大廠爭當金主，具身智能企業太能融資了

轉自：北京商報

A4輪融資由今日資本、美團龍珠聯合領投；A5輪由美團龍珠、美團戰投聯合領投，BV百度風投等老股東追投，7月9日宣佈融資的具身智能企業星海圖集了兩家科技大廠「拼圖」，它的眾多同行與大廠的交集也越來越多。

北京商報記者查詢IT桔子創投數據，2024年中國具身智能領域共發生90起融資，投資金額89.33億元，截至北京商報記者發稿，2025年國內同類投資已有126起，投資金額176.34億元，金主包括美團、百度、滴滴、寧德時代、騰訊、阿里、螞蟻、聯想、京東、華為等。

一邊是炙手可熱的新物種，一邊是有資源有資金、會講故事的科技老手，一拍即合。「大廠對產業認識更深」「GP（普通合夥人）對LP（有限合夥人）的約束較多，大廠對被投企業更寬容」……創投方、觀察家以及企業有不同的視角，但各方都忍不住感慨具身智能企業當下的融資能力。

投資金額已超2024年

「太能融了」，一家AI基礎設施類企業近期準備宣佈融資消息，公司內部人士向北京商報記者表達了自己對具身智能企業的羨慕。

7月10日，具身智能技術類企業跨維智能官宣A1、A2輪數億元融資。7月7日—10日，每天都有具身企業融資消息曝光。

根據IT桔子統計數據，7月至今國內已有13家俱身智能企業宣佈融資，拿到33億元。5月和6月，同類企業每月都有24起投資事件發生，投資金額分別是24億元和36.23億元。回到7月，截至北京商報記者發稿的10天里，有大廠參與的具身智能企業融資就有4起。

以7月9日宣佈融資的星海圖為例，星海圖表示，接連完成A4輪及A5輪戰略融資，兩輪合計融資金額超過1億美元。其中A4輪融資由今日資本、美團龍珠聯合領投；A5輪由美團龍珠、美團戰投聯合領投，BV百度風投等老股東追投。

7月8日，小雨智造宣佈已完成億元級A+輪融資，由滴滴領投、北京信產基金追加投資。同日，它石智航官宣了1.22億美元天使+輪融資，該輪融資由美團戰投領投。7月7日，具身智能企業的融資消息由星動紀元提供，融資金額近5億元，鼎暉VGC和海爾資本聯合領投。

6月具身智能賽道最受矚目的融資來自於宇樹科技。據報道，當時宇樹科技完成了2024年底開啟的C輪融資，由中國移動旗下基金、騰訊、錦秋、阿里、螞蟻和吉利資本共同領投，宇樹的大部分老股東跟投，估值超過100億元。宇樹科技內部人士向媒體確認了C輪融資的完成。

大廠給錢給合作

「大廠投資具身智能的本質是戰略防禦與生態擴張的結合，國資則承擔政策與產業安全的‘壓艙石’角色」，靈寶CASBOT聯創兼COO張淼告訴北京商報記者。她拿靈寶CASBOT新一輪的領投方藍思科技為例，「一方面他們可以開放自身在消費電子、智能汽車和智能家居家電等領域的豐富場景給到我們，另一方面也將為我們機器人的量產提供關鍵零部件和整機組裝」。

比達分析師李錦清則向北京商報記者表示，「只要有風口，科技大廠總會出現在金主名單里，一般投資有兩種目的，財務回報和業務協同，這次我認為產業合作的考慮更明顯」。

銀河通用和星動紀元是李錦清的論據。根據公開信息，銀河通用和美團的資本合作源自2024年6月，三個月后銀河通用首代具身大模型機器人Galbot，在美團買藥中國國際服務貿易交易會展位向觀眾展示了補貨、取貨的完成過程。

在和銀河通用產品合夥人傅強溝通時，他告訴北京商報記者，「銀河通用和合作夥伴的‘智慧藥房’無人值守解決方案，預計將在2025年落地約百家門店」。從該解決方案的落地風格和顏色，不難看出美團的影子。

作為領投方之一，海爾資本則在星動紀元最新一次融資時表示，已和星動紀元展開連鎖零售落地合作，並將提供產業鏈配套和多場景應用支持。

向資本市場進一步

「大廠對產業認識更深」，劉禹（化名）告訴北京商報記者，他是一家側重早期投資、有國資背景的投資機構內部人士，「因為它們就身處這個行業，騰訊、字節跳動有很多產品，進入人工智能領域早，聯想有自己的工廠，華為更不用説」。

由於和大廠切入的時間不同，劉禹所在的投資機構沒有遇到跟大廠搶項目的情況，以往大廠的投資對手LP也不像以往那樣生猛。

「現在GP對LP的約束比較多，這是朱嘯虎退出具身智能項目的原因之一。美團、阿里等對具身智能投資比較大膽，一是因為它們本身有資金，二是考慮自己的主營戰略，大廠要防止未來跑出來一家與自己無關的垂直賽道的‘巨人’」，文淵智庫創始人王超向北京商報記者表示。

融資的下一步是上市，當下具身智能公司正努力縮短這一過渡時間。

6月下旬，卧安機器人赴港遞表，此后斯坦德機器人、鎂伽科技等具身智能領域企業緊跟其后。7月9日，智元機器人更是給出另一種路徑，通過「收購股份+原控股股東放棄表決權+主動要約」入主上緯新材的方式奔向A股。倉儲智能機器人公司極智嘉則在同一天在港交所上市。

截至7月10日港交所收盤，極智嘉股價19.08港元，較16.8港元的發行價上漲13.6%，總市值192.23億港元。

劉禹更期待的是宇樹科技上市，據報道，「宇樹科技計劃在2025年底前遞交IPO申請，上市地點大概率先選擇A股，后續擇機再登陸港股」，截至北京商報記者發稿，宇樹科技方面對此未予迴應。

北京商報記者 魏蔚