日本成功發行30年期國債 債券市場暫獲喘息之機

　　日本30年期國債拍賣的需求水平表明，政策制定者在抑制債券市場波動方面取得了一些成功。投標倍數達到3.58，為2月份以來的最高水平，遠高於6月份的2.92。但最低投標價格低於預期，表明部分市場人士仍持謹慎態度。日本各期限債券收益率保持上漲，30年期國債收益率上升2個基點，至2.904%，政府債券期貨保持虧損。

　　市場反應較為平淡，這與日本5月份發行長期債券以及周三英美債券收益率飆升引發的市場動盪形成了鮮明對比。自日本財務省宣佈削減長期債券發行量的計劃以來，日本國債收益率的上行壓力有所減輕。

　　西太平洋銀行金融市場策略主管Martin Whetton在談到此次拍賣結果時表示：「雖然不算太出色，但也足夠好了。由於市場對此消息傳遞得很清楚，所以很可能是一種‘於傳言時買入，於事實時賣出’的情況。但展望未來，隨着市場逐漸適應供應減少，這種情況應該是有建設性的。」

　　日本債券收益率在飆升后恢復穩定

　　日本財務省6月份表示，將從本月起至2026年3月底，將20年期、30年期和40年期債券發行量減少3.2萬億日元（合220億美元）。與此同時，日本央行表示，將放慢縮減購債規模的步伐。

　　此次日本30年期國債拍賣的投標倍數較12個月平均值3.33有所提高。尾部價格（即平均價格與最低接受價格之間的差距）為0.31，而上次拍賣為0.49。

　　本周早些時候，日本發行10年期國債的需求相對強勁，安撫了市場，但周三英國國債暴跌再次提醒人們，市場對全球財政支出的擔憂加劇。

　　Bloomberg策略師Mark Cranfield表示：「今天日本30年期國債拍賣結果穩健，投標倍數顯着提高至 3.58，儘管最低實際價格低於預測。然而，最大的考驗將來自二級市場，在今年30年期債券收益率達到3.2%高點的背景下，2.8%左右的收益率看起來並不令人興奮。此外，英國政府債券也面臨壓力，這可能會在今天晚些時候再次擾亂G-10國家債券。」

　　全球趨勢和本月的日本大選可能會讓投資者對政府彌補鉅額預算赤字的能力保持警惕。日本限制30年期國債收益率上漲的挑戰變得更加艱鉅，因為壽險公司等大型本土買家已不再購買此類期限的債券。

　　日本自民黨政策代表、前防衞大臣小野寺五典上周表示，日本的財政前景已經面臨「黃色預警」。日本首相石破茂將加薪和實現1萬億日元經濟目標作為今年夏天參議院選舉的首要競選承諾，因此財政支出可能會上升。