國盛證券：Robinhood(HOOD.US)入局 美股代幣化發展再提速

智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報稱，近日，美國券商巨頭Robinhood(HOOD.US)宣佈在歐洲推出代幣化美股與ETF交易，預示着美股代幣化的推進將提速。有望進一步倒逼監管跟進，推動美股代幣化相關監管政策的落地。在RWA快速推動監管跟進的今天，市場不在滿足於國債代幣的收益，轉而追求更具有彈性的股票代幣化。以貝萊德為代表的傳統金融機構和加密貨幣機構在積極向監管建言，推動美股代幣化在美國市場落地。

國盛證券主要觀點如下：

Robinhood推出美股代幣產品，美股代幣化發展再提速

2025年6月30日，Robinhood宣佈推出一些列加密產品套件，核心包括：向歐洲用户提供代幣化美股與ETF交易，覆蓋30個歐盟與歐洲經濟區國家；在美國上線以太坊(ETH)和Solana(SOL)的質押服務；為歐洲合格用户開放最多3倍槓桿的加密永續合約交易功能；並計劃開發一條全新Layer 2區塊鏈網絡，專為代幣化資產結算與7×24全天候交易而設計。

過去幾年美股代幣化產品曾曇花一現，如今，機構重燃熱情，積極推動美股代幣化落地

過去幾年，股票代幣化在加密貨幣市場發展過程中曾「曇花一現」，最具代表性的是Mirror protocol，其平臺以合成資產的方式為用户提供各類RWA產品，其中包括諸如特斯拉、谷歌、蘋果、微軟等美股代幣化資產。后由於監管、市場波動等原因，股票代幣化逐漸沉寂。

近日，老牌加密貨幣交易所Kraken計劃向非美國客户提供代幣化美國股票交易選項，5月22日，全加密交易所Kraken宣將與Backed Finance合作，推出名為「xStocks」的代幣化股票與ETF交易服務，首批覆蓋蘋果、特斯拉、英偉達等50余種美國上市股票及ETF。

面對巨大的市場潛力，機構積極遊說監管，美股代幣化有望加速落地

在RWA快速推動監管跟進的今天，市場不在滿足於國債代幣的收益，轉而追求更具有彈性的股票代幣化。很顯然，股票代幣化是一個更具吸引力的巨大市場，為不同配置需求的加密貨幣投資者提供了更多的配置選擇。這個方向獲得了傳統金融機構和加密貨幣機構的共識，股票代幣化有望獲得更有力的監管遊說。以貝萊德為代表的傳統金融機構和加密貨幣機構在積極向監管建言，推動美股代幣化在美國市場落地。

近日，加密貨幣交易所Coinbase正在就向用户提供「代幣化股票」交易尋求美國證券交易委員會(SEC)的批准，股票代幣化對加密貨幣交易所帶來的可能收益是不言而喻的。

投資建議：作為RWA重要賽道，美股化代幣有望成為全新的爆點

建議關注美股：Circle(CRCL.US)、Robinhood(HOOD.US)、Coinbase(COIN.US)、Microstrategy(MSTR.US)、富途控股(FUTU.US)等；港股：眾安在線(06060)、連連數字(02598)、恆月控股(01723)；A股：四方精創(300468.SZ)、中科金財(002657.SZ)、恆寶股份(002104.SZ)、朗新集團(300682.SZ)等。

風險提示

區塊鏈技術研發不及預期；監管政策的不確定性；Web3.0商業模式落地不及預期。