分析師稱電信股不再一刀切-以下是哪家公司脫穎而出

美國銀行證券分析師Michael J. Funk恢復了對T-Mobile US Inc（納斯達克股票代碼：TMUS）和單獨的公司票據的買入評級。

電信行業通常被認為是同質的。儘管如此，Funk指出，AT & T（紐約證券交易所代碼：T）評級為買入，目標價格為32美元; T-Mobile評級為中性，目標價格為255美元; Verizon Communications Inc. (NYSE：VZ）評級為中性，目標價格為45美元，具有與戰略、併購、指標優先級和資本回報率相關的獨特特徵。

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分析師建議採取一種敏鋭的方法，優先考慮多重擴張機會、資本回報率、定義明確的光纖或無線融合策略，以及上行潛力大於下行風險的估計。

他指出，機構投資者對電信股的持股不足，並且被視為一個沉睡、成熟的行業而忽視。

然而，Funk寫道，自2023年以來，T-Mobile的總回報率為53%，AT & T的總回報率為84%，Verizon落后標準普爾500指數800個基點，為27%。因此，這位分析師表示，隨着競爭加劇和戰略分歧，公司特定因素（而不是行業實力或宏觀因素）的重要性越來越大。

AT & T在有效競爭和回報資本方面擁有最佳的靈活性，他指出這是推動股票表現的最佳機會。

Funk指出，AT & T還提供了最高的預計資本回報率（2026年股息和回購），為市值的7.2%。

該分析師指出，T-Mobile對淨增加目標的關注，加上溢價估值，使得積極估計修正和多次擴張的空間較小。

他表示，Verizon正在平衡負責任的增長和保護其優質用户羣。Funk表示，其對Frontier Communications的收購增加了執行的不確定性，最初應該會對自由現金流造成壓力。

分析師表示，領土完整性正在受到考驗，競爭強度正在增加。他指出，電信公司正在通過光纖建設、併購、合資企業和固定無線接入（FWA）擴大其寬帶足跡。

芬克指出，有線電視公司在捍衞寬帶市場並努力實現寬帶或無線融合時發出了更大的競爭信號。因此，分析師指出，價格上漲普遍存在並推動價格乘以數量方程式增長的機會越來越少。

他表示，隨着運營商和有線電視公司尋求催化流失、增加用户並鎖定更粘人的融合客户，手機補貼和收購報價可能會增加。

芬克表示，移民和獎金貶值等行政和立法行動是電信股票表現的次要因素。該分析師指出，獎金税折舊的通過對AT & T和Verizon有利，對T-Mobile有利。

他估計，恢復獎金折舊將使AT & T 2026年E和2027年E的自由現金流分別增加21%和26%。

芬克表示，移民改革對無線網絡來説是一個拖累，但是可以控制的。分析師估計，移民改革的風險至少為210萬潛在訂閲者。然而，他指出，由於AT & T、T-Mobile和Verizon 20%或更少的用户是預付費的，而深度價值移動虛擬網絡運營商（MVNO）品牌最有可能面臨重大用户損失，因此風險已得到控制。

價格走勢：周一發佈時，T-Mobile股價下跌1.18%，至237.91美元; Verizon股價下跌1.65%，至42.83美元，AT & T股價小幅上漲，至28.34美元。

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照片：Shutterstock