阿里巴巴深陷外賣大戰 市值蒸發1000億美元

在中國外賣市場持續激烈的競爭中，阿里巴巴的市值已蒸發1000億美元，而對利潤和投資者信心的影響仍看不到盡頭。

截至7月10日，阿里巴巴港股自3月高點已下跌28%，跌幅幾乎是恆生科技指數的兩倍。在政府「反內卷」的政策基調下，競爭對手京東和美團股價也出現類似跌幅。

隨着這場持續多年的市場爭奪戰進入新的階段，自6月下旬以來，高盛、匯豐等至少四家券商已將阿里巴巴的目標價平均下調8%。

「這場競爭可能會比預期持續得更久，」香港惠理集團投資總監Luo Jing表示，「與上一輪相比，這些公司的財務狀況更穩健，現金更充足，現金流狀況也更好。」

阿里巴巴的外賣戰略分散了投資者對DeepSeek引爆的人工智能熱潮注意力。今年早些時候，阿里巴巴股價短短兩個月上漲逾80%。自京東2月份正式宣佈涉足外賣市場以來，阿里巴巴將其外賣業務併入核心業務，並加大了補貼力度。 

這是一場代價極大的競爭。據野村控股估算，僅在第二季度，阿里巴巴、美團和京東在補貼上就燒掉約40億美元。該公司認為，阿里巴巴將在未來主導補貼大戰的激烈程度和規模。

行業領頭羊美團此前表示，將進入「閃擊」模式，與阿里巴巴展開競爭，而京東本周則宣佈新一輪補貼計劃。

根據高盛，截至明年6月的未來12個月，阿里巴巴的外賣業務可能虧損410億元人民幣，相當於其截至3月財年淨利潤的三分之一左右。

「對外賣和閃購的激進投資將顯著抑制其短期盈利前景。」匯豐分析師Charlene Liu等人本周在報告中寫道，並將阿里巴巴的目標價下調15%。