繁體
  • 简体中文
  • 繁體中文

熱門資訊> 正文

財通計算機 · Fintech系列二 | 一文讀懂香港虛擬資產相關牌照

2025-07-08 18:44

重要提示

核心觀點

中國香港通過牌照制度,監管穩定幣發行方、交易所和中介機構。以「A-S-P-I-Re」為監管路線圖,中國香港虛擬資產監管框架已基本成形。中國香港證監會(SFC)的監管理念是「相同業務、相同風險、相同規則」,只要本質業務和風險特徵相同,即適用統一的監管標準。從資產實質看,虛擬資產通常可分為證券型虛擬資產、非證券型虛擬資產。基於虛擬資產類型,匹配相應的虛擬資產業務牌照。在中國香港,虛擬資產相關的牌照主要包含三大類:針對證券型虛擬資產相關業務,需匹配傳統金融牌照的「升級」牌照;針對非證券型虛擬資產相關業務,需匹配VASP虛擬資產服務提供者牌照;針對法幣掛鉤穩定幣的發行,需匹配穩定幣發行牌照

從業務類別看,中國香港證監會將虛擬資產相關業務分為5類。一是經營虛擬資產交易平臺VATP(已經拿牌的11家)。二是通過綜合賬户安排提供虛擬資產交易服務(官方披露的42家)。三是作為虛擬資產交易平臺的介紹代理人(官方披露的18家)。四是管理投資超過10%的虛擬資產投資組合(官方披露的41家)。五是就虛擬資產提供意見(官方披露的37家)。VATP交易所是核心基礎設施,綜合賬户服務需要依靠交易所完成最終交易,介紹代理人可以為交易所導流。2025年6月,Hashkey Exchange交易所宣佈其Omnibus綜合賬户服務已覆蓋中國香港90%的持牌券商。

盤點11家已拿牌照的中國香港虛擬資產交易所VATPs主要包括傳統金融背景、幣圈背景、互聯網美港股券商、其他背景。傳統金融人轉型創辦的背景:HashkeyHKVAXHKbitEX幣圈背景:OSLBullish互聯網港美股券商:富途證券旗下的PantherTrade、老虎證券子公司YAX、新浪旗下華盛證券的子公司EX.IO其他背景:支付IT連連數字旗下的DFX Labs、中國最大的網上人力資源服務企業雲賬户旗下的Accumulus、醫療保健行業HKE旗下的BGE

盤點10家在申請中的中國香港虛擬資產交易所VATPs截至2025年6月27日,共有10家機構向香港證監會提交VATP申請。既有深耕傳統金融多年的老牌券商,也有憑藉創新技術與全球化佈局搶佔市場的新興交易平臺。

投資建議:建議關注穩定幣發行方及其股東/潛在發行方、虛擬資產交易所、跨境支付板塊、技術服務商、RWA板塊等。

風險提示:監管政策變動風險、市場波動經營風險、交易平臺競爭風險等。

正文內容

01

 中國香港通過牌照制度,監管穩定幣發行方、交易所和中介機構

以「A-S-P-I-Re」為監管路線圖,中國香港虛擬資產監管框架已基本成形。2025219日,中國香港證監會發布了「ASPIRe」路線圖。該路線圖圍繞連接(Access)、保障(Safeguards)、產品(Products)、基建(Infrastructure)和聯繫(Relationships)五大核心支柱,規劃了12項主要措施,目標是構建更安全、創新、開放的虛擬資產市場,推動香港發展成為全球虛擬資產中心。

中國香港證監會(SFC)的監管理念是「相同業務、相同風險、相同規則」(Same Business,Same Risks,Same Rules)。針對各類金融科技創新產品,中國香港證監會的核心監管思路是,只要本質業務和風險特徵相同,即適用統一的監管標準。比如針對虛擬資產,中國香港證監會要求穿透金融產品的表層結構(如區塊鏈技術包裝),直接審視底層資產、資金流向和業務實質,若等同於傳統證券,則需遵守《證券及期貨條例》的發行披露、投資者適當性及反洗錢要求。

從資產實質看,虛擬資產通常可分為證券型虛擬資產、非證券型虛擬資產。

  • 證券型虛擬資產(Tokenized Securities):以代幣化形式包裝,但其底層資產滿足中國香港《證券及期貨條例(SFO)》中「證券」定義(包括股份或債權證、集體投資計劃中的權益、其他具有投資性質的權利或資產)。比如,代幣化基金(BlackRock的BUIDL基金)、代幣化股票(Robinhood/XStocks的代幣化股票)等、代幣化收益權(朗新集團發行的充電樁收益權RWA產品)。

  • 非證券型虛擬資產(Virtual Assets):不符合《證券及期貨條例》下「證券」定義的虛擬資產,通常被視為一種加密貨幣,主要用作交換媒介、記賬單位或價值儲存,中國香港《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》(AMLO)引入了對「虛擬資產服務提供商」的新發牌制度,主要涵蓋了非證券型虛擬資產的交易。比如比特幣BTC、以太幣ETH、法幣掛鉤穩定幣(FRS)、某些功能性代幣Utility Tokens(如去中心化交易所(DEX)的治理代幣Uniswap)。

基於虛擬資產類型,匹配相應的虛擬資產業務牌照。在中國香港,虛擬資產相關的牌照主要包含三大類,通常來看對應關係為:

  • 針對證券型虛擬資產相關業務,需匹配傳統金融牌照的「升級」牌照。適用《證券及期貨條例(SFO)》,由香港證監會(SFC)管理,常見如1類(證券交易)、4類(就證券提供意見)、7類(提供自動化交易服務)、9類(資產管理),如欲覆蓋證券型虛擬資產相關業務,還需要附加虛擬資產相關的牌照條件,滿足資產託管要求、網絡安全和技術基礎設施要求、風險管理和內部監管要求等。

  • 針對非證券型虛擬資產相關業務,需匹配VASP(Virtual Asset Service Provider)虛擬資產服務提供者牌照。適用《打擊洗錢條例(AMLO)》,由香港證監會(SFC)管理,比如提供比特幣BTC、以太幣ETH、川普meme幣等相關服務。

  • 針對法幣掛鉤穩定幣的發行,需匹配穩定幣發行牌照。法幣掛鉤型穩定幣也屬於非證券型虛擬資產,從政策制定角度,主要將其定義為支付工具,是虛擬生態的基礎設施,適用於專屬的《穩定幣條例》,由香港金融管理局(HKMA)管理,針對法幣穩定幣的發行人,從牌照管理、儲備資產管理、反洗錢/反恐怖融資/瞭解客户(AML/CFTKYC)等維度進行要求。

從業務類別看,中國香港證監會將虛擬資產相關業務分為5類。1)經營虛擬資產交易平臺(VATP,Virtual Asset Trading Platform,下文簡稱「交易所」)。2)通過綜合賬户安排提供虛擬資產交易服務(下文簡稱「綜合賬户服務」)。3)作為虛擬資產交易平臺的介紹代理人(下文簡稱「介紹代理人」)。4)管理投資超過10%的虛擬資產投資組合。5)就虛擬資產提供意見。

交易所是核心基礎設施,綜合賬户服務與交易所合作完成最終交易,介紹代理人主要承擔導流角色。從牌照獲取的難度看,交易所最高,其次是綜合賬户服務,其次是介紹代理人。根據中國香港證監會要求,就虛擬資產進行交易的中間人(比如綜合賬户服務、介紹代理人)只可與持牌的VATP合作。2025年6月25日,Hashkey Exchange交易所宣佈其Omnibus綜合賬户服務已為超過30家在港持牌機構提供虛擬資產交易、託管及交割等一攬子服務,合作覆蓋90%持牌券商,國泰君安國際、老虎、富途均使用該項服務。

02

盤點11家已拿牌照的中國香港虛擬資產交易所VATPs

11家持牌VATP加密貨幣交易所,主要包括傳統金融背景、幣圈背景、互聯網美港股券商、其他背景。

  • 傳統金融人轉型創辦的背景:HashkeyHKVAXHKbitEX

  • 幣圈背景:OSL、Bullish。

  • 互聯網港美股券商:富途證券旗下的PantherTrade、老虎證券子公司YAX、新浪旗下華盛證券的子公司EX.IO。

  • 其他背景:支付IT連連數字旗下的DFX Labs、中國最大的網上人力資源服務企業雲賬户旗下的Accumulus、醫療保健行業HKE旗下的BGE。

2.1 HashKey Exchange:中國香港最大的持牌虛擬資產交易所

HashKey Exchange是中國香港最大的持牌虛擬資產交易所。截至2025年6月9日,在 CoinGecko 全球交易所排名中位列第17,是香港最大的持牌虛擬資產交易所。

背靠亞洲頭部Web3領導者HashKey Group。HashKey Group 是亞洲領先、全球佈局的數字資產金融服務集團。自 2018 年起,HashKey Group 已在高合規標準的監管框架內構建起一個遍佈中國香港、新加坡、日本、百慕大等地的全球化 Web3 生態版圖,其中包括:中國香港最大持牌虛擬資產交易所 HashKey Exchange,虛擬資產交易所 HashKey Global,專注於投資區塊鏈技術及數字資產的全球化資產管理機構 HashKey Capital,提供合規數字資產場外交易服務的 HashKey OTC,世界領先的 Web3 基礎設施提供商HashKey Cloud,和代幣化服務機構HashKey Tokenisation。HashKey Group 還擁有豐富的鏈上生態,已開發以太坊 L2 HashKey Chain,並上線 HashKey 生態幣 HSK。

HashKey Group創始人肖風出身傳統金融背景,曾任博時基金總經理。肖風曾任深圳市證券管理辦公室副主任,1998年負責籌建博時基金,曾任總經理、副董事長,2011年至今任中國萬向控股副董事長。

HashKey Exchange聚焦機構級服務並佈局穩定幣與國際化,持續拓展業務邊界。HashKey是中國香港穩定幣試點沙盒圓幣科技的創始股東,圓幣科技未來獲批穩定幣發行牌照后,將發行穩定幣HKDR,HashKey與圓幣科技的合作關係與Coinbase與Circle的合作有相似之處,有望打造交易所-穩定幣發行商的合作範式。

HashKey Group提供RWA等代幣化全鏈路解決方案,落地博時、太保、廣發證券多款代幣化產品。產品代幣化環節,HashKey Tokenisation 為產品提供代幣化發行全流程設計以及執行;RWA上鍊環節,部署於金融機構和 RWA 資產首選公鏈 HashKey Chain,並依託 HashKey 的 NexaToken 服務實現鏈上資產安全管理。RWA交易環節,由中國香港最大持牌虛擬資產交易平臺 HashKey Exchange 作為主分銷渠道,將通過即將推出的理財頻道提供分銷及託管服務。

  • 聯手中國太保投資管理(香港)發行代幣化美元貨幣市場基金CPIC Estable MMF。2025年3月,成功部署於HashKey Chain,該基金運行的首日申購規模達1億美元。

  • 聯手博時基金(國際)推出貨幣市場 ETF 基金。2025年4月發行代幣化份額的是博時港元貨幣市場 ETF 基金與博時美元貨幣市場ETF 基金,將傳統低風險的貨幣市場基金與區塊鏈技術深度結合。

  • 聯手廣發證券(香港)發行首個每日可申贖代幣化證券「GF Token」。2025年6月,發行的「GF Token」是一款由廣發證券(香港)基於其信用支持發行的代幣化證券,具有高流動性,支持每日計息,具有多點分銷及代幣託管的特點,投資人可通過廣發證券(香港)或 HashKey Exchange 認購,多點下單,亦可使用傳統證券託管模式持有該代幣化證券,便利傳統投資者。

2.2 OSL Exchange:香港首家證監會持牌數字資產平臺,后接受BitgetX母公司入資

OSL Exchange於2020年12月15日率先獲得香港正式頒發的 VATP 牌照,成為香港虛擬資產交易平臺持牌「首秀」。平臺聚焦現貨交易、OTC 經紀及託管服務,憑藉先發優勢持續拓展業務邊界,2023 年躋身首批面向零售投資者開放加密貨幣交易的平臺行列,為行業合規化發展樹立標杆。OSL是BC科技集團(00863.HK,現更名為OSL集團)子公司。BC科技集團成立於2019年,原名為「品牌中國」,后轉型專注於數字資產及區塊鏈平臺業務;OSL是BC科技的主要收入來源。

OSL通過戰略融資引入BitgetX母公司資本,強化市場佈局與資源整合。2023年11月,OSL母公司BC科技獲BitgetX母公司BGX集團戰略投資,后者以每股3.8港元認購新發行的1876億股,總耗資7.13億港元,此前BitgetX於同年4月推出BitgetX Hong Kong並計劃獨立申請香港VASP牌照,半年后放棄該計劃轉而通過資本注入方式賦能OSL,助力其在香港虛擬資產市場的合規發展與業務拓展。截至2025年7月5日,Bitget加密貨幣交易所在coingecko上的交易量排名全球第3。

2.3 HKVAX:聚焦STO與RWA,以技術創新服務市場

HKVAX(香港虛擬資產交易所)於2024年10月3日成為香港第三家持牌VATP。據公開資料,HKVAX由三位聯合創始人CEO吳煒樑、COO霍兆樑和CTO劉成於2019年創立。

HKVAX的業務重點較為獨特,專注於證券型代幣(STO)及RWA服務。RWA(Real World Assets)是將現實世界的有形或無形資產(如房地產、債券、藝術品、黃金、碳信用等)通過區塊鏈技術進行代幣化,形成可編程、可交易、可分割的數字資產。在RWA服務方面,HKVAX與歐洲藍色經濟項目展開合作,探索傳統資產數字化的創新模式。在技術建設上,HKVAX與阿里雲共建技術基礎設施,以提升平臺的穩定性與安全性,為用户提供更優質的服務體驗。

2.4 HKbitEX:港交所班底創立,太極資本賦能RWA創新標杆

HKbitEX由港交所原班人馬創立,是香港太極資本(Tykhe Capital)集團四大核心業務板塊之一。太極資本聚焦數字資產交易、資本市場與財富管理、數字資產託管及技術研發領域,構建起多元化業務矩陣。作為HKbitEX創始人兼太極資本集團主席,高寒擁有豐富的香港交易所工作經驗,深度參與港股通、債券通等重要項目的推進,憑藉其深厚的行業積累與戰略視野,帶領HKbitEX致力於為全球專業投資者打造合規、高效的數字資產交易平臺。

太極資本率先推出香港首個合規房地產STO項目PRINCE代幣,樹立RWA創新標杆。該項目作為香港證監會首準的基金代幣化集資模式,通過區塊鏈技術實現房地產資產代幣化,HKbitEX依託母公司資源優勢,明確將聯合更多合作伙伴深化RWA領域應用場景探索。

2.5 Accumulus:雲賬户賦能,依託集團資源開拓虛擬資產新路徑

背靠中國最大的人力資源服務平臺雲賬户。Accumulus由雲賬户大灣區科技(香港)有限公司推出,2023年4月在香港上線營運,並在同年底正式向香港證監會提交虛擬資產交易平臺的牌照申請。2024年12月18日獲批牌照。Accumulus的母公司為中國500強企業雲賬户技術(天津)有限公司(下稱「雲賬户」),為中國最大的線上人力資源服務企業之一,累計為全球120個國家和地區的近億名自由職業者提供靈活就業服務,董事長楊暉是全國政協委員。

雲賬户香港是雲賬户的境外業務總部,集團在內地已獲得發改委等審批的9.85億人民幣對外直接投資額度,支持雲賬户香港聚焦Web3.0拓展業務。Accumulus的業務模式與雲賬户的整體戰略佈局緊密相關,有望藉助雲賬户在數字經濟領域的資源與經驗,在虛擬資產交易領域開拓出獨特的發展路徑,為用户提供創新的交易服務與體驗。

2.6 DFX Labs:連連數字全資控股,依託現有跨境支付場景聚焦服務B端需求

依託跨境支付場景,連連數字佈局加密貨幣交易所。DFX Labs於2024年12月18日獲牌,是港股上市的跨境支付公司連連數字(02598.HK)的全資子公司。DFX Labs的CEO歐陽萬輝(Simon Au Yeung)擁有豐富的加密行業履歷,曾執掌Blockchain Finance與加密資產交易所BGE,2023年9月起加入DFX Labs。

連連數字已構建全球化支付服務網絡,2024年跨境支付流水2815億元。連連數字公告顯示,截至2024年12月31日,其已斬獲全球支付牌照及相關資質65項,累計服務超590萬家客户,業務覆蓋電商、零售、物流等多行業,服務範圍遍及100余個國家及地區,支持超130種貨幣交易。根據央視財經報道,2024年我國跨境電商進出口總額約2.71萬億元,同比增長14%,公司在跨境電商總流水中佔比較高,公司2024年全球支付流水2815億元,同比增長63.1%,主要服務的客户即跨境電商。

公司是穩定幣試點沙盒圓幣科技的戰略合作伙伴,或將依託交易所和穩定幣探索跨境支付新路徑。2023年2月,連連國際 (LianLian Global) 宣佈與圓幣科技 (RD Technologies) 達成合作意向,利用「易信連」(RD ezLink) 企業身份認證解決方案和儲值支付工具「圓幣錢包」(RD Wallet) 的服務,提升商業支付和跨境貿易服務效益。

2.7 EX.IO:新浪系券商加持,香港首家持牌券商背景虛擬資產平臺

EX.IO(更名前為xWhale)由Thousand Whales Technology(BVI) Limited推出,是香港第一家俱有券商背景的持牌機構,由新浪旗下的互聯網券商華盛資本集團作為主要投資者,隆領資本、維信金科(2003.HK)也參與投資。2024年12月18日,EX.IO獲得香港證監會發放的VATP牌照。

憑藉券商背景,EX.IO在交易規則制定、風險控制以及客户服務等方面具有獨特優勢。在業務開展上,可借鑑券商行業的成熟經驗,為投資者提供專業、規範的虛擬資產交易服務,例如在資產託管、交易清算等環節提供更安全、高效的解決方案,同時藉助投資方的資源拓展客户羣體,提升市場份額。

2.8 Panther Trade:富途控股旗下,聚焦零售市場的加密貨幣交易平臺

Panther Trade 依託富途控股資源深耕零售加密交易市場,展現發展潛力。Panther Trade作為富途控股(FUTU.US)的子公司,中文名為獵豹交易(香港)有限公司,是一家以零售為主的交易所,於2025年1月27日獲得香港證監會發放的VATP牌照。該公司為用户提供了一個在線平臺,用於比特幣和以太坊等加密貨幣的買賣、轉移和存儲服務。憑藉富途控股在金融科技領域的技術積累與市場資源,其交易平臺穩定性與交易體驗流暢性具備優勢,有望在香港虛擬資產交易市場中吸引更多用户,逐步擴大市場份額。

2.9 YAX:老虎證券全資加持,獲牌破局零售虛擬資產市場

YAX (Hong Kong) Limited是老虎證券(TIGR.US)的全資子公司,於2025年1月27日獲得香港證監會頒VATP牌照,這使其有權運營虛擬資產交易平臺,並將業務拓展至零售領域。YAX旨在提供全面的虛擬資產服務,涵蓋加密貨幣託管和交易等業務。依託老虎證券在證券交易領域的專業經驗與客户基礎,YAX在合規運營、客户服務以及風險管理等方面具備一定的先發優勢。

2.10 Bullish:EOS母公司Block.one聯合頂級資本,強勢進軍虛擬資產

Bullish攜區塊鏈原生基因與頂級資本佈局虛擬資產賽道,彰顯行業競爭力。Bullish作為區塊鏈軟件公司Block.one旗下子公司,由網紅項目EOS孵化,於2025年2月18日獲牌入場。2018年Block.one通過發行EOS代幣籌集40億美元一戰成名,而Bullish於2021年由Block.one聯合彼得・泰爾(Peter Thiel)的Thiel Capital、Founders Fund等知名投資機構共同創立,攜頂級資本基因與區塊鏈原生技術優勢切入虛擬資產賽道。

2.11 BGE:合規籌備成功獲牌,未來發展潛力待釋放

Hong Kong BGE Limited是香港聯合交易所上市公司 HKE Holdings(01726.HK)的子公司。根據香港證監會網站信息,截至2025年6月17日,BGE已成功獲得虛擬資產交易平臺牌照,成為香港第11家持牌虛擬資產交易平臺。目前,據其官方網站顯示,該平臺處於有限訪問階段,僅對部分選定用户開放。隨着后續業務的逐步開展,BGE可能會依託母公司的資本實力與市場資源,在虛擬資產交易領域探索差異化競爭優勢。

金融科技平臺板塊是HKE Holdings着力發展的關鍵領域。HKE Holdings業務覆蓋金融科技,以及為醫療保健行業提供綜合設計及建築服務。目前金融科技板塊是公司的重要發力點,正積極搭建能提供多種類別資產服務的平臺,如加密貨幣資產服務、經紀服務、上市證券及債券服務、另類資產服務,同時也在大力開發基於區塊鏈技術的金融科技服務應用,旨在亞太地區構建領先的多元化金融科技集團。

03

 盤點10家在申請中的中國香港虛擬資產交易所VATPs

眾多機構紛紛投身於香港虛擬資產交易平臺牌照(VATP)的申請浪潮。截至2025627日,共有10家機構向香港證監會提交VATP申請。這些機構各具特色與優勢,既有深耕傳統金融多年的老牌券商,也有憑藉創新技術與全球化佈局搶佔市場的新興交易平臺。

3.1 VDX:勝利證券計劃入局,傳統金融與數字資產的橋樑構建者

VDX借老牌券商資源發力虛擬資產牌照申請,打造傳統與加密金融連接樞紐。VDX依託香港老牌上市券商勝利證券50年傳統金融資源,於2022年啟動VATP牌照申請,其核心團隊匯聚澳洲、歐洲及本地金融科技人才。平臺通過整合傳統金融經驗與區塊鏈技術,致力於為券商、銀行等專業投資者搭建合規的數字資產交易入口,構建起連接傳統金融機構與加密市場的可信通道,以兼具監管合規性與市場創新性的服務,推動虛擬資產交易與傳統金融的融合發展。

3.2 Bixin.com:老牌區塊鏈生態旗下的合規化先鋒

Bixin.com以九年零事故運營標杆引領合規交易,依託生態優勢築牢資產安全防線。作為Bixin Group(前身為2014年上線的HaoBTC)旗下平臺,Bixin.com以"九年零安全事故"的行業罕見紀錄為核心競爭力,依託集團在比特幣挖礦(巔峰期佔全球算力5%-10%)、Onekey硬件錢包及區塊鏈投資領域的生態協同優勢,通過冷熱錢包分離存儲、軍工級硬件加密等多重機制構建資產防護體系。目前平臺已獲得監管機構規範認證,正通過持續合規化運營深化市場信任,成為傳統投資者佈局虛擬資產的安全首選通道。

3.3 bitV:聚焦 P2P 交易的差異化服務平臺

bitV以超300種支付方式的P2P交易破局,構建靈活安全的加密交易新生態。bitV(BitValve)聚焦P2P交易場景差異化優勢,通過支持超300種支付方式的多元交易網絡,搭配第三方託管機制保障比特幣等加密貨幣交易安全,允許用户自定義交易條款並覆蓋小眾幣種交易。

平臺以社區互動模式激活交易自主性,填補傳統交易所P2P服務空白。通過靈活適配法幣/穩定幣/跨境支付等多元場景,精準吸引對支付多樣性有強需求的用户羣體,打造加密資產交易的"支付場景百科全書"。

3.4 Crypto.com:全球化多元生態驅動的交易巨頭

Crypto.com以億級用户生態構建全球加密交易標杆,多維度壁壘鞏固頭部地位。由Rafael Melo與Bobby Bao於2016年創立的Crypto.com,依託90國超1億用户的規模效應,構建起支持350+加密貨幣現貨、期貨交易及DeFi錢包集成的多元生態。平臺以三重核心壁壘構築競爭優勢:

  • CRO 代幣激勵體通過發行平臺代幣 CRO 構建用户激勵機制,用户可通過持有或鎖定 CRO 享受交易費率折扣、理財收益提升等權益,形成生態內的用户粘性與價值閉環。

  • 多司法管轄區合規許可:在全球主要金融市場獲取合規牌照(如美國紐約 BitLicense、新加坡 MAS 豁免等),通過滿足不同地區監管要求,建立跨區域運營的合規信任基礎,降低政策風險。

  • 冷存儲安全機制:採用離線冷錢包存儲絕大多數用户資產,搭配多重簽名、軍工級加密等技術,隔絕網絡攻擊風險,構建行業領先的資產安全防護體系,保障用户資金安全。

3.5 WhaleFin:琥珀集團旗下的一站式數字金融樞紐

WhaleFin整合琥珀集團資源,全鏈條服務滿足用户生命周期需求。隸屬琥珀集團的WhaleFin,以數字資產交易、借貸、理財全鏈條服務為核心,交易端搭載高效引擎支持主流幣種現貨交易,借貸板塊實現資產抵押獲取流動性,理財板塊提供活期/定期產品矩陣。平臺以冷熱錢包分離存儲、多重加密技術及行業標準制定參與度為合規基石,打造從交易到財富管理的用户全生命周期服務閉環,成為傳統金融用户切入加密領域的一站式入口。

3.6 Matrixport HK:Matrixport 生態賦能的專業交易平臺

Matrixport HK依託Matrixport生態佈局香港合規交易市場。Matrixport HK依託母公司Matrixport(亞洲頭部區塊鏈金融平臺,管理資產超100億美元,月交易量超50億美元)的流動性與技術積累,聚焦現貨、期貨交易服務,配備專業風控與市場分析團隊,積極對接香港監管要求。平臺藉助母公司全球用户網絡與機構合作資源,為本地投資者提供多元化虛擬資產配置方案,以合規化運營推動傳統金融與加密市場銜接。

3.7 Nebulas Exchange:創新驅動的新興交易平臺

Nebulas Exchange依託星雲鏈(Nebulas)技術生態,於2024年10月向香港證監會提交VATP牌照申請,核心團隊匯聚區塊鏈技術專家與傳統金融合規人才。平臺以「區塊鏈技術+合規運營」為雙輪驅動,致力於為機構及高淨值投資者打造安全可控的數字資產交易入口。

通過整合星雲鏈的智能合約技術與分佈式架構,Nebulas Exchange構建了支持主流加密貨幣及新興項目的交易系統,採用Deepfreeze冷存儲與2FA雙重認證保障資產安全,並引入專業風控模型防範市場波動風險。其合規化運營路徑緊密對接香港監管要求,旨在成為連接傳統金融機構與加密市場的可信橋樑。

3.8 Bybit:全球知名的加密衍生品交易巨頭,穩步推進香港合規進程

Bybit以技術驅動與合規佈局為雙引擎,打造傳統金融用户切入加密市場的專業通道。平臺由Ben Zhou於2018年創立,服務超6000萬全球用户,2024年1月正式向香港證監會提交VATP牌照申請,核心團隊融合國際金融與區塊鏈技術背景。通過每秒10萬筆訂單處理能力的高效引擎,支持650+加密貨幣的現貨/期貨交易,搭配冷存儲+2FA多層安全體系,為機構及個人投資者提供合規化數字資產服務,以全球化運營經驗推動加密交易與傳統金融監管框架的兼容。

3.9 Bitcoin World:傳統與加密金融的跨界融合先鋒

Bitcoin World致力於搭建傳統金融與加密貨幣領域的溝通橋樑,借牌照申請契機構建合規交易生態。Bitcoin World的運營主體Bitcoin World Technology Limited於2024年5月17日首次向香港證監會提交虛擬資產交易平臺牌照申請,后雖經歷波折,但在2025年6月10日再次提交申請。其母公司比特元宇宙(08645.HK)具有深厚的行業背景,在傳統金融領域積累了一定資源。

該平臺核心團隊成員匯聚了來自澳洲、歐洲以及香港本地的金融與科技精英,他們在傳統金融業務操作、區塊鏈技術應用、合規風控等方面經驗豐富。通過整合傳統金融的嚴謹規則與區塊鏈的創新技術,Bitcoin World旨在為銀行、券商等傳統金融機構以及專業投資者打造合規、便捷的數字資產交易入口。

在業務規劃上,Bitcoin World計劃支持比特幣、以太坊等主流加密貨幣交易,同時也會探索新興潛力加密項目的引入,豐富交易品類。憑藉專業的交易引擎與安全防護體系,保障交易高效、穩定進行,構建起傳統金融機構涉足加密市場的可靠通道,推動兩者在合規框架下融合發展。

3.10 BitMart:全球化佈局與合規驅動的數字資產交易平臺

BitMart以全球化運營與合規申請為雙引擎,構建多生態融合的虛擬資產交易網絡。平臺由Sheldon Xia於2017年創立,2025年6月27日向香港證監會提交VATP申請。核心團隊匯聚傳統金融與區塊鏈領域精英,包括前高盛量化交易專家與以太坊早期開發者,依託分佈式架構與智能合約技術,打造支持現貨、期貨、槓桿及DeFi質押的全品類交易系統,累計支持超1500種加密貨幣交易。平臺採用冷存儲+多重簽名技術保護用户資產,2024年升級為MPC(多方計算)錢包架構,進一步提升安全等級。

合規佈局上,除香港VATP申請外,BitMart已獲得美國MSB、加拿大MSB等多國牌照,致力於通過「本地合規+全球協同」模式,為機構及個人投資者提供跨市場交易服務,推動虛擬資產與傳統金融的流動性互通。

04

 投資建議

建議關注穩定幣發行方及其股東/潛在發行方、虛擬資產交易所、跨境支付板塊、技術服務商、RWA板塊等。

穩定幣發行方及其股東/潛在發行方:Circle、京東集團-SW、小商品城中科金財、眾安在線、中國光大控股等。

虛擬資產交易所:Coinbase、Robinhood、OSL集團、富途控股、老虎證券、國泰君安國際、勝利證券、國富量子、天風證券等。

跨境支付板塊:新國都新大陸拉卡拉等。

技術服務商:四方精創京北方宇信科技長亮科技等。

RWA:朗新集團、協鑫能科協創數據海南華鐵潤澤科技、萬國數據等。

05

 風險提示

監管政策變動風險:香港證監會可能收緊牌照續期要求或限制交易品類,導致平臺運營受阻。

市場波動經營風險:加密貨幣價格劇烈波動可能引發交易量驟降、客户流失及法律糾紛。

交易平臺競爭風險:交易平臺頭部效應加劇可能導致用户、流量、費率等方面面臨激烈競爭,或致市場份額縮減與盈利下滑。

注:文中報告節選自財通證券研究所已公開發布研究報告,具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

證券研究報告:一文讀懂香港虛擬資產相關牌照

對外發布時間:2025年7月6日

報告發布機構:財通證券股份有限公司(已獲中國證監會許可的證券投資諮詢業務資格)

分析師  楊   燁,SAC證書編號:S0160522050001

風險及免責提示:以上內容僅代表作者的個人立場和觀點,不代表華盛的任何立場,華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前,應結合自身情況,考慮投資產品的風險。必要時,請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議,對此亦不做任何承諾和保證。