工程設計，並正在進入開發和工業化階段，認為這一新陣容對於提高交付量、擴大市場覆蓋範圍以及履行與沙特阿拉伯的一部分重要車隊協議至關重要。

最新關鍵工作組和季度業績

Lucid第二季度的產量從2025年第一季度的2，212輛增加至3，863輛。Deliveries的汽車數量也從上一季度的3，109輛增加到3，309輛，儘管這一數字低於路透社分析師估計的3，611輛。

早些時候，5月7日，Lucid公佈了第一季度業績，收入為2.3505億美元，低於分析師2.5億美元的預期。

儘管收入出現缺口，Lucid的毛利率仍有所改善，按GAAP計算，毛利率為負97.2%，與一年前的負134.3%相比，有顯着改善。

第一季度，Lucid生產了2，212輛汽車，交付了3，109輛汽車，另有600多輛汽車正在運往沙特阿拉伯進行工廠門控。該公司重申了2025年全年約20，000輛汽車的產量目標。

分析師觀點

行業專家和分析師對Lucid的前景提出了不同的看法。5月22日，CNBC「Mad Money Lightning Round」節目的吉姆·克萊默（Jim Cramer）表示，他更喜歡Rivian而不是Lucid。

然而，7月4日，法國巴黎銀行分析師表示，如果唐納德·特朗普總統提出的税收法案導致通用汽車公司（NYSE：GM）和福特汽車公司（NYSE：F）等傳統汽車製造商縮減電動汽車計劃，Lucid可能會從電動汽車競爭的減少中受益。

這些分析師認為，與Rivian類似，隨着傳統汽車製造商轉移重點，Lucid可能會獲得市場份額。他們還預計，由於買家急於在9月30日可能到期之前申請7，500美元的電動汽車税收抵免，第三季度的交付量將激增。

Lucid的股價在2月26日公佈第四季度業績后曾暴跌超過11%。坎託·菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）的安德魯·謝潑德（Andrew Sheppard）承認第四季度毛利率有所改善，並且實現了20，000輛汽車產量目標，但他強調了持續存在的重大挑戰。

儘管他對Lucid Gravity SUV和即將推出的中型電動汽車提振需求和規模持樂觀態度，但他警告稱，持續存在的風險包括負利潤率、資本要求和領導層變動，尤其是首席執行官彼得·羅林森（Peter Rawlinson）的離職。

Needham的Chris Pierce認識到Gravity SUV強勁的交付勢頭和日益增長的興趣，但指出了與羅林森離開有關的不確定性，並強調考慮到Lucid目前的規模，盈利能力仍然是一個遙遠的目標。

在7月11日的更廣泛市場分析中，摩根大通分析師瑞安·布林克曼（Ryan Brinkman）將特斯拉和Rivian列為2025年下半年的首選做空股票。

他列舉了特斯拉估值過高、補貼縮減以及市場預期與實際業績之間差距擴大的情況，預測特斯拉利潤將連續第三年下降，並質疑其機器人出租車計劃的可行性。

對於Rivian來説，布林克曼指出，高額現金消耗、EBITDA損失不斷增加以及補貼減少和關税上漲的威脅是擴大規模的主要障礙。Rivian股價今年迄今已下跌超過4%。

價格走勢：周一最后一次檢查，Lucid股價下跌0.22%，至2.29美元。

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