年收入300億美元「藥王」專利臨近到期，默沙東達成百億美元收購交易

「專利懸崖」正在引發投資人擔憂。過去一年來，默沙東股價累計下跌超過三分之一。默沙東急需找到填補K藥「巨大缺口」的重磅藥物，而且可能不止需要一個藥物。

當地時間7月9日，製藥巨頭默沙東宣佈將以約100億美元價格收購英國維羅納製藥公司（Verona Pharma），維羅納製藥擁有具有前景的呼吸系統療法。

截至當天美股收盤，默沙東股價上漲近3%，維羅納股價暴漲超過20%。

默沙東的收購正值該公司的重磅抗癌藥物帕博利珠單抗（Keytruda，K藥）專利臨近到期之際。Keytruda的關鍵專利將於2028年到期，該藥物是目前全球最暢銷的藥物，連年摘得「藥王」桂冠，年銷售額近300億美元。此外，默沙東的HPV疫苗需求也正面臨放緩。

「專利懸崖」正在引發投資人擔憂。過去一年來，默沙東股價累計下跌超過三分之一。默沙東急需找到填補K藥「巨大缺口」的重磅藥物，而且可能不止需要一個藥物。

最新的收購也是默沙東今年以來的首筆大規模收購，也創下了該公司近兩年來的收購規模之最。2023年，默沙東以108億美元收購了製藥公司Prometheus Biosciences。默沙東CEO羅布·戴維斯（Rob Davis）表示，公司仍在考慮10億美元至150億美元規模的收購。

維羅納製藥開發的一種治療慢性阻塞性肺病的吸入性藥物恩塞芬汀（Ohtuvayre）已經獲得美國FDA批准上市，該藥物在2024年的銷售額為4230萬美元。投行傑弗瑞（Jeffries）分析師預計，到2030年代中期，該藥物的收入峰值將有望達到30億至40億美元。

根據研究公司Evaluate Pharma的數據，2027年至2028年間，預計將有年銷售額超過1800億美元的藥物迎來專利到期，這一規模佔全球藥品市場約12%。包括百時美施貴寶（BMS）和輝瑞等巨頭公司都在努力應對暢銷藥物專利到期的困境。

近一年半來，醫藥市場大手筆的收購相比過去幾年要少得多。2023年是生物醫藥大規模交易的頂峰之年，當年輝瑞斥資430億美元收購腫瘤藥公司Seagen，安進斥資280億美元收購自免藥製造商Horizo​​n Therapeutics。但此后的18個月，醫藥併購市場表現平靜，鮮有超過百億美元規模的收購。

與此同時，製藥公司越來越多地開始押注來自中國的創新葯，通過收購規模較小的生物技術公司，或是交易許可的方式，以期獲得高額的回報。這些交易許可的花費通常在10億至20億美元區間。

安永數據顯示，今年迄今為止，中國公司與美國和歐洲合作伙伴之間達成的許可交易價值高達350億美元。歐洲風投公司Forbion Capital稱，全球製藥公司都被來自中國創新葯資產的高質量所吸引。

奧本海默醫療投資也表示，相較於西方的資產而言，這些大型製藥公司為引入中國藥品境外開發和銷售藥品權所支付的代價仍較低。但該機構稱，目前尚無法評判中國藥品最終上市的成功率是否會更高。