【華西電子】摺疊屏手機行業：蘋果加速入局摺疊屏，核心環節有望深度受益

（轉自：華西研究）

華西電子

（一）蘋果入局摺疊屏產品，帶動行業加速發展

傳統手機進入存量時代，摺疊屏定義智能手機新形態。據TrendForce數據，2024年全球摺疊屏手機出貨量為1780萬台，預計2027年有望增長至7000萬台，2024-27年CAGR為57.8%。據IT之家，蘋果有望於2026年推出摺疊iPhone，有望帶動摺疊屏手機實現加速放量。

增量環節1：鉸鏈

鉸鏈作為摺疊屏手機的核心組件，負責支撐和引導屏幕的開合、懸停。鉸鏈尺寸雖小但結構複雜，內部包含上百個零部件，並要滿足20萬次以上的開合壽命，對於零部件的強度、精度、耐磨性等要求極高。與此同時，在摺疊屏整機輕薄化設計趨勢下，鉸鏈設計要在開合順暢的基礎上，兼顧輕薄耐用，有效改善摺痕等問題。因此，各大廠商積極進行產品迭代，對鉸鏈的結構、材質和工藝等進行全面升級。

按形態看，摺疊屏鉸鏈主要分為水滴和U型兩種。其中，水滴型鉸鏈摺痕相對更淺，並可有效減少屏幕磨損。華為、OPPO、小米、vivo等摺疊屏基本都採用水滴型鉸鏈。按製造工藝看，摺疊屏鉸鏈以MIM工藝為主。與此同時，為進一步減少摺痕並實現摺疊屏輕量化，鉸鏈有望引入液態金屬和鈦合金3D打印等創新材料和工藝。

增量環節2：蓋板

柔性蓋板是摺疊屏屏幕的關鍵組件，需要兼具透明度、可摺疊性、及良好的可恢復性。按材料看，摺疊屏柔性蓋板常用的兩種材料是透明聚酰亞胺（CPI）和超薄柔性玻璃（UTG）。相比CPI材質，UTG材料具備透光性更好、硬度高、耐刮擦、觸感好、回彈性好等優勢，因此，UTG逐漸取代CPI材料成為目前市場主流的摺疊屏柔性蓋板材料。

據CINNO Research數據，2023年國內摺疊屏智能手機 UTG 使用佔比提升至70%，並呈現持續提升態勢。此外，不等厚超薄玻璃（UFG）作為特殊的UTG玻璃，有望成為下一代主流方案，

按製作工藝看，UTG的生產分為一次成型法和二次成型法。其中，一次成型法技術壁壘較高，主要被幾家國外大型顯示玻璃製造商掌握，製作工藝主要包括溢流下拉法、窄縫下拉法和浮法。二次成型法（減薄法）批法批量生產技術門檻較低，生產成本可控，是目前國內廠商主要採用的方案。但相較於一次成型工藝，二次成型法的產品存在外觀良率欠佳，大規模生產時產品一致性不足等問題。

（二）投資建議

蘋果加速入局摺疊屏，有望帶動摺疊屏手機實現加速放量，並有望引領摺疊屏產業鏈實現創新升級。我們看好摺疊屏UTG蓋板、鉸鏈等核心增量環節以及液態金屬、3D打印等新工藝。相關受益標的：1）UTG：藍思科技；2）鉸鏈：領益智造、統聯精密、精研科技；3）液態金屬：宜安科技；4）3D打印：華曙高科、鉑力特。

風險提示：下游需求不及預期，新品推出節奏不及預期，新技術落地不及預期等

證券分析師：單慧偉  S1120524120004；

發佈日期：2025-07-07；

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