隨着批量交付加速，Pure Cycle概述了2025財年3100萬美元的收入和100套租賃目標

盈利電話洞察：Pure Cycle Corporation（PCYO）2025年第三季度

Mark W.總裁兼首席執行官哈丁在電話會議開始時強調了領導團隊的實力和一致性，並指出公司有能力在所有業務領域實現業績。哈丁強調季度收入為500萬美元，毛利率為63%，毛利潤為320萬美元。

這位首席執行官提請人們注意該公司的礦產資源，他表示：「今年我們的礦產資源取得了一些巨大的成果，這是2024年鑽探更多井的結果。因此季度業績略高於100萬美元。如果你看看今年迄今為止的價值接近600萬美元。"

哈丁解釋了批量交付的季節性和時間，特別是大型房屋建築商DR霍頓表示，加權批次庫存將在財年結束前解決，以彌補任何收入確認延迟。

首席執行官討論了自來水部門的三大收入驅動因素：年度客户增長、工業客户（由於周期允許，今年活動較低）以及與批量交付相關的強勁自來水費表現。

哈丁概述了單户租賃的進展和延誤，將增長放緩歸因於更新的建築規範導致許可延誤，但預計第二階段后將恢復到大約100套公寓的目標。

哈丁描述了該公司強大的流動性和資本配置策略，他表示：「我們擁有出色的資產負債表，高度的流動性。在波動的市場中非常重要，對吧？因此，我們不僅有能力繼續投資我們自己的系統..但細分市場疲軟的機會也帶來了增長機會。"

首席財務官馬克·斯蒂芬·斯佩齊亞利（Marc Stephen Spezialy）沒有在本季度記錄的準備好的講話中提供直接聲明。

哈丁重申了公司2025財年的指導：「我們25財年的指導約為3010萬美元，即3100萬美元，然后毛利潤約為2370萬美元。"

該公司預計將在8月底之前完成當前階段的所有批次交付，其中220個批次即將完成，其余批次預計將於7月底和8月初完成。

哈丁堅稱，隨着運營商完成許可並恢復鑽探活動，石油和天然氣收入應該在2026財年正常化。

第二階段后，單户租賃目標仍在100套左右，到2026年交付將顯着加速。

季度收入為500萬美元，毛利潤為320萬美元，淨利潤略高於200萬美元，相當於本季度每股0.09美元。

今年迄今的淨利潤為700萬美元，即每股0.29美元。

礦產地產收入本季度貢獻了超過100萬美元，今年迄今貢獻了近600萬美元。

哈丁指出，趨勢收入較前幾個季度略有下降，這主要是由於批量交付的時間，但強調預計這些收入將在財年結束前趕上。

該公司繼續回購股票，但第三季度的活動有所減少，以節省現金用於核心業務投資。

Elliot Knight詢問Pure Cycles水庫的開發情況以及是否正在取得任何進展。哈丁回答說：「不，不是真的。它們當然是我們在水務公司繼續開展的工作的一部分。因此，我們已經獲得了韋爾德縣的一些水權，我們希望與我們的地表水庫合作開發。有一些區域機會.但這些將是長期資產。"

奈特詢問了洛瑞山脈及其水源附近正在開發的一個新地塊。哈丁澄清説：「那處房產早在20年前就被納入奧羅拉市。所以它一直在公用事業服務區。所以他們將從奧羅拉市取水。"

奈特引用了一個10-K腳註，該腳註涉及被拒絕的水權，允許努力和正在進行的談判。哈丁解釋説：「我們正在那里申請新的水.這是一次非常複雜的交流。所以我們沒有獲勝。但我們還有其他--我們還有其他3個索賠。因此該計劃被暫停，我們一直在與反對的團體合作.嘗試找到解決方案。"

分析師的語氣中立且好奇，重點關注開發時間表、水資產和許可流程。

管理層在迴應時仍然充滿信心和詳細，概述了運營進展、戰略挑戰和正在進行的談判。哈丁的言論，例如「我們對一些價值極高的資產處於有利地位，並真正投資將這些資產貨幣化」反映了穩定的前景。

與上一季度相比，持續保持謹慎樂觀的基調，管理層強調運營執行和資本管理。

2025財年指引與上一季度保持不變，收入仍為3，010萬美元至3，100萬美元，毛利潤為2，370萬美元。

批量交付時間仍然是影響季度收入的一個因素，但預計將在年底前解決。

本季度更加強調礦產地產對業績的貢獻，以及由於監管變化導致的單户租金增長延迟，而第二季度沒有同樣強調這一點。

本季度分析師的問題轉向了水資產開發和監管進展，而上一季度則更多地關注商業開發、土地收購優先事項和學校建設。

管理層的基調是一致的，對公司的長期戰略和資產負債表實力繼續充滿信心。

管理層發現，由於阿拉帕霍州新實施的建築法規要求，單户租賃單位的交付被推迟。

工業用水收入下降被認為是2025財年的一個風險，這歸因於石油和天然氣運營商的一年，但預計將在2026年正常化。

該公司面臨與水權許可相關的持續監管障礙和談判，一些索賠被暫停，並且沒有立即解決。

分析師強調了長期水資產貨幣化的挑戰以及水權收購的複雜性。

Pure Cycle第三季度的電話會議凸顯了其2025財年3100萬美元收入目標的穩定執行，收入受到地塊交付時間的影響較小，單户租金增長因許可問題而推迟。管理層對年底前完成當前開發階段、強勁的礦產資源貢獻以及公司的流動性狀況仍然充滿信心，同時預計2026財年石油和天然氣水銷售的表現將正常化。風險包括監管延迟和市場阻力，但領導團隊繼續強調運營靈活性和資本管理作為前進的關鍵優勢。

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