港股紅利韌勁十足！港股紅利ETF基金(513820)漲超1%，盤中價再創新高！多路資金「掃貨」高股息資產，基金經理最新解讀

7月11日，A股港股攜手衝高，港股科技、紅利、醫藥等主流板塊聯袂上漲，港股紅利ETF基金（513820）一度漲近2%，現漲超1%。A股方面，銀行ETF龍頭（512820）早盤衝高后回落，當前微跌0.82%，資金昨日小幅增倉！

成份股方面，港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股漲多跌少，截至13:51，太平洋航運大漲11.86%，證券股異動，國泰海通漲11.91%，港股銀行漲多跌少，三桶油、三大運營商全線上行。

自2024年以來，銀行股行情韌勁十足，備受市場關注！銀行板塊為何持續表現？背后哪些資金值得關注？銀行被「掃貨」的邏輯是什麼？該如何進行配置？

【華福證券：銀行領漲受資金+紅利優勢+ROE改善等驅動】

為何銀行板塊持續領漲市場？華福證券表示，從資金配置角度，險資、被動資金、產業資本、公募基金、私募基金等各路資金持續增持銀行，為板塊帶來了增量資金。從基本面驅動角度，上半年銀行行情是紅利行情的延續和ROE修復行情的預演。

紅利方面，隨着無風險收益率下行，銀行股息率的比較優勢凸顯。ROE方面，銀行ROE拖累因素逐漸消化，銀行業ROE觸底回升的拐點漸近，上半年ROE邊際向好的銀行領漲。（來源於華福證券20250709《紅利與ROE共同驅動，股份行和城商行相對佔優》）

【紅利資產配置性價比如何？基金經理解讀】

港股紅利ETF基金（513820）基金經理晏陽認為，當前是配置紅利資產較好的時點：

第一，年初至今成長板塊漲幅較大，截至7月9日，800成長指數的估值已處於歷史較高的90%以上分位點；相較而言，紅利板塊年初至今較為穩健，紅利資產的估值性價比更高；

第二，無風險利率持續下行，一年期定存降至1%以下，居民「存款搬家」將加速，截至7月9日，A股紅利股息率超過5%，港股紅利股息率更是超過7%，將吸引直接或間接的資金流入；

第三，6月開始，A股港股均進入傳統分紅旺季，紅利資產相較於非紅利資產的重要收益來源——股息回報開始凸顯，紅利資產將更受關注。

（數據來源: Wind，截至2025.7.9）

【險資買了多少銀行股？】

中泰證券此前指出，險資會成為銀行股穩定資金來源。按照六大險資測算，每年增量入市資金預計超過3500億。（來源：中泰證券《銀行股：從「順周期」到「弱周期」》）

今年保險舉牌延續了去年的火熱勢頭，且從板塊及行業特徵上看，舉牌港股及銀行的數量甚於往期。據長江證券統計，上市公司前十大持有人的保險機構數據，截止到一季度末銀行參考持有市值為2657.8 億元。

（來源於長江證券《保險買了多少銀行？》）

【險資為何偏好銀行等紅利板塊？】

中信證券認為，保險公司偏好紅利股可從會計準則、償二代和風險偏好等方面解釋。上市保險公司已全面執行新金融工具準則（IFRS9）和新保險合同準則（IFRS17），新準則的使用可能會提高保險公司利潤表的波動性，由於紅利資產計入FVOCI賬户，公允價值變動不計入當期損益，因此投資紅利股具有平滑利潤的作用。按照「償二代」要求，紅利股的風險因子相比成長股較低，有助於減少權益類投資對險企償付能力下降的影響。另外，保險公司風險偏好較低，重視資產配置的安全性與穩定性，同時傾向於配置長久期資產以縮小資產負債久期缺口，而紅利股兼具以上性質。（來源於中信證券20250620《債市聚焦｜紅利資產的險資配置密碼》）

低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置線索，認準同類分紅次數最多、純度更高的港股紅利ETF基金（513820），最新規模超30億元，同指數ETF規模領先！其「100%純粹」高股息選股策略更能應對複雜多變市場風格，堪稱「港股紅利經典之選」。基金已連續12個月月度分紅（截至2025.6），為分紅次數最多的港股紅利類ETF！

港股紅利ETF基金支持T+0日內交易，不佔用QDII額度，有效避免QDII額度受限導致ETF限購。作為ETF兩融標的，交易玩法更多元！場外認準聯接基金（A類：501305；C類：501306），成立於2017年，是全市場第一隻港股紅利指數基金，堪稱港股紅利屆資深元老，投資運營策略成熟穩健！

高股息領頭羊，低估值價值王！看好長期資金入市、公募基金改革、被動指數擴容下，增量資金可期、估值加速重塑的銀行板塊，認準銀行ETF龍頭（512820）及其聯接基金（A：007153；C：007154），一鍵把握「低利率」下銀行板塊的配置性價比！

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