立訊精密擬赴港上市 果鏈「三巨頭」有望「會師」香江

財聯社7月2日訊（記者 王碧微）又一家A股千億龍頭將目光投向了港股市場，7月2日晚間，果鏈龍頭立訊精密（002475.SZ）公告，公司正在籌劃發行H股並在香港聯合交易所上市事項。

數日前，同爲「果鏈」核心企業的藍思科技（300433.SZ）剛剛啟動H股招股，而歌爾股份（002241.SZ）也早已公佈分拆子公司赴港的計劃，至此，「果鏈三巨頭」有望在港股「會師」。

政策與市場暖風頻吹 「果鏈」巨頭「會師」港交所

A股龍頭企業集體「南下」，已成為2025年資本市場的一道風景線。

除立訊精密外，藍思科技已於6月30日啟動招股，計劃於7月9日正式在港交所掛牌，公司管理層在新聞發佈會上明確表示，希望通過在港融資，為新興產品的研發及海外產能擴張儲備充足資金。

而歌爾股份此前亦有公告，擬分拆旗下從事微電子業務的子公司歌爾微電子赴港IPO。如今，隨着「果鏈一哥」立訊精密的入場，三家深度綁定蘋果、總市值合計超過5000億元的巨頭，未來有望在港交所齊聚一堂。

企業動向的背后，是政策與市場的雙重「暖風」。

政策方面，中國證監會此前多次表態，將「支持符合條件的內地行業龍頭企業赴港上市」，並推出多項政策便利、規範企業赴港上市，以便龍頭企業能夠充分利用「兩個市場、兩種資源」。

除「果鏈」企業外，寧德時代(300750.SZ)、美的集團（000333.SZ）等不同領域的行業龍頭近期也公開披露赴港融資計劃。

市場方面，港股在經歷長期調整后，於2025年迎來顯著回暖。公開數據顯示，今年一季度，香港新股集資額已躍居全球第四，同比增幅近三倍，市場的流動性與投資情緒均在逐步修復。

「雞蛋與籃子」的考量 新業務渴求資本輸血

自身的戰略考量是立訊精密赴港上市的核心推動力。

公司在公告中表示，此舉旨在「深化公司全球化戰略佈局，增強境外融資能力，進一步提升公司治理透明度和規範化水平」。而從公司近期的業績報告和高管表態來看，此次赴港上市或許還有另外一個目標：為新業務「輸血」，以便新業務快速成長壯大，進而從根本上優化公司整體營收結構，破解市場長期關注的「大客户依賴」問題。

今年5月，立訊精密高管曾在公司投資者交流會上坦言，「規避風險的關鍵在於避免把所有雞蛋放在同一個籃子里"，公司始終秉持風險意識，深刻認知市場動態變化的規律，持續推進多元市場與品類的業務拓展。

根據立訊精密2024年報，報告期內，其汽車互聯產品及精密組件業務實現營收137.58億元，同比增長48.69%；通信互聯產品及精密組件業務實現營收183.60億元，同比增長26.29%。這兩大板塊的增速，均遠超營收主力消費性電子業務（同比增長13.65%）和公司整體營收增速（15.91%）。

新業務快速增長的背后，是巨大的資本投入。在汽車電子領域，立訊精密表示，智能電動車為中國汽車產業鏈帶來「彎道超車」的機遇，「立訊汽車團隊在內生增長及未來外延發展方面均值得肯定。」

目前，公司不僅在國內多地佈局，更於去年斥資超5億歐元收購德國百年汽車線束廠商萊尼公司，急需資本進行后續的整合與全球產能擴張。

在AI通信領域，立訊精密則稱已「提前10年以上佈局」，目前在服務器電連接、光模塊、電源與散熱等領域全面發力。公司透露，部分業務的成長性均「遠超行業平均水平」。隨着AI服務器需求的爆發，這塊業務無疑是公司未來的星辰大海，同樣也需要持續的研發和資本投入。

立訊精密方面在接受媒體採訪時稱，港股發行上市將「為公司海外業務拓展、新技術研發、全球產能佈局等提供更充足的資金保障」，並「有助於公司藉助國際資本力量，深化與客户在數據中心領域核心產品上的技術協同開發」。

面對併購（如收購德國萊尼、聞泰部分ODM業務）可能帶來的短期負債率上升，公司管理層在上述交流會上表示，已對未來五年的現金流進行了系統性測算，對財務健康與業務發展的平衡具備深刻理解。此次赴港上市，無疑是其優化資本結構、獲取長期低成本海外資金的關鍵一步。

目前，立訊精密尚未公佈本次H股發行的具體融資規模和時間表。同時，公司在公告中提示，該事項尚需提交董事會和股東大會審議，並經中國證監會備案和香港聯交所審覈，最終實施具有較大不確定性。