「穩定幣第一股」暴漲約五倍，機構卻在做空，他們看到了什麼？

文章來源：財聯社

　　本月早些時候，「穩定幣第一股」Circle Internet Group， Inc．（股票代碼：CRCL）以每股31美元的發行價上市，上周一度升至每股298.99美元。

　　Circle成立於2013年，核心產品為USDC，與美元1：1錨定，市場份額僅次於Tether發行的USDT。截至上周五收盤，Circle報180.43美元，較其發行價累漲近五倍。

　　儘管Circle股價暴漲，但市場對其的空頭押注仍在不斷增加。而在韓國，穩定幣概念股Kakaopay Corp．（股票代碼：377300）在漲至三倍后遭遇猛烈拋售。

　　隨着多國推進穩定幣合法化，這類資產正在獲得政策支持。與此同時，特朗普的公開背書也助推了這波行情，儘管監管界和金融界仍持保留態度。

　　機構投資者謹慎的交易行為與散户的狂熱形成鮮明對比。韓國Eugene Asset Management首席投資官SeokKeun Ha表示，

這讓我想起了2020年和2021年散户不加選擇地買入元宇宙概念股的情景。本質上，這是在押注政府政策，更多是情緒驅動而非基本面因素。

　　本月早些時候，美國國會參議院通過了《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱《天才法案》），該法案將為錨定美元的穩定幣制定監管框架，目前尚在等待通關眾議院。

　　韓國方面，新任總統李在明在競選時曾承諾，為穩定幣發行開綠燈。本月稍早，李在明所在的執政黨民主黨提出了《數字資產基本法》，旨在提高透明度，鼓勵加密貨幣行業的競爭。

　　如今，Circle的總市值已經突破400億美元，超過標普500指數中一半以上的公司。其迅猛的漲勢，吸引了眾多做空者，根據標普全球肺人數據，其空頭倉位佔其流通股的比例已突破25%。

　　Kakaopay的表現也跑贏了富達MSCI信息技術ETF中的所有成分股，漲幅幾乎是Robinhood的兩倍。儘管散户大量買入，但境內外機構投資者整體上卻是淨賣出。

　　花旗分析師給予Kakaopay「賣出」評級，稱其估值「過高」。該行在報告中解釋道，儘管穩定幣有長期潛力，但機會仍處於初期階段，時機與最終用户的接受度仍不明朗。

　　財聯社先前報道提到，韓國央行官員曾指出，引入穩定幣可能會對貨幣政策和交易結算系統產生重大影響，並指出需要一個安全網來防止金融市場混亂，並確保用户得到保護。

　　國際清算銀行（BIS）報告指出，穩定幣未能在單一性、彈性和完整性測試中達到貨幣體系支柱的要求，其未來角色仍不明朗。報告還強調其存在嚴重侷限性，可能只能充當輔助角色。