光伏行業:「反內卷」下獲新生？

近日，「反內卷」的風潮席捲各行各業，光伏行業也藉着這股潮流迎來久違的大漲。

7月8日，A股光伏板塊全線爆發，拓日新能(002218.SZ)、億晶光電(600537.SH)、亞瑪頓(002623.SZ)、通威股份(600438.SH)、鈞達股份(002965.SZ)等個股漲停，大全能源(688303/SH)、艾能聚(834770.BJ)等個股漲超10%，市場情緒高漲。

中證光伏產業指數(931151)單日漲幅超5%，光伏ETF基金(159863)上漲5.08%，光伏龍頭ETF(159609)上漲5.32%。

港股光伏相關個股亦紛紛大漲，從盤面來看，截至收盤時間，光伏太陽能指數漲6.17%。板塊個股亦紛紛大漲，順風清潔能源(01165)漲30.43%、陽光能源(00757)漲15.48%、卡姆丹克太陽能(00712)漲14.13%，新特能源(01799)漲12.65%。

可以説，光伏行業迎來了久違的甘露。

從消息層面來看，光伏行業的大漲主要受「反內卷」消息的影響。

6月29日，人民日報推出金社平文章《在破除「內卷式」競爭中實現高質量發展》指出，「要深化要素市場化配置改革，主動破除地方保護、市場分割和‘內卷式’競爭。」7月1日，中央財經委員會第六次會議表示要依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出。

7月3日，工信部黨組書記、部長李樂成主持召開第十五次製造業企業座談會，聚焦加快推動光伏產業高質量發展，聽取光伏行業企業及行業協會情況介紹和意見建議，並表示要鞏固提升優勢，治理光伏行業低價無序競爭，加快塑造我國下一代光伏產品的競爭優勢。光伏行業積極響應供給側改革，根據索比光伏網報道，光伏玻璃廠計劃7月開始集體減產30%以響應「反內卷」號召。

在智通財經APP看來，」反內卷「其實就是2015年供給側改革的翻版，2015 年啟動的供給側結構性改革，是我國應對經濟發展新階段矛盾、推動高質量發展的重大戰略舉措，核心是通過 「三去一降一補」(去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板)優化要素配置和供給結構。其影響涉及經濟、社會、產業、生態等多個層面，既有短期調整的陣痛，更有長期結構性優化的深遠意義。

那麼，光伏行業能否在「反內卷」的浪潮下重獲新生?

國內搶裝短期需求爆發，出口不温不火

從基本面來看，目前尚未看到光伏行業基本面好轉。

先看需求端，國內方面，2025年5月國內新增光伏裝機創歷史新高。根據國家能源局披露的數據，2025年5月，國內新增光伏裝機容量92.92GW，同比增長388.03%;1-5月，國內累計新增光伏裝機197.85GW，同比增長149.97%。工商業項目和分佈式光伏項目爲了鎖定政策紅利，集中趕工，導致5月裝機規模快速增長。

但是，隨着搶裝結束，根據歷史裝機數據分析，后續裝機數據將回歸合理，裝機規模較四月五月會有大幅下滑。

出口方面，今年光伏出口整體不温不火。InfoLink海關數據顯示，2025年5月中國共出口約22.37GW的光伏組件，環比上升5%，今年1至5月共出口約105.65GW，對比去年同期109.76GW下降4%。根據調研顯示，多數廠家優先供應國內搶裝，多數組件廠家暫緩或延期海外低價訂單交付，導致海外市場供貨量體略為縮減。

歐洲作為光伏出口的主力，今年出口量有所下滑。根據PVInfolink的統計，2025年5月，出口歐洲市場約9.89GW的光伏組件，環比上升5%，與2024年5月的10.86GW相比下降9%。今年1至5月累計出口歐洲市場約40.81GW，同比去年44.88GW下降9%。

不過，歐洲處在降息周期，今年上半年歐洲共降息四次，降息100bp，歐洲存款利率降至2.00%。隨着利率的下降，大型光伏電站的IRR將有所回升，有望帶動下半年裝機回暖。

亞太，中東和非洲成為光伏裝機的新興市場，並且持續發力。

根據PVInfolink的統計，2025年5月出口亞太市場約6.47 GW ，環比下降4%，與2024 年5月的4.42 GW 相比上升46%。今年1至5月，出口亞太市場約 37.1 GW的光伏組件，同比去年34.5GW上升7%;2025年5月出口非洲市場約 1.4 GW，環比上升20%，與2024年5月的 0.9 GW相比上升57%。今年1至5月，中國共出口非洲市場約 5.8 GW的光伏組件，同比去年 3.9 GW上升 49%;2025 年 5 月中國出口中東市場約 2.68 GW ，環比上升18%，與2024 年5月的2.47 GW相比上升8%。今年1至5月累計出口中東市場約 9.86 GW的光伏組件，同比去年同期12.65 GW下降22%。

隨着中國」一帶一路「戰略的持續發力，中國企業出海帶動當地就業市場不斷壯大，亞太中東和非洲的光伏裝機也會隨之增多。

根據中國光伏行業協會2月做出的預測，中國2025年光伏裝機量將達到215-255GW，全球裝機量將達到531-583GW。

光伏「反內卷」任重而道遠

在光伏產業鏈中，對價格影響最大的便是硅料。硅料在上漲周期中，產業鏈公司會因為存貨漲價，而擁有較高毛利率。

由於光伏行業技術逐步迭代，硅片薄片化，新技術導致轉化效率提升，目前每瓦光伏對硅料的需求下降至2.1克左右。按照531GW-583GW需求計算，約需要111.5萬噸-122.0萬噸硅料，摺合月需求約10萬噸。

根據中國光伏行業協會統計，截止到2024年底，全球建成已投產產能324.9萬噸，若從已具備投產條件的產能來看，達到339.4萬噸，同比增加38.1%。全球多晶硅產量約為195.7萬噸，同比增加21.7%，其中：電子級多晶硅產量約3.9萬噸，太陽能級塊狀硅約為163.2萬噸、顆粒硅約為28.6萬噸，在全球多晶硅總產量中的佔比分別為2.0%、83.4%和14.6%。

根據中國有色金屬協會硅業分會統計，2025年5月，我國多晶硅產量為10.16萬噸，環比上漲2.52%。目前硅料產能接近需求上限。而且坊間傳聞硅料庫存有20萬噸，在供需平衡的情況下，庫存很難消化，所以硅料價格易跌難漲。

只有庫存消化完畢，且需求進一步放量，而且產能不增長的情況下，硅料價格纔會反轉。根據PVInfolink的統計，截至2025年6月25日，國內多晶硅緻密料均價為35元/公斤，較5月底底下滑1元/公斤。考慮到多晶硅價格持續跌破現金成本對企業造成持續失血，供給端壓縮將持續進行，多晶硅價格進一步下行的空間有限，但在高庫存和需求預期偏弱背景下亦難以走強。

從產能利用率角度來分析，目前硅料的產能利用率僅40%，而且多數產能為2022年以后新增產能，硅料技術迭代慢，落后產能較少，很多產能甚至還沒啟動就要淘汰。因此在硅料層面上，自然出清難度較大，「反內卷」需要有強大的外部推動力。

再看硅片，組件環節，根據光伏業協會統計，截至2024年底，中國大陸企業的硅片產能達1348.8GW，光伏組件產能達1156.5GW，均遠遠超過需求量。

相較於硅料來説，硅片，電池片，組件環節技術迭代更快，雖然很多產能也是近兩年新增產能，但是倘若限制新產能的擴產速度，隨着新技術的迭代，即便近兩年的新技術也會很快變成「落后」產能，因此也更容易「反內卷」。並且，硅料價格越貴，新技術帶動的組件價格差異就更明顯，老產能出清就更快。

結語

總結下來，光伏行業「反內卷」難度主要在硅料層面實現強制控產，雖然難度較大，但是短期可以見到成效。硅片、電池片、組件環節「反內卷」相對簡單，只要實施產能擴張限制，便可以在未來幾年隨着技術不斷迭代實現「反內卷」，但是時間相對較長。

近期，硅料層面「反內卷」初見成效，據SMM，近期頭部多晶硅廠對部分訂單緻密/復投料報價上調至37元/千克，光伏「反內卷」依然任重道遠。