華鑫證券-汽車行業周報：字節已產超千台物流機器人，特斯拉Q2產銷量環比改善-250710

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（轉自：研報虎）

▌字節已產超千台物流機器人，關注能快速放量的重要應用場景

　　字節物流機器人已累計量產超千台。字節在2023年完成了200台量產目標，之后年量產數超100%增長。字節機器人研發團隊目前約150人，已量產的機器人形態是輪式物流機器人(AMR)，沒有用於分揀的機械臂，主要用途是在倉庫、產線上運輸包裹與零件，能自主學習、規劃路線、移動到目的地。字節機器人目前主要服務於抖音電商倉等字節自己的業務，同時也已成為順豐、比亞迪電子供應商。

亞馬遜公告其機器人部署數量已達到100萬台。亞馬遜自2012年收購KIVA以來，不斷探索各類機器人及智能化技術在倉儲物流領域的應用，當前已在全球300多個設施中使用機器人。此前在2025年3月，其機器人部署量均維持在75萬台。此次突破百萬台，表明其機器人部署速度在2025年顯著加快。亞馬遜已成為目前全球最大的移動機器人制造商和運營商。

　　投資建議：今年是機器人應用場景的元年，具體場景應用形成的數據飛輪將加速機器人放量過程。(1)平臺化佈局企業具備競爭優勢，推薦雙林股份、嶸泰股份、凱迪股份、捷昌驅動;(2)靈巧手是Optimus Gen3最大邊際變化，推薦德昌電機控股。同時建議關注7月24日特斯拉二季度業績會相關信息披露帶來T鏈的投資機會。

　　▌特斯拉Q2全球交付38.42萬台，銷量承壓有望加速入門版、六座版Model Y上市

　　特斯拉公佈2025Q2汽車全球產銷數據，環比數據有所修復。2025Q2實現產量410,244輛，同比-0.14%，環比+13.13%；實現交付量384,122輛，同比-13.48&，環比+14.09%。2025H1累計產量和交付量分別同比-8.45%、-13.24%。2025H1整體交付量有所承壓，一方面是3月推出的煥新版Model Y換代期造成的銷量空窗，另一方面是馬斯克的政治立場一定程度上損害了特斯拉在歐洲市場的品牌形象。

　　H1銷量承壓，特斯拉有望在年內加速推出Model Y改款車型。根據此前路透社報道，特斯拉在上海開發一款生產成本至少降低20%的Model Y，目標在2026年量產。此外該車型預計主體功能較Model Y保持不變，僅簡化部分配置。此外面向中國市場特供版的六座Model Y也在規劃當中。我們認為，特斯拉H1銷量承壓有望帶動兩款改款Model Y加速在國內上市。

　　投資建議：特斯拉車型在國內市場競爭力有所下降，但其智駕、電控能力等仍有部分優勢，我們依舊看好T鏈核心Tier1供應商。

▌推薦標的

人形機器人帶來新機遇，我們持續看好汽車行業，維持「推薦」評級：(1)絲槓是人形機器人優質賽道，推薦雙林股份、嶸泰股份，關注貝斯特、北特科技、兆豐股份；(2)線性關節總成價值量大，推薦雙林股份，德昌電機控股、捷昌驅動；(3)靈巧手是Optimus Gen3最大邊際變化，微型絲槓有望迎來獨立行情，推薦雷迪克、浙江榮泰，關注長盛軸承；(4)內螺紋磨牀投資機會，推薦雙林股份(科之鑫)、嶸泰股份(河北力準)，關注華辰裝備、秦川機牀、日發精機；(5)傳感器推薦開特股份，關注凌雲股份、安培龍。

▌風險提示

　　汽車產業生產和需求不及預期；大宗商品漲價超預期；智能化進展不及預期；自主品牌崛起不及預期；地緣政治衝突等政策性風險可能導致汽車出口受阻；人形機器人進展不及預期；推薦關注公司業績不達預期。