「1+6」政策紅利釋放，如何掘金硬科技賽道？

今日（7月3日），A股三大指數漲跌不一，滬指走低翻綠，深證成指漲0.45%，創業板指漲超1%，創新葯概念股活躍，聚焦「硬科技」、醫藥生物佔比高的科創100指數震盪走強，成分股多數上漲，神州細胞觸及20CM漲停，萊斯信息漲超7%，道通科技、榮昌生物、百奧泰、澤璟製藥-U等股票跟漲。科創100指數ETF(588030)震盪飄紅，成交額超9400萬元。拉長時間看，截至7月2日，科創100指數ETF近1年累計漲幅超40%，今年以來累計漲幅超11%。

其他科創系列ETF中，科創AIETF(588790)成交額超6800萬元，今年以來累計漲幅超13%。

一、科創100指數：硬科技時代的成長風格代表

科創100指數作為科創板第二隻寬基指數，與科創50形成顯著互補，聚焦中小市值成長型科技企業，成為佈局「新質生產力」的核心工具。該指數從科創板中選取市值中等且流動性較好的（剔除科創50成分股后市值前100）100只證券作為樣本，市值分佈具有鮮明特點：70%成分股市值低於200億元，中位數約154億元，與科創50成分股普遍超過500億元的市值形成差異化定位。這種中小盤定位賦予指數更強的業績彈性，在反彈行情中表現尤為突出。

（一）政策與技術雙輪驅動

「1+6」政策紅利釋放：2025年陸家嘴論壇宣佈的科創板深化改革「1+6」政策成為指數核心催化劑。政策明確重啟第五套上市標準，允許未盈利科技企業上市），直接利好指數內生物醫藥和半導體企業。科創100中創新葯企業如百濟神州-U、澤璟製藥-U均通過該標準上市，政策重啟將帶來估值體系重構機遇。

技術迭代加速成長：指數成分企業保持高強度研發投入，近三年研發強度中位數達16.1%，顯著高於科創板整體水平。高研發投入驅動技術突破，如中科星圖將AI與地理信息融合，2024年營業收入增長29.4%；信科移動作為5G標準制定者，基站設備收入同比增長45%。

（二）市場表現彰顯高彈性

科創100指數展現出顯著的高波動、高收益特徵，在科技創新突破期表現突出。2025年2月，國產大模型DeepSeek-R1開源引發市場對算力鏈關注，科創100指數ETF(588030)區間最高漲幅24%。

數據來源：iFinD，2024.9.24-2025.7.2

二、核心行業深度解析：醫藥與半導體的機遇與挑戰

科創100指數行業分佈高度聚焦硬科技領域，其中醫藥生物(30%)、半導體(28.7%)、新能源(17%) 三大核心賽道合計佔比超75%。不同於科創50在半導體領域的單一集中（佔比58.6%），科創100的行業分佈更均衡，有效降低單一行業周期波動風險。

（一）醫藥生物：創新驅動下的估值修復

醫藥板塊作為科創100第一大權重行業，正迎來基本面與政策面的雙擊機會。

創新葯商業化兑現期：政策放寬為未盈利生物科技企業提供持續融資通道，成分企業如百濟神州2025年一季度收入同比增長50.17%，驗證商業化能力。國產GLP-1類藥物、ADC（抗體偶聯藥物）等前沿領域進入臨牀III期階段，2025-2026年將迎來上市高峰。

估值修復空間顯著：經歷2024年調整，醫藥板塊估值已迴歸至近十年40%分位，機構持倉比例處於歷史低位。東莞證券研報指出，醫藥板塊有望進入連續4-5個季度的景氣上行期，GLP-1減重、阿茲海默症等賽道或引領新一輪創新。

（二）半導體：周期復甦與自主可控雙主線

全球周期觸底回升：歷史數據顯示半導體行業周期約4年一輪迴，當前下行周期已持續28個月，庫存去化接近尾聲。2025年一季度行業營收同比增長12.6%，拐點初現。

國產替代進入深水區：儘管設備國產化取得進展，但光刻、量測、離子注入等環節國產化率仍低於15%。科創100成分企業如華虹公司、復旦微電通過技術突破實現國產化，政策要求半導體企業需滿足「自主知識產權+與頭部企業合作」條件，強化技術壁壘。

AI與國產算力催化：DeepSeek-R1等國產大模型崛起推動算力需求，指數覆蓋芯片設計、設備、材料全產業鏈，如源傑科技（光芯片）、傑華特（電源管理芯片）在AI算力中心建設浪潮中持續受益。

三、科創100指數ETF（588030）：規模領先的工具化產品

在全市場11只科創100ETF中，科創100指數ETF（588030）領跑市場，成為投資者佈局科創成長的優選工具。

①規模持續領先：截至2025年7月1日，科創100指數ETF（588030）規模達63.22億元，居全市場同標的產品首位。（其首發募集規模26.6億元，是2023年成立規模最大的股票型ETF）。近一年日均成交額超4億元，2025年2月DeepSeek概念行情中單日成交最高達8.5億元（2025.2.24）。

②選取科創板中市值中等、流動性較好的100家企業（剔除科創50成分股后市值前100），全面覆蓋半導體（18.6%）、生物醫藥（30.6%）、新能源（19.7%）、高端裝備（10.9%）等硬科技賽道。前十大權重股包括思特威（3.09%）、百濟神州（2.45%）、恆玄科技（3.09%）等細分領域龍頭，合計佔比24.45%，分散度較高。

③成分股平均研發投入佔比超15%，顯著高於A股全市場（約5%）；2024年營收增速中位數18%，淨利潤增速中位數12%，遠超滬深300的5%和3%。

④成分股平均市值約147億元，82%的權重集中在200億元以下市值企業，與科創50（平均市值463 億元）形成差異化，更能捕捉中小市值高成長標的的爆發潛力。

文中提及的ETF產品風險等級為：中高（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

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