富國銀行被「踩剎車」，地區銀行正獲市場青睞？

Raymond James將富國銀行股票評級一口氣下調兩個級別，並上調美國合衆銀行(USB.N)評級。隨着大型銀行股大漲后估值偏高，市場對地區性銀行的興趣正在升溫。

Raymond James分析師大衞·朗（David Long）周一表示，自美聯儲上月解除對富國銀行(WFC.N)資產規模上限以來，該行股價大幅反彈，使其估值已趨於飽和，而此時的地區性銀行則可能具備更高的上漲潛力。

周一，富國銀行股價下跌1%，報每股82.73美元。David Long將富國銀行的股票評級由「強力買入」下調至「市場表現」，一舉下調兩個檔位。

隨着評級下調，David Long也撤回了此前設定的84美元目標價，因為Raymond James規定，對評級為「市場表現」或更低的股票不設價格目標。

此前的84美元目標價與上周四創下的83.60美元歷史收盤高點大致一致。自6月3日美聯儲解除資產上限以來，截至上周四，富國銀行股價已上漲約10.5%。

「儘管我們對富國銀行基本面持正面看法，但相比其他同行，其上漲空間更小。」David Long表示。雖然下調了評級，但他仍看好該行未來的增長潛力和盈利改善能力。

目前，朗在華爾街持中立立場的分析師中屬少數。在FactSet調查的27位覆蓋富國銀行股票的分析師中，有18人維持看漲，朗是其中8位中立者之一，只有1人持悲觀看法。

朗指出，投資者情緒可能會從目前高估的大型銀行如富國銀行、摩根大通(JPM.N)、美國銀行(BAC.N)和花旗集團(C.N)轉向「價格更低」的地區性銀行，因為這些大型銀行的股價目前都已接近其52周高點1%以內。

從年初至今的表現來看，這些大銀行的股價都錄得了兩位數增長，花旗漲幅領先，為26%；摩根大通上漲23.5%；美國銀行上漲11.3%；而富國銀行上漲了19%。

與此同時，金融板塊代表ETF——金融精選行業SPDR基金（XLF）上漲10%，KBW納斯達克銀行指數（BKX）上漲14.4%，但地區銀行代表ETF——SPDR標普地區銀行ETF（KRE）年初至今僅上漲5.4%。

總部位於明尼阿波利斯的大型地區銀行美國合衆銀行評級則被Raymond James上調，從「跑贏大盤」升至「強力買入」，目標價也從51美元上調至57美元。

「我們對該行實現中期盈利目標的信心日益增強，」朗表示，「我們認為，盈利改善將促使市場對這個‘觀望型’銀行的態度轉向積極。」

他指出，由於華爾街分析師對其盈利前景缺乏信心，這隻股票正處於一個「獨特的買入機會」。

德意志銀行分析師馬特·奧康納（Matt O’Connor）也發表類似觀點，認為地區性銀行在估值方面更具吸引力。

他將亨廷頓銀行(HBAN.O)和美國製商銀行(MTB.N)股票評級從「持有」上調為「買入」。他同時重申了對美國銀行、富國銀行、Citizens Financial(CFG.N)、PNC金融服務集團(PNC.N)和地區金融(RF.N)的「買入」評級。

「我們認為大型銀行的確有一定的溢價合理性，因為它們仍可能受益於強勁的交易業務和較低的資本要求。但相比之下，大型地區銀行的估值極具吸引力。」奧康納説。

他指出，基於2026年全年預期市盈率，大型地區銀行的平均估值為9.7倍，遠低於大型銀行的11.6倍。