【券商聚焦】天風證券首予浙江世寶(01057)「買入」評級 指公司在乘用車和商用車EPS上有先發優勢

金吾財訊 | 天風證券發研報指，浙江世寶(01057)是中國汽車零部件轉向器行業龍頭企業，主營汽車轉向系統產品的研發、製造和銷售。公司產品從機械式及液壓動力循環球轉向器，逐步拓展至電動助力轉向系統(EPS)，並在2023年成功開發線控轉向系統，預計2026年開始量產。公司客户廣泛涵蓋國內外乘用車、商用車企業，2024年乘用車業務佔比82%，商用車佔比18%。

該機構表示，擁抱新技術，公司行業地位有望進一步提升。線控轉向：作為轉向系統下一代技術，線控轉向取消機械連桿，通過電信號控制轉向，公司已積極跟進，獲多家主流車企定點，部分項目預計2026年量產。商用車EPS：國六標準及新能源商用車滲透率提升推動EPS上車商用車。公司2016年、2018年分別研發成功適用於重型、輕型商用車的電液、電動循環球轉向器，相關產能建設有序推進。

該機構預計公司2025-2027年公司營收分別為35.1、43.7、52.0億元，同比增長30%、25%、19%，實現歸母淨利潤2.7、3.8、5.1億元，同比增長84%、39%、34%。考慮公司在乘用車和商用車EPS上的先發優勢和技術積累，及目前已獲得的項目定點帶來的客户優勢，給予公司2025年20X估值，對應股價7.32港幣，目標市值55億港幣。首次覆蓋，給予「買入」評級。