期權角：GitLab可以通過應用博弈論為交易者提供戰術優勢

根據經驗，超出財務估計通常會讓投資者興奮。不幸的是，軟件開發商GitLab，Inc.的情況並非如此。（納斯達克股票代碼：GTSB）。2026財年第一季度，GitLab公佈每股收益為17美分，超過了15美分的普遍預期。此外，收入達到2.1451億美元，超過了2.1316億美元的預期。儘管如此，在6月份公佈業績后，GTSB股價仍嚴重下跌。

不幸的是，投資者對第二季度的更新指引持悲觀態度。儘管GitLab預計調整后的第二季度每股收益將在16美分至17美分之間（而預期為16美分），但管理層透露，收入可能在2.26億美元至2.27億美元之間。這一範圍明顯低於華爾街預期的2.2716億美元。

儘管如此，領導團隊還是強調了其核心業務的價值。GitLab專注於DevSecOps領域，該領域集開發、安全和運營於一體。具體來説，該公司通過將託管、CI/CD（持續集成和持續部署）、安全和項目管理結合到一個無縫平臺中來簡化軟件交付。此外，GitLab還將人工智能集成到該平臺中，提高了生產力和安全性。

「2026財年第一季度業績凸顯了我們的人工智能原生DevSecOps平臺幫助客户交付關鍵任務軟件的能力。我們正在為每位開發人員提供更快、更高效地創新所需的人工智能驅動優勢，」GitLab首席執行官Bill Staples表示。

還值得指出的是，儘管上個月GTSB股票波動，但華爾街分析師仍預計資本收益強勁。確實，一些專家在維持對該公司的評估的同時，降低了他們的價格預測。儘管如此，即使是一些較為温和的目標也意味着比當前價格上漲約15%。

儘管基本敍事提供了重要的色彩和背景，但它們缺乏具體性。殘酷的事實是，沒有人真正關心人們對某個特定新聞的看法。最終，唯一重要的是投資者作為一個整體是否決定購買相關證券。這就是為什麼在過去的幾個月里，我一直關注市場廣度或累積和分配會議的順序。

正如我昨天在美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU）的期權角專欄中提到的那樣，二十一點策略（即牌計數）為預測潛在股價走勢提供了一種富有洞察力的機制。算牌屬於應用博弈論的廣泛範疇，它本質上是在競爭環境中對概率進行決策的策略性使用，在競爭環境中，結果取決於不確定性和他人的行為。

職業二十一點玩家根據將每張牌分為三個類別的系統來記錄已發行的牌的連續計數：負值、中性值、正值。簡而言之，這個想法是當賠率有利於玩家時下注大，當賠率有利於經銷商時下注小。

然而，爲了從經驗上證明更大的賭注是合理的，玩家必須計算兩種類型的概率：衍生概率和條件概率。前者為玩家建立基線賠率，也稱為高斯框架。后者與馬爾科夫框架相關，該框架代表與特定手牌或情況相關的機率。

現在，可以轉移算牌策略來提供GTSB股票或任何其他證券的預測。然而，正如KTH皇家理工學院的這篇研究論文所證明的那樣，一種常見的方法是關注價格或其衍生品。在我看來，這種方法會造成扭曲，並且不忠於核心馬爾科原則。

相反，重點應該放在離散州，這就是市場廣度的發揮作用。作為需求的代表，市場廣度實際上是二元的。隨后，更容易識別不同的行為狀態，更重要的是，識別一種狀態轉變為另一種狀態的可能性。

關於GTSB股票，目前正在打印「3-7-D」序列：三周上漲，七周下跌，10周內走勢為負。誠然，將價格走勢轉化為市場廣度將GTSB的規模動態壓縮為簡單的二進制代碼。但好處是需求概況可以分類和量化，為條件概率分析奠定基礎。

值得注意的是，自2019年1月以來，3-7-D序列已閃爍21次。在61.9%的情況下，下周（相當於7月7日開始的營業周）的價格走勢導致上漲，回報率中位數為7.04%。

假設GTSB本周收盤於45美元，那麼它可能會迅速升至48美元上方（一兩周內）。

鑑於上述市場情報，可以説最具吸引力的報價是將於7月25日到期的45/47看漲價差。該交易涉及購買45美元的看漲期權，同時出售47美元的看漲期權，支付90美元的淨借記（交易中可能損失的最多）。如果GTSB股票在到期時上漲至賣空價格（47美元），則最高獎勵為110美元，派息率超過122%。

首先，這項交易之所以有吸引力，是因為隱含着情緒機制的轉變。通常，GTSB股票存在負面偏見。作為基線，任何一周上升的可能性僅為48.21%。然而，分佈較多的3-7-D序列在統計上激發了買入下跌情緒。因此，雖然高斯手可能很糟糕，但馬爾科夫手卻很引人注目。

需要明確的是，股市是一個開放系統，這意味着外部影響者可以進入範式並破壞它。世界上最好的模型無法解釋開放系統可以施加的無限變量。也就是説，在真實的馬爾科夫框架下使用應用博弈論可以幫助從經驗上指導您的交易想法。

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照片：Shutterstock