美國首支Solana加密貨幣ETF上市，加密資產進一步邁入主流市場

一項旨在為投資者打開新型數字資產投資通道的金融產品於周三正式在美國上市交易。該產品為REX-Osprey Solana + Staking ETF(SSK.US)，是美國首支直接投資於Solana加密貨幣的交易所交易基金，在Cboe BZX交易所開始交易。這一產品的推出不僅象徵着加密資產進一步邁向主流市場，也引發市場對於小型加密貨幣ETF未來發展的討論。

與此前受到市場廣泛關注的比特幣和以太坊現貨ETF不同，SSK首次將較為小眾的Solana推向了傳統投資平臺。Solana是目前全球第六大加密貨幣，被視為以太坊的有力競爭對手。通過SSK，美國投資者可在不直接持有加密貨幣的情況下，間接投資Solana，從而繞開錢包管理、加密交易所賬户等複雜程序。

該ETF由REX Financial與Osprey Funds聯合推出。REX創始人兼CEO Greg King在接受採訪時表示，預計初期投資者主要為散户，未來將逐步擴展至機構投資者及註冊理財顧問。

據FactSet數據，SSK上市首日上漲43美分，收報25.9美元，漲幅約1.69%。同日Solana價格上漲4.2%，至153.81美元，較今年1月創下的歷史高點294.43美元仍有約48%的跌幅。

據ETF資深分析師Eric Balchunas在X發文稱，截至美東時間周三上午11:44，SSK交易額已達2000萬美元，躋身新ETF上市首日交易量的前1%。

需要指出的是，SSK並非「純粹」的Solana現貨ETF。根據招股説明書，約40%的資產將投資於其他主要由美國以外發行的Solana ETF，其余資金才直接投資Solana本身。此外，該基金還計劃進行質押(staking)操作，即將部分持倉鎖定於區塊鏈網絡以換取獎勵，並將收益回饋投資者。按現階段主流質押服務商數據，Solana質押年化收益約為7.3%。

這也是目前市場上首支允許質押的加密ETF。相比之下，即便以太坊支持質押，去年上市的ETH現貨ETF出於監管考量仍未納入質押功能。

SSK與去年上市的比特幣和以太坊ETF結構不同，採用的是《1940年證券法》架構，而大部分主流加密ETF基於《1933年證券法》。前者對投資公司運作結構有更嚴格規定，導致管理成本更高。SSK的管理費為0.75%，加上0.65%的所得税費用，總年化費用達到1.4%，高於多數比特幣ETF(一般在0.25%或以下)。

不過，King迴應稱，與Grayscale比特幣信託ETF高達1.5%的費用相比，以及許多境外Solana產品會保留部分質押收益，SSK的費用結構對投資者而言是「公平的交易」。

SSK得以面世，部分得益於當前更為友好的政治與監管環境。特朗普政府被視為對加密貨幣持支持態度，不僅協助建立比特幣儲備，總統本人及夫人梅拉尼婭還推出了各自的加密「迷因幣」。

2024年，拜登政府主導的美國證券交易委員會(SEC)批准了比特幣與以太坊現貨ETF，但曾以市場操縱與缺乏投資者保護為由否決Solana ETF。然而，分析人士指出，監管態度已逐漸松動，預計包括XRP、Cardano、萊特幣等中小型加密貨幣ETF將於年內獲批。

目前，包括富達、富蘭克林鄧普頓、VanEck等在內的9家大型金融機構已提交Solana ETF申請，正等待SEC審批。分析師指出，部分投資者可能更偏好這些機構推出的ETF，原因在於其長期信譽、資產管理能力及更低的費用結構。

儘管SSK在首日表現不俗，市場對Solana及其他小型加密幣ETF的整體需求仍存在疑慮。例如，自2024年1月比特幣ETF上市以來，資產規模已達1316億美元；而7月上市的以太坊ETF僅吸引到99億美元。比特幣ETF資金淨流入高達386億美元，是以太坊ETF的近10倍。

業內人士指出，部分原因在於比特幣的「數字黃金」定位更清晰，而以太坊和Solana更側重於支持「智能合約」平臺，對普通投資者而言應用場景理解門檻較高。

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn指出，若沒有其他更方便、合法的渠道獲得這些加密資產的敞口，像SSK這樣的ETF纔會具備價值。否則，部分投資者仍會選擇直接通過Coinbase(COIN.US)等交易所購買相關加密幣。