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【券商聚焦】天風證券維持康耐特光學(02276)「買入」評級 指公司盈利能力有望進一步優化

2025-07-11 10:40

金吾財訊 | 天風證券發研報指,康耐特光學(02276)發佈盈利預告,預計2025H1歸母淨利同增不低於30%(歸母淨利潤不低於2.71億元),主要系高折射率產品及功能性產品銷量增長強勁,產品組合帶動平均售價上升。公司產品體系豐富、功能齊全,研發創新實力領先,產品結構向高折化、定製化方向發展,公司為少數幾家能夠提供1.74折射率的樹脂鏡片製造商之一,C2M模式有效保障定製化眼鏡交付效率。24年公司標準鏡片、功能鏡片、定製鏡片收入增速分別為8.8%、32.4%、11.8%,驗證產品結構持續優化。

該機構表示,XR業務方面(包括AR和AI眼鏡等),在與美國多家頭部企業在內的多個全球領先的科技和消費電子企業持續合作的同時,公司也積極拓展與其他國內外科技和消費電子企業客户的業務合作機會。公司將繼續配合客户持續推進現有研發項目,並積極開拓新項目,為未來可能的AR或AI眼鏡等項目的批量生產做準備。公司在積極佈局國家級研發中心的規劃,包括新建XR(擴展現實)研發中心在內,公司將持續投入,強化項目和知識產權管理機制,注重研發成果轉化和產業協同效應。除此以外,公司也在不斷研發不同折射率、不同功能疊加創新產品,積極改進和升級現有產品。

該機構續指,公司作為樹脂鏡片領先的中國品牌,伴隨功能性及定製鏡片收入佔比提升,盈利能力有望進一步優化;此外全球產能佈局和XR業務拓展賦予成長空間,該機構預計25-27年歸母淨利潤5.6億/6.7億/7.9億(前值分別為5.4億/6.6億/7.8億),對應PE為31X/26X/22X。維持「買入」評級。

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