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2025年7月14日金十期貨早餐（周一）
2025-07-14 07:11
期貨早高峰-音頻版
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宏觀要聞
1. 中國汽車工業協會常務副會長兼祕書長付炳鋒在2025中國汽車論壇上表示，為嚴格防止「內卷外溢」，中汽協正在採取措施，推動企業在出海過程中尊重當地文化和法律，保證出海有序成長。
2. 上海航運交易所數據顯示，截至7月11日，上海出口集裝箱運價指數（綜合指數）報1733.29點，與上期相比跌30.20點。中國出口集裝箱運價綜合指數報1313.70點，與上期相比跌2.2%。
3. 據央視新聞，2025年7月11日，中共中央政治局委員、外交部長王毅在吉隆坡會見美國國務卿魯比奧。雙方就中美關係以及共同關心的問題交換了意見。王毅全面闡述了中方對發展中美關係的原則立場，強調雙方應將兩國元首重要共識轉化為具體政策和行動。
4. 歐盟委員會主席馮德萊恩表示，我們將把對美國關税的反制措施暫停期延長至8月初，我們一直明確表示傾向於與美國通過協商達成解決方案，這一立場依然不變。反制措施是為非常規情況而設，目前我們尚未達到使用的階段。我們繼續準備額外的反制措施。
全球期貨市場異動
1. 國際油價大漲，美油主力合約收漲3.27%，報68.75美元/桶，周漲2.61%；布倫特原油主力合約漲2.9%，報70.63美元/桶，周漲3.41%。
2. 國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.34%報3370.30美元/盎司，本周累計上漲0.82%，COMEX白銀期貨漲4.74%報39.08美元/盎司，本周累計上漲5.37%。
3. 倫敦基本金屬收盤多數下跌，LME期鋅跌1.4%報2738.00美元/噸，本周累計上漲0.51%；LME期鉛跌1.32%報2017美元/噸，本周累計下跌2.02%；LME期銅跌0.39%報9663美元/噸，本周累計下跌2.04%。
4. 國內期貨主力合約漲多跌少。焦炭漲近2%，燒鹼、焦煤、低硫燃料油（LU）漲超1%；跌幅方面，玉米、澱粉、20號膠跌超1%，純鹼跌近1%。
5. 美大豆跌0.81%，美玉米跌0.69%，美豆油漲0.30%，美豆粕跌0.22%，美小麥跌1.62%。
黑色系熱點資訊
1. 據Mysteel，全國136家獨立硅鐵企業開工率為31.20%，環比上周下降0.76%；日均產量為14110噸，環比上周降1.46%、降210噸。全國187家獨立硅錳企業開工率為40.55%，較上周增0.21%；日均產量為26040噸，環比增長310噸，處近10周來最高水平。
2. 邢臺市場焦炭價格計劃提漲，搗固濕熄焦上調70元/噸、搗固干熄焦上調75元/噸、頂裝濕熄焦上調90元/噸、頂裝干熄焦上調95元/噸。調整后準一干熄搗固焦報價1310元/噸，出廠價現金含税，自7月14日0時起執行。
3. 長治主流大礦旗下1座煤礦於7月12日正式安排復產，該礦停產檢修共計14天，覈定產能710萬噸，影響原煤總產量約35萬噸，生產煤種為低硫貧瘦煤，復產后將在一定程度上緩解區域貧瘦煤供應緊張問題，現低硫貧瘦煤（A10.5、S0.4、G15）出廠含税價880元/噸。
4. 據鋼之家，7月11日上午，中國煉焦行業協會市場委員會召開專題市場分析會，與會代表一致認為，當前焦炭市場應儘快提漲價格。為改善行業經營困難的局面，實現產業鏈利潤的合理分配，與會企業達成以下決議：自7月14日起，對鋼廠客户執行搗固濕熄焦價格上調70元/噸，搗固干熄焦價格上調75元/噸，頂裝焦價格上調95元/噸；對貿易客户自7月11日起上調價格；繼續堅持預收款的商業模式，不賒銷，不放棄檢斤計量化驗權。
5. 據鋼銀電商，本周城市總庫存量為725.69萬噸，較上周環比增加2.03萬噸(+0.28%)，包含38個城市，共計135個倉庫。
農產品熱點資訊
1. 據國家糧油信息中心，7月份我國進口油菜籽到港約13萬噸，8-9月份后到港將進一步減少。由於俄羅斯、阿聯酋等可供我國進口的菜油逐步減少，預期三季度我國單月菜油進口量將降至10萬噸左右。
2. 據Wind數據顯示，截至7月11日當周，自繁自養生豬養殖利潤為盈利133.87元/頭，前一周為盈利119.72元/頭，外購仔豬養殖利潤為盈利31.6元/頭，前一周為虧損26.26元/頭。
3. 進口棉庫存繼續呈現緩慢下降趨勢，倉庫庫容較多，整體到港量較少，出貨整體不快，消化庫存為主。據Mysteel調研顯示，截止至7月10日，進口棉主要港口庫存為38.03萬噸，周環比下降4.76%，刷新20個月低點。
4. 南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2025年7月1-10日馬來西亞棕櫚油單產增加35.43%，出油率減少0.02%，產量增加35.28%。
5. 據農業農村部報告，2025/26年度中國大豆供需預測與上月持平。受高温天氣影響，豆製品保質期縮短，消費需求減弱。國際方面，全球大豆產量預計延續增勢，供需維持寬松格局。北半球大豆進入生長關鍵期，國際大豆價格將隨着主產區天氣震盪運行。
6. 根據Mysteel農產品對全國動態全樣本油廠調查情況顯示，第28周（7月5日至7月11日）油廠大豆實際壓榨量229.54萬噸，開機率為64.52%；較預估低5.63萬噸，預計第29周（7月12日至7月18日）國內油廠開機率小幅上升，油廠大豆壓榨量預計238.03萬噸，開機率為66.91%。
能源化工熱點資訊
1. 國際能源署（IEA）上調了對今年供應增長的預測，此前歐佩克+決定增加石油產量，同時下調了對需求的預期，稱近幾個月石油使用量大幅放緩。IEA在月報中表示，預計今年全球石油供應量將增加210萬桶/日，較之前的預測增加30萬桶/日。
2. 惠譽旗下研究機構BMI分析師在一份報告中表示，由於季節性需求看漲，石油市場基本面仍然吃緊，而胡塞武裝對穿越紅海的貨船的新襲擊增加了風險溢價。BMI預計，2025年布倫特原油年平均價格為每桶68美元，2026年為每桶67美元。
3. 美國動用SPR提供100萬桶石油支援埃克森美孚，保障墨西哥灣燃料供。
金屬熱點資訊
1. 總部位於毛里求斯的錫礦商Alphamin Resources公佈，公司位於剛果民主共和國東部的Bisie礦第二季度產量為4106噸，出現小幅下滑。值得注意的是，三至四月的採礦暫停事件，加劇了亞洲本已嚴重的原料短缺問題，尤其是在緬甸佤邦礦山重啟尚無進展的背景下。目前來看，該公司有望完成其修訂后的2025年產量指導，即17500噸。
2. 上期所數據顯示，上周銅庫存減少3127噸，鋁庫存增加8565噸，鋅庫存增加4617噸，鉛庫存增加1846噸，鎳庫存增加125噸，錫庫存減少101噸。
3. 2025年6月，據Mysteel調研，國內碳酸鋰產量為7.40萬噸，環比上漲5.7%。本月多數廠家生產計劃維持穩定，前期復產產能持續釋放。2025年7月排產，調研排產計劃為7.93萬噸，環比上漲7.1%。
4. LME銅因特朗普對銅進口加徵50%的關税而下跌。市場觀察人士預計該關税將抑制此前較高的美國進口需求。不過，惠譽旗下研究機構BMI認為，該關税的經濟合理性尚不明確，並可能在某個時候被撤銷。
5. 美聯儲-①美聯儲古爾斯比：最新的關税威脅可能會推迟降息。②美聯儲迴應白宮「指控」：大樓翻修成本上漲部分反映了不可預見的施工條件。③「美聯儲傳聲筒」：大樓翻修紛爭讓美聯儲獨立性再受挑戰，預計本月不會降息。④哈塞特：特朗普解僱鮑威爾與否，美聯儲對總部翻修的回答是關鍵。
誇誇「期」談——品種交易邏輯大揭祕！
1. 氧化鋁期貨高位回落，受到哪些因素影響？
金瑞期貨分析指出，氧化鋁價格下跌，主因幾內亞前期停產礦企復產消息刺激，空頭增倉打壓期價。 傾向於短期氧化鋁向上向下空間均有限，整體或在2900-3250區間震盪為主：一是因為全球的氧化鋁都在過剩的狀態，社庫累庫幅度增加制約向上的彈性；二是礦短期出現下跌跡象，幾內亞停產礦企雖短期仍未復產但不排除市場預期搶跑，因此多頭在當前基本面下繼續持有的安全邊際減弱。但是在反內卷及整體宏觀氛圍下，氧化鋁或很難深跌，遠端的產業鏈利潤依舊偏低，而且近端的現貨流動性不足疊加賣交窗口開啟會導致現貨價格跟漲，整體倉單庫存未見明顯回升前往下做空的空間或同樣有限。2. 焦煤期貨連續多日走高，上方還有多少空間？
光大期貨分析表示，在眼下的預期階段，政策難證偽，情緒較高漲，需理性對待盤面漲幅。基本面來看，煤礦逐步復工復產，焦煤生產有所恢復，但部分煤礦仍未完全復產，上游庫存壓力繼續下降。並且，蒙古那達慕大會臨近，蒙煤通關量存在下滑預期，導致蒙煤市場偏強運行。在進口成本堅挺及國內供給壓力減輕的背景下，焦煤下行壓力暫時得到緩解。 需求方面，山西粗鋼限產，鋼材價格反彈30-70元/噸，鋼廠目前利潤尚可，利多信息支撐多頭信心，部分參與者對於政策有樂觀預期，一定程度上助推焦煤盤面漲勢。因此，短期情緒主導盤面，但基本面隱憂仍在，快速上漲后需謹慎，關注焦煤產量和政策變化。
本周重要期貨數據和事件一覽
1. 7月14日待定，中國6月大宗商品進出口情況。
2. 7月15日10:00，中國2025年第二季度GDP同比、6月規模以上工業增加值等數據。
3. 7月15日20:30，美國6月季調后CPI月率、核心CPI月率；未季調CPI年率、核心CPI年率。
4. 7月15日待定，歐佩克公佈月度原油市場報告。
5. 7月16日0:00，NOPA公佈美國6月大豆壓榨量、豆油庫存。
6. 7月16日待定，WBMS全球金屬供需報告。
7. 7月17日2:00，美聯儲經濟褐皮書。
8. 7月17日20:30，美國6月零售銷售月率。
9. 7月15日、7月20日時間待定，ITS、Amsepc、SGS公佈馬棕油7月1-15日、1-20日出口數據。
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