國內經銷商庫存仍處高位！碳酸鋰反彈難持續？

（轉自：中國信達期貨要發發）

一、行業信息

1. 中國汽車流通協會7月10日發佈2025年6月份「汽車經銷商庫存」調查結果：6月份汽車經銷商綜合庫存係數為1.42，環比上升2.9%，同比上升1.4%，庫存水平處於警戒線以下，但高於合理區間。

綜合預計，根據中國汽車流通協會乘聯分會的統計，6月份乘用車終端銷量208.4萬輛，以此測算，6月末汽車經銷商庫存總量大致在295萬輛左右；

2.美國總統特朗普計劃於本周會見來自五個非洲國家的領導人，這些國家可能為美國企業在關鍵礦產及其他自然資源領域提供重要投資機會。此次受邀的五個國家分別為加蓬（Gabon）、幾內亞比紹（Guinea-Bissau）、利比里亞（Liberia）、毛里塔尼亞（Mauritania）和塞內加爾（Senegal）；

3.Power Metals Corp 欣然宣佈，其位於加拿大安大略省的Case Lake銫項目（CaseLake）在最新冶金試驗中取得重要進展，確認可產出高品位的鋰輝石（spodumene）與鉭鐵礦（tantalite）精礦。

二、品種分析

供需邏輯：海外礦端價格持續下調，對國內盤支撐較弱。盤面價格持續下跌，冶煉端成本壓力加劇，代工廠出現較明顯的減產。

需求側來到淡季，動力端表現稍顯乏力，半年報季臨近，車企面臨財報壓力，去庫可能成為月內主要目標。

盤面情況：電池級碳酸鋰現貨7.11日均價6.375萬元/噸，環比上一日+0.16%；工業級碳酸鋰均價6.215萬元/噸，環比上一日+0.16%。2509 合約收盤價64280元/噸，結算價64100元/噸，漲幅0.28%，基差-350 元。倉單日內-5481張至1555張。

7月13日LC尾盤大幅跳水后拉回，整一周的漲勢大幅度趨緩。由於目前「反內卷」的焦點主要在汽車行業和光伏行業，鋰電上游短期內出政策的優先度靠后。

而冶煉端目前傳言逐漸消散，江西大部分保持滿產節奏，實際數據上供給偏強。等待宏觀情緒消散，LC可能隨之回落。

策略建議：空單可持有觀察，短期下方參考6-6.1萬元

【本文作者】

樓家豪（投資諮詢編號：Z0018424  從業資格號：F3080463）

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