投資者瘋搶非美資產 歐洲垃圾債銷售創歷史新高

財聯社7月2日訊（編輯 史正丞）在全球投資者試圖減少美國資產敞口的共識下，一些評級較低的企業迎來了歷史性的機遇。數據顯示，6月歐洲高風險公司債的發售規模升至歷史最高水平，同時企業發債的成本也顯著降低。

與此相對的是，儘管美股市場表現尚可，但資金持續撤離美元債券市場的趨勢，已經推動美元創下半個多世紀以來最疲弱的年度開局。在短短半年內，歐元對美元的升值幅度達到13%，令不少因美聯儲推迟降息而唱多美元的華爾街分析師大呼失策。

（美元指數日線圖，來源：TradingView）

摩根大通的統計顯示，歐洲高收益（即評級為垃圾級）企業債在6月飆升至約230億歐元，這一數字比起2021年6月創下的歷史前高多出足足50億歐元。

PitchBook的數據也顯示，6月歐洲垃圾債的發行量創下44筆的歷史新高。美國銀行則表示，歐洲高收益債券基金正處於連續7周資金淨流入的狀態。

需求的極度旺盛，也令不少歐洲低評級企業能夠以相當優惠的利率融資，此前它們甚至連完成發債都很困難。

舉例而言，私募股權投資公司KKR旗下的人造黃油品牌Flora本周一完成發債，成為歐洲市場近一年來首個成功發債的CCC評級（信用評級中最差的幾檔）發行人。Flora發行的4億歐元債券票面收益率只有8.625%，比起同評級的其他未償債券低了將近4個百分點。

總部位於捷克的子彈製造商CSG上周發行了新的5年期美元和歐元債券，票面利率分別為6.5%和5.25%。根據此前消息，該公司去年11月面向私募信貸公司發行的美元債券，利率超過11%。

整體而言，Ice BofA的數據顯示，高收益債券利差（與國債收益率相比，高風險發行人支付的風險溢價）已經從4月份超過4個百分點，下降至6月底的3.1個百分點。

背后的整體邏輯，依然是全球投資者經歷過去小半年的地緣動盪后，開始將配置從美國資產分散出去。

摩根大通歐洲、中東和非洲槓桿融資資本市場主管Ben Thompson感慨稱：「市場里存在大量待投資的現金...這是一個讓人們探索可能性的市場。隨着大量資金湧入，我們開始看到更多大型資產管理公司將重心轉向歐洲。」

在市場「熱得發燙」的背景下，一些提供複雜次級工具（例如本息可累積到債券到期時一併償還的實物支付債券）的發行人，也受到投資者熱烈追捧。

鞋業巨頭斯凱奇在上周發行了10億歐元債券，同時還發行了具有實物支付特徵的22億美元債券，其中歐元債券部分的發行規模從最初的7.5億歐元有所增加。