華為前員工躺賺比亞迪，要IPO了

隨着港交所「科企專線」的開啟，科技公司正密集港股IPO。

投資家網獲悉，近日新能源汽車行業傳來大消息，佈局毫米波雷達、賦能汽車智能化的明星公司承泰科技已向港交所提交上市申請書。若順利，港股將迎來「毫米波雷達第一股」。

承泰科技來頭不小，擁有業內「天花板級」創業團隊。公司兩位創始人陳承文、周珂曾在華為擔任工程師。二人相信，「毫米波雷達是，智能駕駛的基石及未來。」2016年，帶着雙方共同的理想，同事兼好友的陳承文、周珂決定在華為、比亞迪的「大本營」深圳創業。

聞訊兩位華為前員工做毫米波雷達，VC/PE、產業資本就像瘋了一樣趕來捧場。算上2025年5月的突擊入股，成立9年的承泰科技共拿到7筆融資，吸引浙信資本、麓谷創投、新雷能、方正和生、毅達資本、國中資本、松禾資本、杉杉創暉、綠金投資、杉杉股份、國科投資、嘉遠資本、華潮資產等近20家投新能源的本土VC/PE、產業資本入局，盛況空前。

2024年，承泰科技一騎絕塵，以9.3%的出貨量份額躍升「中國最大車載前向毫米波雷達供應商」。但承泰科技要感謝比亞迪，后者憑藉全球第一的新能源銷量為承泰科技貢獻超93%的收入，承泰科技「躺賺」比亞迪贏麻了。如今，兩位華為前員工要去港股徹底暴富了。

一

華為沒有IPO，但華為前員工要IPO了。

2025年，受DeepSeek引爆中國資產激勵，港股成了全球連接中國的最熱資本通道。上半年，港股風靡全球，IPO募資額達到1087億港元，同比暴漲711%，佔全球總募資額的24%，登頂全球交易所第一王座。港股大熱，最初貢獻的是消費類公司，2月，蜜雪冰城以驚人的1.77萬億港元認購金額、5125倍融資認購倍數率先掀起了中國消費大軍衝向港股IPO的浪潮。

一時間，港股「羣英薈萃」，那些屢次IPO折戟的奶茶、盲盒、零食、卡牌、飲料、麪條、水壺、衝鋒衣等消費類公司看到蜜雪冰城成功了，紛紛涌向港股IPO。后來，更離譜了，一些講故事、做夢的大忽悠公司也想去港股碰運氣，「羣英薈萃」逐漸變成「蘿卜開會」。

5月，港交所坐不住了，不能讓「妖魔鬼怪」壓縮需要資金開拓正常業務、改變人類命運公司的IPO空間。於是香港證監會和港交所聯合公告，發佈了幫助科技創業者快速過審的「科企專線」，並允許科技公司用「保密形式」提交IPO申請。5月開始，「消費+科技」雙輪驅動的港股逐漸向「科技+消費」轉移，科技創業者則迎來真正意義上的港股IPO春天。

在這樣的背景下，技術越有實力的公司越有優勢。本文主角承泰科技便是港股IPO大熱門。相比新能源汽車行業格局穩定的造車、動力電池，中國雷達市場目前處於技術迭代與應用擴張的加速期，遠未形成穩定格局。雷達市場分成激光雷達、毫米波雷達兩種路徑。激光雷達路徑呈現國產頭部集中化局面，華為、速騰聚創、禾賽科技合計佔了全球87%市場份額。

可以説在激光雷達路徑上，中國公司已「遙遙領先」，為全球新能源車企提供智能駕駛方案。但在毫米波雷達路徑上，中國公司不太出衆。這個市場仍被海外巨頭盤踞。德國兩大汽車工業製造商大陸集團、博世集團合計佔有全球前向毫米波雷達超60%市場份額。所以，國產毫米波雷達想衝出海外巨頭重圍十分艱難。但也有中國公司「不信邪」執意挑戰海外巨頭。

承泰科技就是在毫米波雷達路徑里「吃螃蟹」的勇者。公司兩位創始人陳承文、周珂是毫米波雷達方案的堅定支持者，二人相信，「毫米波雷達是，智能駕駛技術的基石及未來。」

二

公開資料里，承泰科技兩位創始人陳承文、周珂信息不多。

這二人挺「神祕」。過往履歷中最出彩的是，「二人一起在華為做過工程師」。至於陳承文、周珂在華為究竟負責什麼項目，無從知曉。二人之中，陳承文是在‌2005年11月-2009年7月供職華為；周珂是在2006年6月-2007年5月供職華為。離開華為后，周珂去了「專注於無線寬帶和網絡解決方案」的北京傲天動聯，職位是研發副總裁兼深圳子公司總經理。

緊接着，陳承文也去了北京傲天動聯，‌歷任中試部經理、產品部副總監及總監。從時間軸上看，北京傲天動聯成立於2007年6月，周珂是5月離開華為，他應該是類似聯合創始人或創始團隊成員的身份加盟北京傲天動聯，等公司穩定了，再把陳承文招過去繼續做同事。

為何要提這段北京傲天動聯的往事呢？因為這家公司的經營情況難言樂觀。2010年、2013年，北京傲天動聯在深圳成立了兩家分公司，想把業務擴展到通信客户眾多的深圳。此外，公司有華為前員工坐鎮，在深圳發展應該順風順水。可在2015年，傲天動聯發生了未知大事件，兩家深圳公司連續「變更」項目，后續這兩家公司的經營狀態又「離奇」註銷了。

2016年，離開傲天動聯的陳承文、周珂聯手創業，成立了毫米波雷達公司承泰科技。原先的傲天動聯面臨重重困境，公司法定代表人康志龍在2025年3月被深圳市龍華區人民法院貼上「限高」標籤。當然，這段故事就跟陳承文、周珂沒什麼關係了，但傲天動聯估計在深圳欠了一屁股債，否則也不會是深圳法院來執行。深圳業務搞失敗的傲天動聯舉步維艱。

陳承文、周珂在深圳創立的承泰科技順風順水。2016年，國內新能源汽車、智能駕駛尚未形成風口。海外，特斯拉挑起了傳統毫米波雷達的普及與應用，其早期推出的車型Model S/X及初代Model 3/Y皆搭載了77GHz傳統毫米波雷達，用於自適應巡航、自動緊急制動等功能。

特斯拉對毫米波雷達需求攀升，讓陳承文、周珂看到了新能源汽車在中國市場的想象空間，他們決定發力毫米波雷達技術。2019年，承泰科技一鳴驚人，正式發佈了適用於商用車型的前向雷達CTLRR-320，這個動作使長期關注雷達的資本喜出望外，加之公司創始人曾在華為任職，本土VC/PE瘋了，在2022年之前把承泰科技視作改變中國智能駕駛未來的寵兒。

那一長串投資方名單在雷達領域頗為震撼，投了承泰科技彷彿就投了智能駕駛的明天。

三

令VC/PE做夢也沒想到的是，它們押注承泰科技的2021年，全球發生了兩件大事。一是，華為發佈了首個激光雷達方案，命名「乾崑ADS 1.0」。二是，特斯拉宣佈取消Model 3/Y的毫米波雷達，全面轉向僅依賴攝像頭的純視覺感知方案。資本突然懵了馬上選擇觀望。

2022年、2023年，是承泰科技困惑的兩年，在公司急需融資的時候，沒有一家資本願意送錢。但公司也有好消息，此前拿了最穩定的大單，全球新能源銷冠比亞迪。不知承泰科技怎樣抓住比亞迪的，比亞迪卻格外青睞承泰科技，它們是比亞迪毫米波雷達關鍵供應商。

毫不誇張的説，比亞迪最知名的「王朝系列」車型基本用了承泰科技的產品。比亞迪漢旗艦轎車，搭載承泰科技的4D前向雷達和角雷達提升智能駕駛性能。比亞迪唐，集成毫米波雷達以實現環境感知和碰撞預警。比亞迪宋，應用承泰雷達技術增強L2級輔助駕駛能力。

看到比亞迪銷量橫掃全球，觀望的資本坐不住了，2024年、2025年，再次對承泰科技展開融資。承泰科技銷量起飛，以9.3%的出貨量份額躍升「中國最大車載前向毫米波雷達供應商」。承泰科技挺狠，「躺賺」比亞迪躺出來中國第一。最近，承泰科技乘勝追擊，向港交所提交IPO申請書，要在風風火火的港股佔據一席之地，「毫米波雷達第一股」呼之欲出。

根據承泰科技遞交的招股書顯示，2022年、2023年、2024年，公司營收水漲船高，分別為5765.1萬元、1.57億元、3.48億元。幾乎每年，承泰科技的營收都在翻倍增長，這個走勢跟比亞迪銷量攀升有關。2022年、2023年、2024年，比亞迪銷量分別為186.85萬輛、302.44萬輛、427.21萬輛。而承泰科技的比亞迪收入佔公司總營收比例由81.9%躥升至93.6%。

營收佔比81.9%至93.6%，反映出來兩件事。一是，承泰科技對單一客户的依賴近乎癲狂，過度依賴收入穩定，風險也大。二是，比亞迪愈發開放，加強了跟供應商的合作力度，釋放了產業鏈的市場空間。雖然，承泰科技有大客户比亞迪，可它們仍深陷虧損泥潭不能自拔。

不過，這個虧損是虧在了研發上。2022年、2023年、2024年，公司研發開支佔同期營收比例分別為‌51.7%、59.6%、59.6%。根據時下最火爆AI大模型DeepSeek分析，「雷達行業研發投入比例，通常在40%-60%區間。」DeepSeek進一步解釋，「雷達行業研發投入往往高於其它行業，源於技術迭代太快，對產品要求過高，使雷達公司要不停研發避免被淘汰。」

由此，雷達行業想快速盈利很難，只能用出貨量慢慢磨平技術與生產成本。另據DeepSeek分析，「承泰科技業績承壓跟5.5代高解析度雷達有關，儘快IPO或是融資最優解。」IPO前，承泰科技拿到7筆融資，陳承文持股15.48%，周珂持股4.98%，員工持股平臺承泰創投持股6.57%，華承創投、承研創投分別持股4.38%。陳承文持股最高，為公司實際控制人。

這里有點意思，當初離開華為去傲天動聯時，周珂的職位是研發副總裁兼深圳子公司總經理，陳承文的職位是中試部經理、產品部副總監及總監。單從職位上看，周珂應是陳承文的「領導」。技術公司研發第一，有研發管理經驗的「領導」周珂股權不如產品經驗豐富的陳承文高。可能在資本眼中，「研發是講給股民聽的」，客户穩定纔是公司活下去的王道。

不管如何，一旦「毫米波雷達第一股」上市，兩位華為前員工肯定暴富了。

那麼，你看好承泰科技的港股IPO之旅嗎？

本文來自微信公眾號「投資家」，作者：老高，36氪經授權發佈。