小米YU7大賣，也帶不動斯坦德

　　來源：源媒匯

　　作者 | 謝春生

　　深圳寶安，一處廢棄廠房內，40度的高温炙烤着30名年輕人。電腦機箱的轟鳴聲，讓這里看起來像一個網吧。

想起這段艱難的創業經歷，創始人王永錕笑稱是深圳版「車庫創業」。

　　2017年末，創業初期的斯坦德機器人遭遇「至暗時刻」——CEO離職、裁員2/3、薪酬砍半，且公司賬面資金僅夠維持3個月。臨危接任CEO的王永錕，決定退租所有辦公室，將整個團隊搬到工廠車間辦公。

　　彼時，王永錕抬頭就能看見隨時可能墜落的排風扇，心里想的卻是：「在深圳跟人談夢想，永遠不是件尷尬的事。」

　　七年后，這家從廢墟中爬起來的公司，向港交所遞交招股書，衝刺工業具身智能第一股。

　　2025年7月7日，斯坦德發佈公告稱，繼中信里昂證券有限公司、國泰君安證券（香港）有限公司之后，公司進一步委任中信建投（國際）融資有限公司為整體協調人。

　　圖片來源：斯坦德公告

　　這家自稱是「小米汽車夢想贊助商」的企業，趕在小米YU7上市數天前，向港交所遞交了招股書。

　　然而，在遞表的前兩個月，在深圳土生土長近10年的斯坦德，卻將註冊地址遷移到了江蘇無錫梁溪區。這場遷移背后，是一筆價值3億元的資本交易。

寒門子弟逆襲

　　王永錕生於黑龍江鶴崗，早年遭遇家庭變故、跟隨母親生活，后來在老師推薦下考入廣東佛山國華紀念中學，一所由碧桂園創始人楊國強捐資創辦的慈善高中。

　　這里不僅免除所有學費，更提供從高中到大學的全程資助。這種「寒門遇貴人」的經歷，塑造了王永錕日后創業中，將企業命運焊進國家高端製造轉型齒輪的戰略觀。

　　2009年高考季，電視里哈工大機器人隊在東京亞太機器人大賽奪冠的畫面，讓王永錕毅然報考哈工大控制科學與工程專業。2013年，在一場機器人賽事中，他遇見「硬科技創業教父」李澤湘教授，創業的火種就此埋下。

　　2015年碩士畢業時，王永錕拒絕英特爾、大疆等名企offer及國外深造機會，決定帶着四位哈工大同學南下深圳創業。

　　「當時正值大眾創業、萬衆創新的熱潮興起，國家也高度重視實體經濟、製造業發展，起初並沒有創業想法的我意識到，製造業機遇迸發，不妨一試。」王永錕后來這樣解釋當時的決定。

　　2016年大年初五凌晨，一架從哈爾濱起飛的航班穿透深圳寶安機場的霧氣降落。王永錕和同伴拖着行李箱來到住處，蓋着衣服、枕着書包度過了在深圳的第一晚。五個年輕人在12平米的創業辦公室開啟征程，公司取名「斯坦德」（Standard的音譯），寓意要做行業標準的制定者。

　　創業初期，團隊聚焦高端工業移動機器人研發，卻遭遇技術瓶頸。經歷痛苦轉型后，他們選擇「oasis自動駕駛車輛」單點突破，憑藉過硬性能敲開華為、中興、富士康等巨頭的大門。

但真正的生死考驗在2017年末來臨。寒潮裹挾着資本寒冬襲來時，斯坦德賬上資金僅夠維持90余名員工3個月工資發放。時任CEO因壓力過大退出團隊，公司瀕臨解散。

　　於是，便有了開篇一幕。

　　王永錕帶着剩余團隊，搬進沒有空調的廢棄廠房。他回憶道：「颳風下雨時捲簾門被吹得嘎嘎響，不下雨時又特別悶熱，只好給每人發一個風扇。」在40度的高温中，這支30人的團隊，擠在狹小的空間里堅持了一年。

　　轉機在2018年降臨。歷經無數次算法迭代，斯坦德的AMR通過華為3000小時無故障運行的魔鬼測試，成為這家通訊巨頭的一級供應商。「這對於斯坦德來説是一個可以比肩上市的里程碑式的事件。」王永錕説。

困於盈利迷途

　　如果説，楊國強是王永錕年輕時的「貴人」，那麼小米集團則是年輕斯坦德的「貴人」。並且，斯坦德與小米的關係，也展現了中國智能製造領域新興的「資本+訂單」雙重綁定模式。

　　天眼查顯示，2016年至2024年，斯坦德共計完成7輪融資。其中，2023年，小米通過旗下小米智造基金，以1.5億元認購斯坦德60.35萬股股份，成為持股8.4%的重要股東。

　　但這僅是故事的開始。

　　2024年3月，轟動一時的小米汽車SU7發佈后，斯坦德成功交付全激光導航AMR 200余台，為移動變化率超高的小米汽車工廠提供支持。這也是全國首個全面應用激光SLAM AMR的新能源汽車總裝線。

　　2025年6月底，當小米汽車YU7發佈時，再次引爆終端——開售創造「18小時鎖單24萬台」的紀錄，斯坦德再次成為幕后功臣。

　　截圖來源於微博@小米汽車

　　在YU7的生產線上，斯坦德提供全激光SLAM導航AMR自動化總裝線，覆蓋門線、外裝、儀表板等多物料、載具類型應用。

　　這種「既給錢又給訂單」的模式，成為小米構建智能汽車生態鏈的關鍵策略。而對於斯坦德而言，綁定明星車企，不僅能帶來穩定收入，更成為衝刺IPO的絕佳背書。

　　招股書顯示，2024年斯坦德在汽車行業的市佔率已位居全球第二。除小米外，其客户名單還包括比亞迪、蔚來等頭部車企。

　　可爆火的小米YU7，並沒有將持續「失血」的斯坦德帶出盈利的迷途。

　　財報數據顯示，2022年至2024年（下稱「報告期」），斯坦德收益分別為0.96億元、1.62億元、2.51億元；年內虧損分別為1.28億元、1億元、0.45億元，合計虧損2.73億元。

　　圖片來源：斯坦德招股書

分業務來看，機器人解決方案是斯坦德的營收大頭。

　　報告期內，該業務銷售金額分別為0.85億元、1.42億元、2.28億元，佔當年總營收比例分別為88.6%、87.6%、91%。而以單體機器人及相關配件為主的「機器人及其他」業務收入，雖從2022年的0.11億元升至0.22億元，但佔當年總營收比例卻從11.4%降至9%。

　　圖片來源：斯坦德招股書

對此，一位從業多年的機器人觀察員對源媒匯表示，斯坦德真正靠賣機器人（單體機器人）獲取的收入並沒有多少，大都是靠非標項目。這一點，從公司的業務結構便能窺得一二。

　　業績背后，斯坦德的研發投入變化也值得關注。報告期內，公司的研發投入從0.56億元降至0.37億元，佔當年營收比例從57.7%縮水至14.6%。這與其標榜的「技術驅動」形象形成鮮明對比。

　　圖片來源：斯坦德招股書

　　與之相比，銷售團隊卻在快速膨脹。2024年，斯坦德銷售及營銷開支達0.65億元，其中0.31億元用於41名銷售人員的薪酬福利，人均年薪75萬元，是研發人員人均35萬元年薪的2倍多。

　　這種「重銷售、輕研發」的傾向，在招股書中被解釋為「降本增效」。但在衝刺工業具身智能第一股的關鍵時刻，難免引發市場對其創新持續性的疑慮。

　　王永錕本人的薪酬變化同樣耐人尋味。報告期內，其薪酬總額從35.3萬元躍升至120.2萬元。當公司仍在虧損之際，CEO薪酬的飆升與研發投入的削減形成強烈反差。

註冊地遷移

　　不僅是員工薪酬，註冊地變更，也讓斯坦德引發熱議。

　　天眼查顯示，2025年4月28日，斯坦德機器人（深圳）有限公司正式更名為斯坦德機器人（無錫）有限公司，註冊地址從深圳市寶安區西鄉街道變更為無錫市梁溪區江海西路98號。

　　截圖來源於天眼查

　　這則工商變更，恰好發生在公司向港交所遞交IPO申請的前兩個月，這也被外界戲稱為「深圳栽樹，無錫乘涼」。

這場遷移的直接誘因，或要追溯到2024年5月斯坦德的D輪融資。無錫梁溪科創產業投資基金（下稱「無錫梁溪科創基金」）在此輪出資3億元，彼時斯坦德投后估值達21億元。

市場推測，該筆融資或為「總部輪」。即地方基金出資，作為前提條件估計是將上市主體搬遷至無錫梁溪區。針對註冊地遷移一事，源媒匯也向斯坦德方面致函求證，截至發稿未獲回覆。

　　「遷址換投資」的操作背后，是地方政府爭奪科創企業的激烈角逐。當機器人成為新質生產力代名詞后，擁有大量機器人企業的深圳，時刻面臨被「偷家」的風險。其他城市的招商引資小組開出土地、税收、財政等優惠政策，初創企業很難不動心。

　　譬如，前不久，大族機器人剛將註冊地從深圳變更為佛山順德，公司名稱也從「深圳大族機器人有限公司」更名為「廣東華沿機器人有限公司」；早年，宇樹科技創始人王興興從深圳大疆離職，卻選擇在杭州創業。優必選總部雖仍在深圳，可在各地優惠政策驅動下，正加速在全國各地建立第二總部。

　　深圳的尷尬在於，它培育了斯坦德，卻未能留住其上市主體。寶安區曾將斯坦德譽為「寶安智造」代表，2025年1月還在宣傳中強調其「四次搬遷，不離寶安」。但現實是，無錫用3億元就買走了一家準上市公司的「户籍」。

　　更深層的問題在於資本結構。招股書顯示，在IPO前的股權架構中，無錫梁溪科創基金已成為斯坦德持股14.29%的第二大股東，僅次於王永錕控制的員工激勵平臺。而深圳本土資本在斯坦德的股東名單中不見蹤影。

　　不過，被「偷家」的並非只有深圳。濟南知名民企翼菲科技，同樣在IPO前，將公司註冊地從濟南高新區變更為浙江台州，並更名為浙江翼菲智能科技股份有限公司。

　　在王永錕眼里，斯坦德早已是一條在時代洪流中穿越過數次風浪的船隻，「這條船永不會躲避風浪，它將勇敢地翻身入海，迎接更多機遇與挑戰，我將一直與它同在。」

　　如今，在這條船的航線上，資本的暗流與產業的巨浪正同時湧動。從深圳到無錫，或許只是這場漫長航程中的第一個轉向信號。而無錫用3億元買走的不僅是註冊地，更是一場地方經濟博弈的象徵性勝利。

　　當深圳寶安的廢棄廠房變成招股書上的無錫梁溪地址，王永錕，這位寒門逆襲的創業者或許明白，資本市場的風浪，遠比40度高温的廠房更難熬。