開源證券-商貿零售行業周報：閃購業務訂單數創新高，即時零售行業競爭持續升級-250713

（轉自：研報虎）

淘寶閃購和美團閃購日均訂單量創新高，三大平臺持續加碼即時零售

　　本周7月7日淘寶閃購、餓了麼聯合宣佈日訂單量突破8000萬，日活用户超2億，非餐飲訂單達1300萬。按訂單量計算，大消費全市場日均訂單新增1億單，淘寶閃購新增6000萬單，貢獻了整個市場60%的增量。此外，7月12日美團閃購也公佈，其即時零售日均訂單量突破1.5億，其中拼好飯和神搶手訂單量分別突破3500萬和5000萬。淘寶、美團、京東三大平臺持續加碼，加速即時零售行業洗牌。頭部電商平臺通過直接進行大額補貼的方式助力商户轉型升級，如淘寶閃購的500億補貼計劃和京東外賣的「雙百計劃」。在三大主要平臺的持續投入之下，即時零售行業已有向三足鼎立格局發展的趨勢，各平臺在戰略路徑上都存在一定差異化。美團閃購和淘寶閃購更加傾向全品類發展，美團閃購注重提升非餐飲類銷售佔比，淘寶閃購在3C、運動等專業品類上也實現覆蓋，京東則差異化定位在「品質即時零售」賽道。我們認為，隨三大電商平臺持續發力，即時零售行業從拼速度逐漸轉向拼綜合實力，這將進一步加速競爭格局向頭部集中。

行業關鍵詞：淘寶閃購、友好市集、品上生活、禾元生物、AW超市等

　　【淘寶閃購】淘寶閃購日訂單數超8000萬，日活躍用户超2億。

　　【友好市集】小紅書友好市集開業首月打標商品曝光度提升超1.5倍。

　　【品上生活】清美首家「品上生活」在上海開業。

　　【禾元生物】重組蛋白企業禾元生物擬衝刺IPO。

　　【AW超市】fudi子品牌AW有機超市開業，國內首店落地北京。

板塊行情回顧

　　本周(7月7日-7月11日)，商貿零售指數報收2200.12點，上漲2.20%，跑贏上證綜指(本周上漲1.09%)1.11個百分點，板塊表現在31個一級行業中位居第11位。零售各細分板塊中，本周互聯網電商板塊漲幅最大，2025年年初至今鍾錶珠寶板塊領跑。個股方面，本周跨境通(+26.4%)、大連友誼(+22.7%)、蘇豪弘業(+10.9%)漲幅靠前。

投資建議：關注情緒消費主題下的高景氣賽道優質公司

　　投資主線一(黃金珠寶)：關注具備差異化產品力和消費者深度洞察力的黃金珠寶品牌，重點推薦老鋪黃金、潮宏基等，受益標的曼卡龍、菜百股份；

　　投資主線二(線下零售)：關注順應趨勢積極變革探索的零售企業(超市、百貨、連鎖)，重點推薦永輝超市、愛嬰室等，受益標的重慶百貨等；

　　投資主線三：關注具備差異化且能力持續迭代的優質國貨美粧品牌，重點推薦毛戈平、珀萊雅、上美股份、潤本股份等，受益標的若羽臣等；投資主線四(醫美)：關注具備差異化管線的醫美產品廠商，重點推薦愛美客、科笛-B等，受益標的錦波生物等。

　　風險提示：消費恢復不及預期、行業競爭加劇、政策風險等。