盤前：股指期貨變動不大 交易員仍在努力擺脫關税動盪影響

　　周四，股指期貨變動不大，交易員仍在努力擺脫關税動盪的影響。此前一天，在英偉達的帶動下，納斯達克綜合指數創下新高。

　　截至發稿，道指期貨跌0.04%，標普500指數期貨跌0.01%，納指期貨漲0.04%。

　　德國DAX指數漲0.22%，英國富時100指數漲1.17%，法國CAC40指數漲0.64%，歐洲斯托克50指數漲0.27%。

　　WTI原油跌0.58%，報67.98美元/桶。布倫特原油跌0.48%，報69.85美元/桶。

唐納德·特朗普總統周三晚表示，美國對進口銅的50%關税將於8月1日生效。特朗普還宣佈對巴西征收50%的關税，部分原因是報復目前針對巴西前總統雅伊爾·博索納羅的審判——博索納羅被指控試圖推翻該國2022年的選舉結果。特朗普補充説，此舉也是由於與巴西「非常不公平的貿易關係」，稱這種關係「遠非互惠」。

　　巴西總統盧拉隨后表示，巴西將根據其經濟互惠法對這50%的關税作出迴應。iSharesMSCI巴西ETF（EWZ）在盤前交易中下跌2%。

　　在總統宣佈對巴西征税之前，他已致函至少另外七個國家，規定了新的美國進口税率。本周早些時候，他還向日本和韓國等其他14個國家的領導人發出信函，列出了新的税率。這些關税將於8月1日生效。

大小摩均認為，50%的銅關税超出市場預期，並預計紐約商品交易所（COMEX）與倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨溢價將進一步擴大。

　　小摩提示，隨着美國銅關税水平及徵收時間確定，國際銅價接下來將進入回調階段。該行對今年剩余時間的LME銅價持更為謹慎態度，預計2025年第三季度LME銅價將跌至每噸9100美元，2025年第四季度則穩定在每噸9350美元左右。

　　大摩表示，鑑於美國是銅的淨進口國，預計COMEX與LME銅價將出現進一步脱鈎，COMEX價格將較LME價格高出約50%。該行指出，50%的銅關税超出市場預期，因此前現貨價格顯示，LME與COMEX之間的價差接近10%，較長時間段內約為25%。不過，已積累的大量庫存將在短期內緩解關税帶來的影響。

沃頓商學院金融學教授、智慧樹首席經濟學家傑里米·西格爾表示：「人工智能或許正是抵消關税帶來的任何價格上漲所需要的。」

　　西格爾補充道：「如果我們沒有聽到太多負面影響，我認為這輪牛市肯定還會繼續。如果我們開始聽到……存在一些更難克服的障礙，那麼我認為本季度將會出現波動。」

　　周三公佈的美聯儲6月會議紀要中也提到了對關税影響的擔憂，特別是與通脹和勞動力市場相關的影響。然而，紀要顯示，政策制定者在未來幾個月美聯儲應降息多少次的問題上存在分歧。

投資者現在將注意力轉向下周升溫的第二季度財報季。

Energy Aspects研究主管Amrita Sen表示，在美國關税政策壓力之下，今年第三季度和第四季度全球石油需求勢將以低於100萬桶/天的速度增加。

　　「我們最終可能會有70萬桶/天-80萬桶/天的需求，但這主要與關税和圍繞關税的不確定性有關」。「我們擔心第四季度和2026年，因為關税談判又開始了」。

　　Energy Aspects認為，OPEC+將在8月3日的會議上再次增產，以完成250萬桶/天迴歸市場。「在此之后，重新評估市場基本面，看看我們的處境」。

　　根據Aviva Investors的第三季度市場展望，債券市場已經開始顯現出輕微的「消化不良」跡象，表現爲收益率曲線陡峭化，政府債券變得更便宜。

　　然而，市場仍然運作平穩，國家債務管理機構可以通過「操控」國債發行來應對，例如取消拍賣並用短期國債替代長期債券。

　　Aviva Investors指出，一項潛在風險是儲蓄減少，資金競爭加劇。另一項風險是，最終通脹和利率將上升，這將引發資本外流並導致實際收益率上升，從而對經濟和金融體系施加壓力。

焦點個股：

　　達美航空盤前漲超10%。該公司預計本季度及全年利潤將好於預期，因為預計航空業根據需求調整運力的努力將提高定價能力。

　　受達美航空股價大漲影響，美國航空盤前上漲3.6%，美國聯合航空上漲4.1%，美國西南航空上漲2%。

Circle美股盤前漲4.6%，消息稱螞蟻國際將其加入全球平臺。

　　美股中資房地產服務股盤前走高，房多多大漲超16%，貝殼漲超5%。

麥當勞美股盤前上漲1%，高盛將麥當勞評級從中性上調至買入。

AMD美股上漲近2%，匯豐銀行將AMD評級從「持有」上調至「買入」。

甲骨文美股盤前漲約2%，與DayOne合作推出印尼首個雲服務中心。

　　美股銅板塊盤前集體拉昇，麥克莫蘭銅金、南方銅業漲超3%，特朗普宣佈從8月1日起對銅徵收50%的關税；WK Kellogg暴漲超55%，費列羅接近以30億美元收購公司；ProKidney再漲近20%，近兩個交易日大漲逾6倍。

　　特朗普宣佈對進口商品加徵50%關稅后，在美上市的巴西公司股價盤前下跌。伊塔烏聯合銀行股價下跌2.7%，桑坦德銀行股價下跌2.4%，巴西國家石油公司股價下跌0.9%，數字銀行努控股股價下跌0.7%。

　　美股稀土概念股盤前大漲，MP Materials一度漲超48%，USA Rare Earth一度漲超21%，Energy Fuels一度漲近11%。