沃倫·巴菲特的溢價可能最終正在消退

沃倫·巴菲特可能仍在奧馬哈發號施令，但股市似乎正在一個沒有他的世界中定價--而且速度很快。

2025年第二季度，伯克希爾哈撒韋公司（NYSE：BRK）（NYSE：BRK）B類股票的表現落后於標準普爾500指數，自5月3日股東大會巴菲特重申退休繼任計劃以來，落后基準近18個百分點。

資料來源：TradingView

這段時期的非凡之處不僅僅在於下跌的規模，還在於這是該股歷史上除新冠疫情崩盤之外最大的季度表現不佳（2020年第二季度除外）。

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伯克希爾以前也經歷過季度不景氣，但很少有如此嚴重的。2020年第二季度，市場陷入混亂，對疫情關閉、美聯儲衝擊波和前所未有的全球不確定性做出了激烈反應。

相比之下，2025年第二季度相對穩定且普遍看漲，標準普爾500指數因人工智能興奮、科技強勁和消費者彈性而走高。

那麼，是什麼在拖累伯克希爾？可能的原因是，投資者從價值重的板塊中輪動，對金融和工業股的興趣減弱，以及隨着投資者開始更切實地思考后巴菲特時代，心理上的轉變。

幾十年來，伯克希爾哈撒韋公司一直戴着「巴菲特溢價」的光環，這種估值提升源於投資者對甲骨文判斷力和資本紀律的信心。這種溢價現在似乎正在被侵蝕。

如果沒有巴菲特的積極參與或新的大膽舉措來抵消市場轉向增長和創新的趨勢，伯克希爾哈撒韋公司開始看起來只是另一隻價值股。

市場正在相應地對待它。

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照片：Shutterstock