開源證券-醫藥生物行業周報：CXO龍頭中報業績超預期，重點關注板塊后續行情-250713

（轉自：研報虎）

　　2025H1全球醫療健康產業投融資總額整體企穩，MNC研發投入整體穩健增長

　　2025H1全球醫療健康產業投融資總額整體已企穩。根據動脈橙數據顯示，2025年1-6月，全球醫療健康產業投融資總額約282億美元，同比略微下滑8.6%；投融資事件數約980起，同比下滑19.3%。全球top30藥企平均研發投入整體穩健增長，2024年約60.11億美元，同比增長10.39%。季度間平均研發投入整體平穩，單Q4一般高於前三個季度，2023年至今各季度間平均研發投入同比增長穩健。2025Q1，全球top30藥企平均研發約12.54億元，同比基本持平。

2025H1國內新葯申報IND數量同比企穩回升

　　2025年以來國內醫療健康產業投融資額同比降幅逐漸收窄，新葯申報IND數量同比企穩回升。根據財聯社創投通數據，2025年1-5月中國醫療健康產業融資額約194.95億元，同比下滑約6.49%，同比降幅逐漸收窄。根據Insight數據，中國新葯申報IND數量同比企穩回升，2025年1-6月約914個，同比增長約2.47%。

CXO產業鏈龍頭中報業績超預期，重點關注板塊后續行情

藥明康德與博騰股份發佈2025半年度業績預告，業績持續超預期。2025H1，藥明康德預計實現營收約208億元，同比增長約20.64%，其中持續經營業務收入同比增長約24.24%；預計實現經調整歸母淨利潤約63.15億元，同比增長約44.43%；扣除非經常性損益的淨利潤約55.82億元，同比增長約26.47%。2025H1，博騰股份預計實現營業收入15.5-16.2億元，同比增長15%-20%；預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0-3000萬元，實現扭虧為盈。

　　隨着海內外投融資逐漸企穩回升，2025年以來產業鏈賽道景氣度回暖趨勢明顯；隨着中報業績陸續披露，我們預計CXO及科研服務相關標的將迎來結構性行情，重點關注各細分領域龍頭標的中報業績表現。

推薦標的

　　推薦標的：製藥及生物製品：恆瑞醫藥、華東醫藥、三生製藥、人福醫藥、恩華藥業、信達生物、再鼎醫藥、百利天恆、澤璟製藥-U、諾誠健華、科倫博泰生物-B、三生國健、康諾亞-B、一品紅、海思科、艾力斯、艾迪藥業、和黃醫藥、京新葯業、健康元；CXO：藥明康德、藥明合聯、泰格醫藥、藥明生物、博騰股份、泓博醫藥；科研服務：畢得醫藥、百普賽斯、皓元醫藥、昊帆生物、海爾生物、奧浦邁、阿拉丁；中藥：東阿阿膠、江中藥業、天士力、濟川藥業、羚鋭製藥、悦康藥業、方盛製藥、佐力藥業；原料藥：普洛藥業、健友股份、華海藥業、奧鋭特、博瑞醫藥；醫療器械：邁瑞醫療、聯影醫療、開立醫療、澳華內鏡、英科醫療、萬孚生物、可孚醫療、聖湘生物、康拓醫療；醫療服務：愛爾眼科、通策醫療、美年健康、海吉亞醫療、錦欣生殖；零售藥店：益豐藥房。

　　風險提示：研發不確定性風險、藥物安全性風險、競爭加劇風險等。