港股異動 | 優然牧業漲超12%，機構看好肉奶景氣共振

優然牧業(09858)再漲超12%，年內股價累漲超1.2倍。截至發稿，漲12.31%，報3.65港元，成交額1.905億港元。

據悉，優然牧業為國內第一大牧業集團，擁有全國97個牧場，年產量達375 萬噸（24年）。近年來奶牛存欄持續擴張，20、21 年分別收購賽科星、恆天然牧場，24年奶牛存欄達62.16萬頭。國信證券表示，奶牛養殖公司受益於肉奶景氣共振，具備較高的盈利彈性修復空間。奶牛養殖業務經營每年正常淘汰率約30%左右，因此原奶企業每年都會賣大量奶牛，而淘汰奶牛價格與牛肉價格正相關，漲幅類同。

該行表示，港股的奶牛養殖公司報表將該業務損益通過公允價值計量，並沒有在主營業務收入中直接體現，該行認為該業務是奶牛養殖公司永續經營的一部分，且影響公司現金流，未來伴隨肉牛價格反轉，賣牛收益彈性顯現，公司現金流有望同步向好，因此應對賣牛收益給予價值重估。國金證券指出，預計隨着供給端產能去化的逐步傳導，原奶價格在25H2有望企穩回升；肉牛方面近期犢牛與活牛價格已經出現上漲，預計新一輪肉牛周期有望開啟。