ABM Industries在Truist Securities升級扭虧為盈潛力

Truist Securities表示，在經歷了一段時間的運營挑戰后，ABM Industries（紐約證券交易所代碼：ABM）可能準備好反彈，該公司周三將該股從持有上調至買入。

該股去年的表現落后於標準普爾500指數（SP500）約20個百分點，原因是與新企業資源規劃（RP）系統的推出陷入困境有關的連續三次自由現金流（FCF）失誤。但Truist研究分析師Jasper Bibb在7月2日給客户的一份報告中寫道，隨着這些干擾的緩解和預期的重置，ABM（紐約證券交易所代碼：ABM）似乎處於領先地位。

比布表示：「我們認為，在當前水平下，短期安排足夠有吸引力（估值折扣和低預期），足以抵消我們揮之不去的懷疑。」

ABM（ABM）提供航空、商業房地產和製造業等各個行業的設施服務，歷來是強勁的現金來源。從2015財年到2024財年，該公司平均FCF轉換率為53%，但由於企業資源規劃轉型導致計費延迟，該數字在過去12個月內轉為負值。管理層最近表示，賬單延誤正在穩定，截至6月份，發票幾乎恢復到原計劃。

比布寫道：「我們預計FCF轉換將在今年下半年開始正常化，僅這一點就足以推動股票表現優異。」他稱，在其他現金生成業務中，企業資源規劃署的實施只是「一次性事件」。

進一步支持Truist樂觀前景的是，收入增長預計將超過目前的保守預測。Bibb指出，市場普遍預計，經工作日調整后，下半年有機增長將放緩至3%左右，低於第二財季的5.4%。

但簡單的同比比較和美國寫字樓市場狀況的改善可能會推動強於預期的增長，特別是在ABM的商業與工業部門，該部門近年來一直面臨辦公室空置率上升的阻力。

報告指出，仲量聯行最近的行業數據顯示，第一季度美國辦公室租賃活動增長了15%，這表明這種穩定可能會使ABM（ABM）受益，該公司的商業辦公客户約佔總收入的40%。

Truist還認為ABM（ABM）當前的估值很有吸引力。該股的股價約為2025年調整后息税折舊及攤銷前利潤估計值的8.4倍，而10年平均倍數為9.4倍。根據Truist 2026年的預測，在自由現金流的基礎上，ABM（AMB）的定價為11%，一旦企業資源規劃遷移完成，股票回購就有可能恢復。

Bibb的新目標價格從每股55美元上調至58美元，是2026年估計調整后EBITDA的8.3倍。