特朗普的關税時鍾滴答作響，但「TACO」交易員並沒有失去冷靜

距離唐納德·特朗普總統自行設定的7月9日關税最后期限只剩下幾天了，世界貿易場景更像是一張地緣政治輪盤賭桌，而不是談判過程。儘管特朗普重返關税外交重新引發了外交動盪和企業不安，但ETF投資者似乎表現得很冷靜，至少目前是這樣。

美國總統以典型的特朗普風格威脅對數十個沒有在一周內達成框架協議的國家徵收廣泛的新關税。但據彭博社報道，迄今為止公佈的框架，例如與英國和中國的框架，缺乏實質內容，缺乏視覺效果。雖然波動通常會出現在貿易緊張局勢之后，但市場的反應卻異常靈活。ETF的表現也是如此。

碰巧的是，投資者可能會把錢押在「TACO」理論上，該理論是「Trump Always Chickens Out」的縮寫，這是一個諷刺性的首字母縮寫，在交易櫃檯上受到了廣泛關注，以描述他發出大膽威脅然后退縮的風格。

另請閲讀：「特斯拉擁有機器人和客户」：戴夫·馬紮（Dave Mazza）的HUNN ETF對Optimus進行了計算押注

風險很高。從加拿大和歐盟到臺灣和印度，許多國家都面臨着提高關税的風險，除非他們談判協議或被認為是「真誠談判」。特朗普警告稱，關税可能從10%的基線攀升至高達25%。他甚至暗示他可能會在7月9日最后期限之前採取行動。

白宮一直在發出複雜的信號。商務部長霍華德·盧特尼克聲稱，政府的目標是與主要合作伙伴達成「十大交易」。與此同時，財政部長斯科特·貝森特表示，近20個國家可能面臨立即上調關税。就加拿大而言，它已經放棄了數字服務税，回到了談判桌上。

然而，儘管特朗普以280個字符的警告點燃了貿易宇宙，但ETF宇宙仍然相對平靜。

以下是ETF市場走勢所表明的情況：

與陷入僵局的談判相關的特定國家ETF，例如iShares MSCI印度ETF（BATS：INDA）、iShares MSCI臺灣ETF（NYSE：EWT）和Global X FTSE東南亞ETF（NYSE：ASEA），經歷了基於特朗普言論的投機性投資和防禦性持有的組合。儘管如此，今年迄今為止這三種價格都處於綠色狀態。

中國的風險敞口仍然很脆弱。KraneShares中證中國互聯網ETF（NYSE：KWeb）6月份上漲逾3%，但由於對稀土和數字產品關税是否會恢復的猜測，該ETF一直波動。

避風港和大宗商品再次流行起來。SPDR Gold Shares（紐約證券交易所代碼：GPT）錄得自2月份以來最顯著的月度漲幅，表明投資者正在對衝政策失誤。

如果特朗普繼續全面提高關税，那麼動盪將會很快。

以國內為中心的ETF，例如iShares Russell 2000 ETF（紐約證券交易所代碼：IWM）和公用事業選擇部門SPDR基金（紐約證券交易所代碼：XLU），可能會受益於退出出口導向型公司。

隨着投資者在政策衝擊后爭奪安全性，Gold和債券ETF（例如GPT）可能會出現資金流入。

如果美國作為「友誼離岸」計劃的一部分鞏固與印度和東南亞ETF等印度和東南亞ETF可能會變得流行。

出口導向型ETF，例如工業選擇行業SPDR基金（NYSE：XLI）和材料選擇行業SPDR基金（NYSE：XLB），嚴重依賴跨境供應鏈。

如果歐盟未能在截止日期前達成協議，歐洲國家ETF，例如iShares MSCI德國ETF（NYSE：EWG）、iShares MSCI英國ETF（NYSE：EWU）和iShares MSCI歐元區ETF（BATS：EZU），可能會經歷波動。

如果數字服務税繼續成為一個持續的障礙，全球風險敞口科技行業ETF（例如Technology Select Sector SPDR Fund（NYSE：XLK））可能會面臨更大的壓力。

股市尚未完全消化世界末日的可能性。標準普爾500指數仍處於創紀錄水平。波動性較低（VIX為16.74）。ETF投資者似乎是在對衝，而不是逃命。

隨着關税倒計時的繼續，ETF投資者正在密切關注，但尚未出手。特朗普是否堅持最后期限或將無政府狀態拖到7月下旬是任何人的猜測。

就目前而言，聰明的錢是押注於更多的「交易戲劇」，高雅地上演最大的政治影響。但與特朗普一樣，一條推文可能會顛覆一切。

閲讀下一步：

照片：Shutterstock