扒一扒科興股東：兩個創始人的命運迥然不同 背后的資本力量分出了勝負

　　來源 不跪的世界

　　最近比較有意思的新聞是科興清倉式分紅——

　　從頭開始扒吧。

1998年，尹衞東和潘愛華經朋友介紹相識，當時尹衞東的企業是唐山怡安生物，潘愛華創辦了北大未名。兩人惺惺相惜。從1998-2016，潘愛華每個生日都會收到尹衞東送上的特別禮物。

2001年，兩人決定成立合作成立科興。潘愛華通過深圳科興，持股51%。尹衞東以技術入股，佔據北京科興生物24%的股權。新加坡華鼎生物科技出資2500萬元入股（2002年轉讓給香港華鼎藥業有限公司，爲了滿足當時國內外資政策優惠吧），佔北京科興生物25%的股權。

　　2002-2003，SARS肆虐，科興展露頭角。

　　找到了領導蒞臨現場考察新聞——

　　2003年，科興謀求去美國上市——

2003年9月26日，北京科興時任董事長潘愛華、副董事長王憲平、董事總經理尹衞東代表三方股東簽署了一份備忘錄，約定了北京科興以買殼的方式在OTCBB掛牌的實施步驟，以及上市公司繼續維護北大未名的絕對控股地位、保證北大未名在北京科興未來的業務發展中起主導作用，同時約定北京科興的董事會由五人組成，其中由北大未名委派二人，由上市公司委派二人，由上市公司委派經北大未名指定的一人。潘愛華稱之為「桌下交易」。

　　按照這份「備忘錄」，北大未名是北京科興股權架構中擁有「一票否決權」特殊權利的股東——沒有未名同意，北京科興就無法上市，私有化也無法實現。這是握在潘愛華手中的一張重要籌碼。

　　當時科興用了反向併購的借殼模式，一年后如願登陸Amex（當時很多小型企業如此操作，因為審計門檻低）。

　　但后來我們通過尹紅章受賄案判決書知道，從2002年起，科興就向有關部門行賄——

　　具體細節——

　　話分兩頭，科興在2004年AMEX上市之后進一步調整股權架構謀求在納斯達克上市。

　　查了下美SEC——

　　2006年報有了外資機構進入——

　　一番資本運作后，最終在2009年底完成納指上市，期間股份變化——

　　至此，科興股東架構為——

　　繼續查SEC2011年報——

　　賽富基金出現。

媒體披露當時是潘愛華先找到賽富基金，想將持有的北京科興股權反向輸送到境外，以此獲得上市公司主體的控股權。但計劃趕不上變化，賽富基金卻與尹衞東走到一起（資本爭奪）。

　　賽富基金成立於2001年，是日本軟銀和美國思科聯合創設，2004年獨立運營。

　　繼續2015年報中的股東結構——

1 Globe Capital是強新生物旗下（持有科興控股16.5%的股份，與其關聯方Chiang Li Family合計持有22.5%），查了下背景也挺深——

　　2016年，科興準備私有化回國內上市，打破尹和潘的平衡，雙方開始把鬥法擺在檯面上。

同時潘並向10多個部門實名舉報，除了之前尹紅章之外，還涉及各地衞生局、醫院、疾控中心相關負責人甚至還有護士長——

　　這些並未動搖尹團隊的經營工作。

2017年，潘愛華利用董事會一票否決權，拒絕續聘尹衞東，自任董事長兼總經理。尹衞東畢竟有公司實際運營予以反擊，強新資本把雙方拉在一起坐下來談判，但結果未如意。

2018年4月17日，未名醫藥方以北京科興拒絕提供關於審計的財務報表資料、拒絕未名醫藥聘請的審計機構進場，影響公司按時發佈年報為由，由兼任未名醫藥、北京科興董事長和法定代表人的潘愛華帶着律師，前往北京科興高管辦公室索要公司公章、財務資料等，雙方員工發生衝撞。

潘愛華稱，當天北京科興高管不願拿出公司公章、財務公章等，遂向派出所報警，公司全部印章均已遺失，從當天起任何蓋有上述印章的法律文件均不具備法律效力，且屬於違法使用，有權追究使用者的法律責任。

2018年年報出現了永恩資本（或正大），維悟資本（或黑石）——

根據科興公告，同期尚珹資本也進入——

而尚珹創始人，也是新天yu的聯合創始人——

不做衍生。

　　雖然2019在美停牌，公司仍在頑強運營。

然后2020年的事情，大家都知道了，讓科興再次賺得盆滿缽滿，中國生物科技、尚珹資本等加大投資。

　　尹衞東的資本同盟吃到了大肉——

2021年2月，科興新冠滅活疫苗被批准在國內附條件上市。截至2022年1月，全球出貨量達27億劑，覆蓋全球52個國家和地區。2021年，科興中維的營收實現1280億元，盈利更是達到955億元。

中國生物製藥在2021年財報中披露，持股科興中維帶來盈利136.3億元，稅后淨利123.79億元。投資者會議上，中國生物製藥表示通過投資科興中維，已累計收到近60億元分紅。其中，2021年至2023年上半年分別為44.62億元、9.77億元、4.51億元。 

資料顯示，中國生物製藥的實控人為正大集團家族。維梧資本、尚珹資本均來自美國，前者的創始人為孔繁建和英葛明，后者的實控人是於劍鳴。

　　而潘愛華的遭遇卻相反——

2014—2019年間，潘愛華在全國三四線城市大舉投資生物醫藥產業園項目，計劃總投資近千億元，包括合肥、保定、北戴河三個「千億級產業園」。隨着2018年后房地產調控收緊，這些項目紛紛爛尾，未名集團資金鍊斷裂，潘愛華開始挪用上市公司資金救急。2017—2019年間，未名集團累計非經營性佔用未名醫藥資金達9.22億元。這些違規行為引發監管層層關注，未名醫藥收到多封警示函。控制權的徹底喪失發生在2022年。因債務違約，潘愛華持有的未名醫藥股份被法院分批拍賣。真正將潘愛華送入監獄的是2022年的「廈門未名增資鬧劇」。

　　2022年8月，投資者通過工商登記發現異常后舉報，未名醫藥新管理層報案。2024年2月法院判決：潘愛華犯職務侵佔罪、挪用資金罪，判處有期徒刑13年，處罰金100萬元；與他一同獲刑的還有羅德順（7年）和李鵬飛（8年）。

　　兩個創始人的命運迥然不同，背后的資本力量分出了勝負。

　　快進至今年6月，一則分紅公告讓人歎爲觀止——

按照7月即將支付的每股55.00美元的特別現金股息，結合2019年2月科興生物停牌前的6.47美元股價計算，股息率高達850%。分紅資金達到39.5億美元（約280億元人民幣）——

　　至於醫保基金等，不在本文討論。