美股新股前瞻|尼龍長絲製造商佳美新材：業績穩健增長，錨定行業轉型升級機遇

2025年以來，全球資本市場波動加劇，但中概股赴美上市熱潮仍逆勢上揚。這不，近期又有一家「微型工業獨角獸」叩響了納斯達克大門。

6月17日，尼龍長絲製造商福建佳億化纖有限公司的控股公司(以下簡稱「佳美新材」)正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交首次公開募股(IPO)申請，計劃募資最高600萬美元，股票代碼為 「CNMT」。

據悉，該公司成立於1999年，是一家專業生產定製尼龍長絲產品的廠家，致力於提供多功能、環保、非標定製的彈性尼龍新材料產品，主要通過運營子公司福建嘉義化纖，專注於彈性尼龍功能紗線的研發和製造。

一直以來，由於服裝行業以及家紡行業波動的需求影響，國內尼龍長絲行業整體也波動成長，不少尼龍長絲小型企業還出現退出市場的風險。此次佳美新材選擇赴納斯達克上市，藉資本市場放大企業價值，顯然不亞於「破局之舉」。但令人好奇的是，佳美新材能否憑藉自身實力在二級市場站穩腳步呢?

業績穩健增長，銷售網絡廣泛

自2012年以來，佳美新材便開始積極探索和尋求產品技術創新，逐步實現產品的轉型升級。公司的專業研發和生產團隊相繼開發並批量生產了一系列具有特定功能的尼龍長絲產品，如浸銅抗菌抗病毒尼龍絲、無滷無滴阻燃尼龍絲，隔熱儲熱尼龍絲和遠紅外隔熱尼龍線，石墨烯尼龍絲以及環保和可生物降解的玉米尼龍絲。

目前，該公司的主要尼龍產品可以分為四個部分，即初級POY產品、普通DTY產品、功能性和定製的DTY產品以及花邊、面料和其他。其中，其初級 POY 產品部分包括POY(預定向紗)的製造，這是生產各種其他衍生尼龍產品的基本材料;普通DTY部分包括DTY(拉絲紋理紗)，這是一種傳統的尼龍彈力紗，用於一般服裝製造。

據智通財經瞭解，佳美新材尼龍長線產品可用於多種下游產品，從服裝到家用紡織品和醫療服裝。自2016年以來，該公司擴大了銷售範圍，從國內到國外，目前公司產品已出口到各種海外紡織市場，如美國、意大利、加拿大、比利時、波蘭、哥倫比亞、捷克共和國、韓國、印度、越南、巴基斯坦、孟加拉國、印度、斯里蘭卡、墨西哥和土耳其等。

在強大的銷售網路支撐下，佳美新材近幾年業績也呈現出穩健增長特質。

據招股書數據披露，截止20243月31日、2025年3月31日年度，該公司實現收入為0.94億元、1.15億元，同比增長22.34%;實現淨利潤為587.6萬元、837.9萬元，同比增長42.6%，兩大核心財務指標均穩健增長。

報告期內，佳美新材功能性及定製型DTY產品、初級POY產品、蕾絲、面料和其他收入均呈現出不同的增長態勢。其中，2025財年，公司功能性及定製型DTY產品實現收入為2438.4萬元，同比增長23.8%;初級POY產品實現收入為2287.9萬元，同比增長73.8%;蕾絲、面料和其他收入為3492.7萬元，同比增長約122.5%，這些業務共同助力了佳美新材收入實現穩健增長。

行業波動復甦，競爭加劇下如何破局?

中國尼龍長絲的下游消費主要集中在紡織行業。近年來，國內紡織技術的突破，加上對化學紗原料需求的增長，推動了尼龍消費的顯著增長。不過，或由於服裝行業對尼龍長絲需求呈季節性特徵以及家紡行業主要依賴外需增長等多重因素影響，整個行業顯現「波動復甦」特徵。

根據Longzhong Information的數據，2023年，尼龍長絲的實物消費量約為316萬噸，從2019年到2023年，複合年增長率為3.3%。2019年至2021年，消費量的增加主要是由於下游紡織品產品的快速發展。然而，在后來的幾年中，增長速度放緩，這主要歸因於中美之間的貿易摩擦，影響了織物的出口，以及新冠疫情導致對紡織品的需求減少。

由於下游行業預期不一，預計到2027年，工業用紡織品和家紡行業的消費比例將略有下降，而服裝行業將顯著增加。從2024年到2028年，隨着部分下游行業產能的逐步擴大，尼龍消費預計將逐步增加。然而，尼龍生產仍存在大量過剩產能。考慮到當前的產能過剩、產品同質化以及激烈的競爭，據估計，尼龍消費量將在2024年達到343萬噸，到2028年總消費量將接近470萬噸。

此外，隨着宏觀經濟走勢的回升和需求預期的改善，預計尼龍的低庫存和高生產性能將為未來的價格回升提供有利支持。

尼龍長絲行業波動復甦之際，市場競爭也愈發激烈，這對佳美新材發展也帶來了一定壓力。

具體而言，佳美新材將與大型、垂直整合的紡織製造商和其他小型製造商以及中國國內外製造商競爭銷售，市場競爭較為激烈。目前公司現有和潛在的競爭對手可能比其擁有顯著更多的資金、技術、製造、營銷或其他資源優勢，一旦公司無法在這個行業中成功競爭或者競爭進一步加劇，可能會對公司的業務、前景、財務狀況產生不利影響。

不過，所幸的是，近年來尼龍長絲向高端化、差異化、綠色化發展，佳美新材也具備一定的先發優勢。

一是，市場對細旦、超細旦、異形截面、功能性(抗菌、阻燃、抗紫外、吸濕排汗、導電、可降解等)、高強高模等高端差異化尼龍長絲的需求快速增長，成為企業提升附加值、避開低端紅海競爭的關鍵。二是，紡絲技術(如高速紡、FDY、POY、HOY等工藝優化)、改性技術、功能性整理技術的進步是支撐產品高端化的基礎。此外，環保法規趨嚴，消費者環保意識增強，推動行業向循環經濟(再生尼龍)、生物基尼龍、節能減排、清潔生產方向發展。可降解尼龍也是一個探索方向。

目前，佳美新材正不斷推動公司產品升級和轉型，向高端化、差異化、綠色化發展方向邁步，而這也或將促使公司在激烈的競爭格局中處於相對有利的競爭地位。

綜上來看，不難看出，佳美新材業績穩健增長、銷售脈絡廣泛等表現無疑是該公司此次赴美IPO的加分項。與此同時，公司在尼龍長絲領域中的技術、產品和產業鏈優勢，也將助力公司有望在行業轉型升級中把握機遇，進一步增添公司的價值砝碼。