東吳證券-機械設備行業點評報告：智元與宇樹拿下1.24億訂單，人形機器人商業化加速-250714

（轉自：研報虎）

[投資要點

中國移動招標1.24億元機器人大訂單，智元與宇樹中標

　　近日，智元和宇樹中標「中移(杭州)信息技術有限公司人形雙足機器人代工服務採購項目」，其中智元中標7800萬的全尺寸人形標包1，宇樹中標4605萬包含小尺寸人形、算力揹包、五指靈巧手的標包2。

2025年智元/宇樹頻頻出手，中標量可觀

　　除本訂單外，根據企查查數據，2025年以來宇樹與智元均拿下諸多其他大訂單。宇樹方面：2025年上半年曾中標同濟大學通用人形機器人訓練平臺設備採購項目，中標金額826萬元；中標中國科學技術館2025年度流動科普設施採購項目，中標金額627萬元。智元方面：2025年上半年曾中標珠海具身智能應用創新中心數採及展演機器人採購項目，中標金額1274萬元；中標人形機器人有限公司數據採集平臺項目，中標金額398萬元。從中標結果來看，目前人形機器人初步商業化的場景是表演展示領域以及數據採集領域。

移動旗下基金領投宇樹C輪，積極擁抱機器人產業

　　6月19日，根據第一財經記者報告，宇樹已完成C輪融資。此次C輪融資由中國移動旗下基金領銜，騰訊、錦秋、阿里、螞蟻和吉利資本共同參與領投，而其投前估值目前已超過100億元。中國移動從資本市場端和應用場景端積極入局機器人產業，未來有望在人形機器人產業化落地進程中起主導地位。

機器人商業化落地加速，未來智能性提高有望拓展更多應用場景

　　在汽車製造領域，優必選的WalkerS系列人形機器人已進入蔚來、比亞迪、奧迪一汽等多家車廠，參與質檢、貼標等任務，並與無人物流車協同作業，實現了零件入庫流程的無人化。在醫藥領域，越疆與藥師幫簽署戰略合作協議，共同探索智慧解決方案在醫藥研發、倉儲、配送、零售、用藥服務等全鏈場景的應用。在基礎設施巡檢領域，雲深處的「絕影」系列四足機器人已在新加坡國家電網的電力隧道中投入使用，執行自主巡檢任務，提高了巡檢效率和安全性。此外，智元機器人推出的靈犀X2人形機器人，具備多模態交互能力，已應用於展廳講解、文娛表演等場景，展示了人形機器人在服務行業的潛力。預計未來隨機器人智能性逐步提高，有望持續拓展更多應用場景。

投資建議：

　　建議關注智元與宇樹產業鏈：【綠的諧波】【中大力德】【恆工精密】【威孚高科】【寧波華翔】【卧龍電驅】【均普智能】【富臨精工】【長盛軸承】【奧比中光】【首程控股】【華鋭精密】【凌雲光】【漢威科技】。

風險提示：

　　宏觀經濟風險，機器人商業化進程不及預期風險，技術進展不及預期。