民企境內化債按下快進鍵 旭輝(00884)、龍光(03380)、融創(01918)迎新進展

智通財經APP獲悉，在房地產行業深度調整的浪潮中，民營房企的自救誠意已經成為重建市場信心的關鍵支點。據市場消息，旭輝(00884)於7月8日向其債券持有人推出了境內債券重組的全面優化方案。此次方案對比之前的版本，在償債金額、時間及方式上，各選項條款均實現了全面升級。

在現金回購選項方面，旭輝將現金回購的上限提升至2.2億元，回購價格也提高至債券面值的20%，處於目前可比方案中最高水平。同時，股票經濟收益權選項也進行了擴容。在保持原有置換比例的基礎上，定增股票的上限從6.8億股增加到10.2億股，對應的債券面值上限也從10億元提高到15億元。

在以資抵債選項中，旭輝拿出四個一線城市項目作為底層資產，每百元面值債券可置換的資產價值從36元提升至40元，提高了債權人的回收價值;同時取消劣后級信託份額的設置，確保債權人全額享有資產上行收益。對於一般債權選項和全額留債選項，旭輝將還款期限分別縮短至7年和8年，並將原先分期還本的時間均提前1.5年。付息方式也從「到期一次性支付」升級為「利隨本清」，顯著增強了債權人資金回收的確定性。此外，旭輝還增設了一項靈活條款，可根據自有資金及增信資產處置情況提前安排本息兑付。

為順利推進境內重組進程，旭輝此次還新增了同意費條款。針對全部議案均同意的投資人，給予0.2%同意費，即表決通過后30個交易日內按面值兑付其同意張數的0.2%(利息豁免，兑付后註銷)。

業內人士指出，旭輝在短短一個多月內，結合自身條件對重組方案進行了全面且顯著的升級，其積極自救的誠意與決心在當前面臨困境的房企中實屬難得。與目前已公佈的境內重組方案相比，旭輝所提供的各項條款在可比項下都極具備競爭力，潛在回收率已基本達到行業內最優水平，這也將幫助公司有望與債權人儘早達成一致。結合境外重組高票通過(92.66%贊成)，公司修復信用、重回經營正軌的路徑日益清晰，為后續「活下去、站起來」奠定關鍵基礎。

與此同時，還有兩家大型房企近期也披露了最新的境內化債進展。7月7日，深圳市龍光控股有限公司(03380)境內債券重組迎來最新進展，包括H光耀07A、PR龍聯08A等在內的8只ABS，已經獲得投資人表決通過。

據知情人士透露，龍光此次境內債券重組投票情況積極，涉及的21筆公司債券及資產支持證券已經接近完成投票，除上述8筆ABS外，預計在1、2天內會有更多債券宣佈通過。大部分債券提前通過，進展速度預期。

7月4日，融創中國(01918)在港交所發佈公告，宣佈將配發及發行7.54億股新股，用於償付約56億元選擇「股票選項」的境內債券。本次股票選項的實施，是繼4月份以約8億元購回金額約40億元境內債券后，境內債重組方案的第二項關鍵執行。

早在今年1月，融創中國便已宣佈境內重組方案獲債券持有人會議審議通過，成為第一家完成境內公司債券整體重組的房企。此次股份發行事項完成前，融創中國境內債券余額合計爲114.13億元。若股份發行完成，融創中國境內債券余額將進一步縮減至約58.13億元。

業內人士分析指出，從早期的單一展期降息，到近期旭輝、龍光、融創等民營房企通過市場化債務重組的方式取得的實質性突破，對重塑行業信心、化解風險具有顯著的風向標意義。市場普遍預期，隨着更多民營房企債務重組取得階段性進展，行業整體信心有望逐步企穩。