46名員工創收11億！椰子水版「大自然搬運工」IPO 資本集體搶籌|IPO直通車

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《科創板日報》6月29日訊（編輯 梁又勻）近日，主營天然椰子水飲料的IFBH Limited（下稱「IFBH」）披露了港股招股及配售結果。

公司融資規模為11.58億元，最終有23.6萬人參與打新，資金超額認購倍率達2682.35倍。這也使得IFBH未上市先火爆，有望成為僅次於蜜雪集團、滬上阿姨的新一批消費熱門股。IFBH預計將於6月30日正式登陸港股交易，目前其暗盤累計股價漲幅已達57.91%。

若正式開盤后仍能維持該漲幅，以27.8港元/股的發行價計算，無限售要求的眾多打新機構將直接獲利十余萬港元。而鍾睒睒旗下獲配最多的道合承光私募則有望直接浮盈超1300萬港元。

24家機構搶籌IFBH，46名員工的「輕資產」經營

在基石投資者名單中，瑞銀集團、南方基金、廣發國際、工銀理財，以及對衝基金Jain Global等國外多家基金公司參與了投資，總計達11家。

此外，多家國內投資機構出現在了打新超額配售名單中。其中，農夫山泉實控人鍾睒睒旗下的道合承光私募最終獲得84.68萬股，佔發售股份的2.03%，是已披露的打新機構中獲配數量最多的一方。此外，AI量化私募基金明汯投資，以及私募基金上海磐京、深圳國源信達資本均獲得9.86萬股。

其余機構廣深聯合創投、明毅私募、仁橋資產、玖鵬資產、通怡投資、上海衞寧、上海竹潤、西藏源樂晟、珠海渾瑾則分別獲得5600股。

僅已披露的部分就有總計24家投資機構現身IFBH的IPO融資名單。

一家細分飲品品牌為何能夠吸引眾多機構搶籌？

IFBH成立於2013年，是由泰國高端健康飲品運營公司General Beverage海外業務拆分而來。獨立前后IFBH均負責椰子水品牌「if」和「Innococo」的中國、東南亞和中東等地的產品銷售，是全球第二大椰子水銷售公司。其中，公司在中國內地市場收入佔比達92.4%，同時if也是中國內地椰子水飲料市場佔有率第一大品牌。

在獨立拆分前，General Beverage是一家包括在泰國採購椰子、加工製造、分銷為一體的綜合飲料生產商。IFBH獨立后，僅帶走了運營、銷售等品牌運營直接相關員工，椰子水原材料採購加工生產等「重資產」環節，則通過委託生產、定製採購等方式由General Beverage完成。

徹底「剝離」生產加工的投入和維護后，截至2024年底，IFBH只有46名全職員工，泰國43名、新加坡3名。其中銷售及營銷20人、倉配6人、研發5人，而財務、人事、行政總計15人。

值得一提的是，正式員工中有26人蔘與了本次IFBH上市打新，總計獲得14.16萬股，預計人均打新獲利近9萬港元。

上市前的IFBH股權架構同樣極為簡單。除了母公司General Beverage持股60%、品牌創始人Pongsakorn Pongsak另外獨立持股5.51%之外，公司高管持股6.8%，公司B2輪投資機構FAF2 VCC、Oasis Partners及10BIF合計持股11.11%。

1瓶椰子水的百億消費市場

招股書數據顯示，2022年12月8日IFBH新加坡上市主體公司註冊至2023年末，其年營收達8744.2萬美元（約合人民幣6.27億元），2024年度公司實現營收1.58億美元（約合人民幣11.33億元）；同期歸母淨利潤分別為1675.4萬美元（約合人民幣1.2億元）、3331.6萬美元（約合人民幣2.39億元）；同期毛利率分別為34.7%、36.7%。

目前，椰子水飲料為全球增速較快的即飲飲料品類。灼識諮詢數據，2019年至2024年，全球椰子水飲料市場規模由2516.7百萬美元上升至4989.2百萬美元，年均增速達14.7%。 預計未來五年，椰子水飲料年均增速將保持在11.1%，至2029年全球市場規模將達8456.9百萬美元。

椰子水飲料在中國地區的銷售則呈現爆發式增長。2019年至2024年，大中華地區椰子水飲料市場由101.8百萬美元增長至1093.3百萬美元，短短數年消費規模增長近10倍。預計未來5年，該市場消費規模將達到2651.8百萬美元（約合人民幣190.2億元），年均增速19.4%。

隨着中國及周邊地區椰子水銷售規模的增長，General Beverage目前已無法完全滿足IFBH的供貨需求。2024年，IFBH向第一大供應商General Beverage採購的總金額僅佔到公司全年採購規模的18%。

為確保供應鏈穩定、進一步減少依賴，IFBH表示，將在2025年內拓展更多供應商，目前其供應商總數為12家，且均集中於泰國。

上市融資目標顯示，IFBH預計將資金用於加強集團的倉配能力、品牌建設、鞏固中國市場地位，以及開拓澳洲、美洲消費市場，並在當地尋找收購標的等。