小米汽車系列之四：小米Yu7發佈，正式進入1-N階段【國信汽車】

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（轉自：車中旭霞）

事件：小米Yu7於2025年6月26日晚正式發佈

本次發佈三個SKU，分別是標準版、PRO版、MAX版。標準版：25.35萬元，搭載96.3kwh磷酸鐵鋰電池，后驅續航835km。PRO版：27.99萬元，搭載96.3kwh磷酸鐵鋰電池，四驅續航770km，零百提升至4.27s；升級配置，閉式雙腔空簧。MAX版：售價32.99萬元，搭載101.7kmh三元鋰電池，零百升級至3.23s，支持5.2c超充，升級部分配置。市場端銷售火爆，上市18小時鎖單量突破24萬台。

Yu7產品力優秀

小米Yu7採用流線型車身，造型運動風格；提供了9種外觀可選配色；提供四款內飾配色和六款輪轂可選；採用了前排雙零重力座椅設計；全車儲物空間豐富；在遮光隔熱、靜謐性、音響系統等做了提升；全系搭載了V6s PLUS電機、800V碳化硅高壓平臺；搭載了智能底盤系統，Pro/Max版搭載了閉式雙腔空氣彈簧；全系搭載四合一域控制、英偉達Thor芯片和激光雷達。

Su7 Ultra紐北再獲佳績，同步發佈Su7 Ultra紐北限量版

小米SU7 ULTRA量產版以7分4秒957的成績，打破了紐北賽道量產電動車的記錄，成為目前紐北最快量產電動車。小米SU7 Ultra原型車，目前以6分22秒091，位列紐北圈速總榜全球第三。本次發佈會同步推出小米SU7 Ultra紐北限量版。

小米汽車的成功由多重因素推動

小米SU7自2024年上市之后獲得巨大成功，訂單、爬產、交付三個環節均表現優秀。小米汽車業務取得開門紅的原因，主要有：1、造車佈局已久，儲備充分；2、借力龐大的投資生態圈，汲取資源和經驗；3、研發端有整個集團支持，尤其在智能化領域；4、產品力和產品質量過硬；5、用户基礎好，品牌影響力大等。

隨着Yu7正式發佈，小米汽車進入廣闊賽道

隨着Yu7發佈，小米汽車進入中高端SUV賽道，以20-40萬元SUV市場為參考，市場規模在300萬輛以上。20-40萬元SUV賽道，2025年1-5月新能源滲透率達到57.80%，2024年純電車型銷量達到98.59萬輛；該賽道中，Model Y銷量顯著領先，2024年銷量佔比超過13%；對比特斯拉Model Y，以Yu7標準版和Model Y后驅版為例，小米Yu7配置在多數環節中保持優勢。小米汽車北京工廠二期即將投產，新產能正在規劃中。預計小米汽車2025年銷量40-50萬輛（具體看產能爬坡情況），2026年銷量有望突破80萬輛。

風險提示：1、汽車行業總量風險；2、競爭惡化；3、海內外政策因素；4、技術人才流失。

事件：小米汽車Yu7正式上市

小米Yu7於2025年6月26日晚正式發佈

小米Yu7正式發佈。2025年6月26日晚，小米汽車旗下首款SUV——Yu7正式發佈。本次發佈三個SKU，分別是標準版、PRO版、MAX版。標準版：25.35萬元，搭載96.3kwh磷酸鐵鋰電池，后驅續航835km。PRO版：27.99萬元，搭載96.3kwh磷酸鐵鋰電池，四驅續航770km，零百提升至4.27s；升級配置，閉式雙腔空簧。MAX版：售價32.99萬元，搭載101.7kmh三元鋰電池，零百升級至3.23s，支持5.2c超充；升級配置，佈雷博四活塞固定卡鉗，25揚聲器豪華音響系統，超靜謐座艙，智能調光天幕等。

小米Yu7採用流線型車身，造型運動風格。車身保持了3倍輪軸比、2.1倍輪高比、1.25倍寬高比。1:3極致頭身比，自帶寬體。整體風格運動低趴，致敬經典。

小米Yu7提供了9種外觀可選配色。9種配色風格各異，適配不同風格和審美的用户。包含了張揚的寶石綠、熔岩橙；時尚風格青色、粉色；豪華質感的丹霞紫、深海藍；以及相對穩中低調的鈦金屬色、珍珠白、寒武巖灰。

提供四款內飾配色和六款輪轂可選。內飾配色提供了松石灰、珊瑚橙、暮影藍、鳶尾紫四種顏色。輪轂、輪胎六種選擇，尺寸包含19/20/21寸,提供鍛造輪轂方案；輪胎提供韓泰、米其林的長續航、高性能胎。

座椅方面，採用了前排雙零重力座椅設計。座椅內飾上，高頻解除內飾面，採用了100%軟包覆，材質親膚；座椅採用Nappa真皮設計，多層填充材料兼顧了柔軟與支撐性。創新的採用了前排零重力座椅設計，主駕在停車時也可以放倒休息。后排豪華電動座椅，支持135度向后傾倒。

全車搭載了大空間前備箱，車內儲物空間豐富。小米YU7的前后備箱儲物空間分別達到了141L、678L，車內有36處收納位，前后排有一定空間。

舒適性配置上，YU7在遮光隔熱、靜謐性、音響系統等做了提升。YU7本次搭載了智能調光天幕，具備更強的防曬隔熱和遮光。MAX版車型，搭載了25揚聲器音響系統，並且升級為超靜謐座艙。

Yu7全系搭載了V6s PLUS電機，全系搭載800V碳化硅高壓平臺。性能上，YU7搭載V6s Plus電機，MAX版做到了3.23s百公里加速，最高時速達到253km/h，最大馬力690匹，峰值功率508kW。標準版、PRO版、MAX版續航分別為835km/770km/760km。全系搭載800V碳化硅高壓平臺，MAX版搭載了5.2C超充系統。

底盤方面，YU7搭載了智能底盤系統，Pro/Max版搭載了閉式雙腔空氣彈簧。Yu7搭載了智能底盤系統，可以實現道路預瞄，主動調節阻尼、剛度，通過地理圍欄記憶，提前調節懸架高度，智能底盤功能將在后續的OTA中推送。整體採用了前雙叉臂+后五連桿和獨立懸架，搭載佈雷博四活塞卡鉗，搭載了VGR可變轉向比系統，高速行駛更穩健、低速行駛更靈活。

智能化方面，YU7採用四合一域控制，全系標配英偉達Thor芯片和激光雷達。YU7電子電氣架構採用了四合一域控制模塊，輔助價值域控制器、座艙控制器、通訊模塊、整車域控制器，四域合一；芯片採用高通驍龍8座艙芯片和英偉達Thor芯片；傳感器上，全系標配激光雷達、4D毫米波雷達等。

生態方面，磁吸設計是本次新車的亮點。生態拓展上，YU7增加了主副駕螺紋接口，新增27W供電，可搭配供電轉接環；同時支持車載無線充手機支架與磁吸無線充手機支架，兼容蘋果設備，滿足不同用户的需求。全車9處磁吸點位，可吸附紙巾盒、眼鏡盒，取用便捷優雅。還可吸附磁吸物理按鍵，一鍵直達自定義功能，如作為后排「老闆鍵」調節副駕靠背，或控制米家設備，讓操作更便捷。

YU7上市后，市場端銷售火爆，上市18小時鎖單量突破24萬台。YU7在市場端訂單火爆，上市3分鍾便獲得20萬臺大定，上市1一個小時大定突破28.9萬台，上市18小時，大定中的鎖單量突破了24萬台。

Su7 Ultra紐北再獲佳績，同步發佈Su7 Ultra紐北限量版

小米SU7 ULTRA量產版不久前以7分4秒957的成績，打破了紐北賽道量產電動車的記錄，成為目前紐北最快量產電動車。

本次發佈會同步推出小米SU7 Ultra紐北限量版，以合法上路車的標準，紀念、致敬這次破紀錄。小米Su7 Ultra紐北限量版定價81.49萬，車型永久限量100台，2025年版 限量10台，贈送1年Ultra Club的會員資格。紐北限量版包含：賽道專業套裝、碳纖維雙風道前艙蓋、碳纖維固定式大尾翼、碳纖維空氣動力學底護板。並配備高性能版碳纖維賽車桶椅、鋼製防滾架（半幅）。其中賽道專業套裝，面向專業賽手車和賽道發燒友推出，定價10萬元，向Su7 Ultra用户推送。

小米SU7 Ultra原型車，在2025年四月再次刷新紐博格林北環賽道原型車圈速成績，目前以6分22秒091，位列紐北圈速總榜全球第三。目前僅次於保時捷919 Hybrid EVO和大眾ID.R。

隨着Yu7發佈，小米汽車正式進入1-N階段

小米Su7開門紅，汽車業務2025Q1營收186億元

小米首款車型SU7於2024年3月28日正式上市，其強大的動態性能和時尚外形受到市場高度關注。SU7在3月28日正式上市，共發佈三款車型SU7/SU7 PRO/SU7 MAX，售價分別為21.59/24.59/29.99萬元。SU7外形優雅市場，廣受市場關注；動態性能卓越，頂配版本百公里加速2.78秒，最高時速可達265公里每小時，全系續航在700公里以上。車身採用了鋼鋁混合車身，較多采用了一體化壓鑄，高強度鋼材和鋁合金佔比超90%。SU7除了優秀的機械素質之外，智能座艙、可拓展性也符合市場對小米的高預期，智能語音、可分屏的主控屏、澎湃系統的快捷鏈接等功能都展現了小米在3C領域的功底，此外小米還專為汽車業務成立車載IOT子品類，豐富產品的使用體驗。

小米SU7上市之后獲得巨大成功，目前處於滿產交付狀態。小米SU7在2024年交付了13.77萬輛；進入2025年后，小米汽車北京一期工廠進一步排產，Su7在2025年3月之后保持在2.8萬輛以上的月交付水平。

小米Su7熱銷，助力小米集團營收增長。2024年，公司口徑下，小米Su7在2024年全年交付136854台，智能汽車業務實現營收328億元；2025年第一季度，小米Su7交付75869台，智能汽車業務實現營收186億元。

小米汽車開門紅的原因

小米汽車一經上市就大超市場預期，背后有多重因素的催化。我們認為核心原因有五點：1、造車佈局已久，儲備充分；2、借力龐大的投資生態圈，汲取資源和經驗；3、研發端有整個集團支持，尤其在智能化領域；4、產品力和產品質量過硬；5、用户基礎好，品牌影響力大等。

小米汽車業務並非一蹴而就，而是佈局了十余年，具備后發優勢。最早在2013年雷軍兩次赴美拜訪馬斯克，在2014年之后，通過順為投資、小米戰投等部門，參與進汽車及其供應鏈產業；2021年小米正式提出造車，經過研發、建廠、設計、申請資質等一系列工作，於2024年正式發佈第一款車型；車型發佈后獲得成功，小米經受住了市場端考驗，並順利爬產、擴產，保質保量提前完成交付目標，小米造車製造端能力得到了打磨。

小米通過順為投資、小米戰投，積極投資汽車產業鏈，吸收產業資源和經驗。小米多年來投資了眾多汽車相關產業，領域包括了整車、智駕芯片及系統、傳感器、三電、底盤、后市場等，覆蓋了新能源車產業的核心環節。

電動車相關研發上，整個集團賦能汽車業務，作為科技領域頭部企業，小米汽車在智能化領域的研發上，具備獨特優勢。資源方面，集團可以給汽車業務提供充足的研發費用，以及產業資源的協同；團隊和協同方面，底層算法、AI大模型、車機系統等，都受益於整個集團的技術儲備，小米汽車子公司外部依然有強大的技術支持，子公司內部積極擴充研發團隊，目前已有千人以上的智駕研發隊伍。

同時作為大型科技集團和汽車界「新人」，小米在造車上相對薄弱的環節是產品設計、製造經驗，但小米交出了優秀的答卷，經受住了消費者考驗。SU7產品力過硬：外形上採用了經典設計，儘管會承受一定質疑，但避免了外形過於平庸或過於超前，市場端得到認可；轎跑車型對性能、操控、底盤等要求比較高，小米的首發車型展現了優秀的機械素質。產品質量上：一期工廠開工不久便開始滿產甚至擴產，小米的製造端穩定性得到了壓力測試。

Yu7正式發佈，小米汽車進入廣闊的賽道

隨着Yu7發佈，小米汽車進入中高端SUV賽道，以20-40萬元SUV市場為參考，市場規模在300萬輛以上。20-40萬元SUV市場規模在2024年之前穩步提升，由2020年的255萬輛，提升至2024年的接近364萬輛，行業空間廣闊。

20-40萬元SUV賽道，2025年1-5月新能源滲透率達到57.80%，2024年純電車型銷量達到98.59萬輛。20-40萬元SUV賽道，新能源滲透率持續提升，由2020年的4.41%提升至2025年1-5月的57.80%。其中純電SUV在2024年累計銷量98.59萬輛，2025年1-5月為32.73萬輛。

20-40萬元SUV賽道，Model Y銷量顯著領先。2024年20-40萬元SUV中，前五大品牌分別為特斯拉、大眾、理想、豐田、AITO問界，市佔率分別為13.22%、12.03%、11.22%、6.48%、6.48%。車型上，Model Y領先優勢明顯，2024年全年銷量達48.12萬輛，年銷量在10萬輛以上的車型還有問界M7、理想L6、大眾探岳、理想L7、CRV、途觀L。參考小米Yu7在18小時內的鎖單量24萬輛，接近2024年Model Y銷量的一半。

20-40萬的純電SUV中，Model Y銷量對於Yu7以外的純電車型，領先優勢更加明顯。在2025年1-5月，Model Y銷量為12.87萬輛，第二梯隊純電SUV為樂道L60、智界R7純電、極氪7X、蔚來ES6，銷量為2-3萬輛。

對比特斯拉Model Y，小米Yu7在大多數維度下保持優勢。對比小米Yu7和特斯拉Model Y，以低配版為例，小米Yu7在價格、尺寸、動態性能、續航、底盤配置等環節上優勢比較明顯，但是在車重、能耗上弱於Model Y。

產能方面，北京工廠二期即將投產，三期進入規劃，武漢、上海生產基地正在推進。根據公開信息，小米汽車生產基地主要在北京、武漢、上海。北京一期工廠順利爬產至30萬台年交付水平；北京二期工廠即將投產，可以吸收Yu7帶來的大量訂單；小米近期在亦莊的二期工廠邊上，競拍得到一塊超48萬平米的工業用地，有望成為北京三期工廠。此外，武漢、上海基地有大量汽車相關的生產、研發、測試的招聘需求，預計武漢、上海的生產基地正在推進中；另外小米汽車在上海有較多國際業務相關的招聘需求，預計為未來出海做儲備。

根據目前小米汽車產能的儲備情況，我們預計小米汽車在2025年銷量40-50萬台，2026年達到80萬台以上。參考目前小米新車型的訂單情況，我們預計在小米汽車多個儲備工廠的產能大規模投產之前，目前的一期、二期工廠將保持滿產到雙班制滿產狀態，預計一期二期雙班制滿產狀態下，可以達到6萬或6萬以上的月產量。考慮2025年二期產能的爬產，以及2026年新產能有望投產，我們預計小米汽車2025年銷量40-50萬輛（具體看產能爬坡情況），2026年銷量有望突破80萬輛。

小米汽車產業鏈

關注小米汽車與供應鏈的合作情況。

具體報告內容詳見國信證券汽車團隊於2025年7月1日發佈的行業專題報告《小米汽車專題系列之四-小米Yu7發佈，正式進入1-N階段》

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