經歷跌宕六個月，美股牛市信仰愈發堅挺! 2025下半場「Buy  America」繼續席捲全球?

美股基準指數——標普500指數在堪稱「劇烈動盪曲線」的歷史罕見曲折軌跡中結束2025年上半年的「另類牛市交易」，並創下收盤創紀錄歷史高位，投資者們對於美股的牛市信仰自4月觸底大反攻以來似乎愈發堅定。展望2025年下半場交易趨勢，經歷跌宕六個月，市場可謂「牛氣不減」，投資者們在2025下半年有望繼續堅持「美股長期牛市信仰」，延續這股席捲全球的「Buy  America」(買入一切美國資產)超級風潮。

整體而言，從覆盤角度來看，在4月份自前次歷史高點大幅回落逾19%后，在「逢低買入」勢力大舉推動之下這一基準指數只用了兩個月便大幅反彈並再創新高，因市場對特朗普主導的關税政策衝擊的最壞擔憂情緒迅速消退，與此同時AI熱潮持續推動美股大舉反攻——微軟(MSFT.US)、谷歌(GOOGL.US)以及英偉達(NVDA.US)等科技巨頭強勁業績表現以及它們的業績展望顯示出全球對於人工智能領域的資本支出狂潮未見任何程度消退，全球AI算力需求持續激增的邏輯不斷催化這些佔據標普500指數高權重的科技巨頭們股價大幅上漲，進而帶動標普500指數邁向新高。

截至上周四美股市場收盤——因獨立日假期上周五未開盤，標普500與納斯達克100指數齊刷刷再度刷新紀錄，主要的背景是6月美國非農就業數據好於預期，緩解了市場對於美國經濟在關税重壓下面臨更廣泛放緩的擔憂。

對於標普500指數而言，這一路並非一路平坦。來自DeepSeek等除美國外AI初創勢力的人工智能競爭壓力、特朗普主導的關税政策可能拖累美國企業增長前景、以及中東局勢仍有可能不斷升溫，都曾給該指數刷新紀錄之路增添陰雲，並在未來一段時間可能繼續傷及美股漲勢。

動盪半年難改多頭們「美股看漲信仰」

在一些機構投資者以及散户投機勢力看來，美國股市對這些憂慮大多「充耳不聞」，投資者們持續逢低買入並不斷推高股價。「整體來看，市場依舊呈現明顯的偏向多頭看漲情緒。」嘉信理財交易以及衍生品策略主管 Joe Mazzola在接受採訪時表示。「因此，你會看到投資者們在回調中尋找買入機會。」

4月2日特朗普宣佈「解放日」面向全球的激進關税政策，或許最能體現市場韌性。標普500指數在當時連續三日跌幅逾10%，幾乎躋身二戰以來十大最慘烈連續三日拋售規模。但大約一個月后，在4月中旬以來多項關税延期落地以及AI熱潮再度席捲而來的積極情緒大舉催化之下，指數便回到關税公告前水平上方。

VandaTrack Research自2014年起持續統計的散户資金流數據顯示，迴流美國股市的大量資金來自堅定「逢低買入」的散户投資者們——尤其是在4月3日淨買入規模創下歷史紀錄的30億美元，並且從歷史數據來看，在經歷歷史新高之后，下半年散户投資者們投資有望持續呈現淨流入趨勢。

Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick前不久接受媒體採訪時稱：「某種‘不可戰勝的無敵感’已在許多散户投資者乃至主動型機構投資者們心中滋長。可以理解的是——每一次下跌，似乎都成了重大買入機遇。」

2025年下半場，標普500指數延續屢創新高的牛市軌跡?

如今市場重回創紀錄歷史高位，華爾街不少分析人士仍看好年內的后續牛市上漲步伐。來自Fundstrat的全球股票技術策略主管Mark Newton 近日在一次採訪中指出，全球範圍基金經理們需參考標普500等大盤基準指數表現。

「如今指數已反彈至新高，這些經理就面臨‘追趕指數表現’的業績壓力，進而推動他們不斷買入股票。」「所有人都想在年底拿到獎金，」Newton在採訪中表示。「因此他們得確保業績不落后於標普500指數。」

Newton 表示，歸根到底，對投資者們而言，關鍵始終是任何宏觀政策阻力最終如何影響美國經濟與企業盈利前景。今年早些時候美股整體估值與盈利預測同指數前景一道被華爾街投資機構下調，如今隨着股市大舉反彈，華爾街對於美股盈利前景、估值與指數點位的擴張預期也隨之改善。

BMO Capital Markets的首席投資策略師Brian Belski領導的策略團隊近日將標普500指數的年終目標點位從之前預測的6,100點大幅上調至6,700點。此前在4月，在特朗普政府「解放日關税政策」所引發的市場暴跌中，BMO Capital Markets一度下調了標普500指數預測。

「自4月觸底以來，美國股市的反彈表現一直相當堅韌，而且本輪反彈比許多機構投資者的預期強勁得多，並且本輪創新高具備基本面支撐——主要由史無前例的AI資本支出所驅動。」摩根士丹利首席投資官Mike Wilson 周日的一份研究報告中寫道，該策略師領導的團隊對於標普500指數的2025年年末目標已經上調至 6,500 點。截至上周美股收盤，標普500指數收於6,279點位。

「雖然三季度內不乏震盪可能性，但在每股收益(EPS)上調趨勢帶來的順風情緒擴散、市場對美聯儲降息前景更加明朗的背景下，我們基於未來6–12個月視角仍維持看漲美股的立場。」

據瞭解，在美股屢創新高之際，華爾街知名投資機構CFRA Research上調了對標普500指數的目標價，看好該基準股指將在2025年剩余時間和2026年繼續上漲。CFRA最新預測顯示，標普500指數將在12個月內達到6,850點。這一目標點位較標普500指數的最新收盤價(6,279點)高出約9%。

CFRA還將標普500指數截至2025年年底的目標點位上調至6,525點，較當前水平高出約4%。此前在今年4月，CFRA還曾較為保守地預測標普500指數年底將收於5,900點附近，在當時對於12個月目標點位保守預測為6,240點，主要因關税威脅帶來的負面情緒。該公司近日在給客户們的一份報告中寫道：「我們對標普500指數最近從接近20%的下跌趨勢中復甦以及二戰以來典型的平均10%回調后漲勢感到鼓舞。」

華爾街長期多頭、投資研究機構Yardeni Research總裁埃德·亞德尼在上周表示，美國股市看起來又回到了「融漲模式」——即市場多頭的規模越來越大，市場情緒持續樂觀，推動市場不斷創歷史新高。他本人更是預測，到本十年末(2030年)，標普500指數將暴漲60%。

Truist Advisory Services首席市場策略師Keith Lerner在上周表示，如果説全球有哪個牛市能夠應對困境逆勢而上的話，那就是美股當前的牛市。他在最新發布的一份報告中寫道：「儘管存在一系列擔憂——特朗普關税政策、地緣政治緊張局勢、財政政策不確定性，但市場已經實現了V型反彈，在有記錄以來最快之一的反彈走勢中屢創新高。」

「我認為上升趨勢將在下半年繼續下去，儘管前進的道路不太可能是平坦的。」Lerner表示。「從歷史數據的角度來看，當標普500指數在兩個月或更短的時間內上漲超過20%時——就像4月低谷以來超級大反彈所發生的那樣，在以往的10個例子中，此后一年都會繼續上漲，平均漲幅24%。」